平安银行投资价值分析

劳见

(发表于: 平安银行股吧更新时间: )

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平安银行投资价值分析

评价股票有否投资价值最主要指标是市盈率（每股市价与每股盈利的比率，也即本益比），其次是成长性，包括各期营业收入、净利润增长率，第三是每股净资产。毫无疑问银行板块是最有投资价值的，但是分析银行板块投资价值侧重点不一样。由于银行对外贷款所产生的坏帐损失占比很大，在上市银行中当期处置和计提入帐的贷款减值损失相差悬殊，唯一的平安银行当期处置和计提入帐的贷款减值损失316亿元（去年同期199亿元），远大于每股净利润245.6亿元，其他有些银行当期处置和计提入帐的减值损失和去年同期相差无几，为净利润的三分之一。如果平安银行和其他银行一样处置不良，当期处置和计提入帐的减值损失比去年同期增长10%左右，则今年平安银行的净利润将增长50%，应该说平安银行是充分暴露并处置当期和以前的不良贷款，也可以说有些银行隐藏着不良。市盈率不能评价各个银行的盈利能力，银行股的投资价值必须按拨备前利润来分析，即每股市价与每股拨备前利润的比率来分析，拨备前利润是分析银行股投资价值的权威评价指标。拨备前利润是营业利润和贷款减值损失之和，减值损失受管理层对不良贷款的认定标准及处置、计提标准松紧等人为因素影响。工农中建交五大银行市盈率最低，但是五大行贷款减值损失处置入帐很少；五大行报表上贷款减值准备余额很多，拨备率最高，但处置不良坏帐很少。由于五大行有很多贷款是贷给国有企业的，一些国企即是频临资不抵债，也会千方百计通过增加贷款额度维持经营，不反映逾期和不良，银行的责任人乐见其成也不希望暴露；五大行近二年平均净利润增长百分之一左右，同比没有一家下降，有投资者怀疑管理层为维护国际形象净利润是做出来的；担心五大行净利润、每股净资产的水份是正常的，实际上很多银行以前年度贷款减值损失准备如果准确提足，也许有些银行拨备率会到6%，每股净资产会打6-7折，市净率不会小于1，但这些银行当期净利润不会少，反而更有投资价值。平安银行16年1到3 季度拨备前利润561.6亿，其中净利润245.6亿，贷款减值损失316亿，每股拨备前利润3.27元，宁波银行16年1到3 季度拨备前利113亿其中净利润63.4亿，贷款减值损失49.6亿，每股拨备前利润2.9元,工商银行16年1到3 季度拨备前利2866亿其中净利润2228亿，贷款减值损失638亿，每股拨备前利润0.804元；如果营业收入等成长性指标接近，从权威评价指标每股拨备前利润作比较：平安银行的股价应该高于宁波银行股价10%，是工商银行股价的4倍，而现在的有实际股价呢？仅为宁波银行股价的一半，这就是投资平安银行的机会，和别的银行相比也有类似情况，除非平安银行过去和将来贷款制度和执行情况有问题，放贷时松时紧，不符合条件也可以取得贷款，从事的是高风险高息差的放贷。平安银行3个季度实现每股拨备前利润3.27元，推算全年4.36元，按目前股价，25.38个月回本，同理宁波银行要55.24个月回本，工商银行要50.6个月回本，投资者不能错过平安银行。工商银行、平安银行、宁波银行3 季度未对外贷款总额分别为12.9万亿元、1.39万亿元和0.27万亿元。工商银行贷款总额12.9万亿元是平安银行1.39万亿元的近10倍，入帐贷款减值损失638亿元仅是平安银行贷款减值损失316亿元的2倍，能相信平安银行不良坏帐损失高于工商银行5 倍吗? 成长性情况：平安银行拨备前利润增长率高达30%，位列所有银行第一。其中宁波银行16年前三季度净利润63.4亿，同比15年前三季度53.3亿增长19%，16年前三季度拨备前利润114.9亿，同比15年前三季度90.4亿增长27%，营业收入16年前三季度179.4亿，同比15年前三季度141亿增长27%。平安银行16年前三季度净利润186.9亿，同比15年前三季度177亿亿增长5.5%，16年前三季度拨备前利润561.6亿，同比15年前三季度432亿亿增长30%，营业收入16年前三季度820亿，同比15年前三季度712亿增长15.17%。工商银行16年前三季度净利润2230亿，同比15年前三季度2223亿亿增长0.5%，16年前三季度拨备前利润3523亿，同比15年前三季度3505亿增长0.5%，营业收入16年前三季度5178亿，同比15年前三季度5246亿下降1.3%。平安银行拨备前利润成长性最高，宁波银行营业收入和净利润增长占优。如果平安银行和其他银行一样处置不良，当期处置和计提入帐的减值损失比去年同期增长10%左右，则今年平安银行的净利润将增长50%，平安银行正在实施战略转型，存在着战略转型中人员调整的阵痛，短期财务风险是新董事会新班子可能会在年底一次性核销坏帐，利润减少。但真正担心的是平安银行的坏帐多是因为平安银行的制度和执行情况有问题，放贷时松时紧，存在不符合条件也可以取得贷款，从事的是高风险高息差的放贷。（数据来自各季度报告）

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牛冠炊

有道理

2017-02-04 13:35:08
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毕戽思

慢慢琢磨

2017-02-04 13:47:02
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井庇主

请问楼主，浦发银行拨备前利润1220亿目前市值3600亿不到等于3年就回本，如果与大银行一样三分之一坏账税前利润就是860亿去掉税是不是净利润应该700亿？浦发银行实际每股业绩3.2元低估0.8元。

2017-02-04 15:45:34
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葛非具

关键要看拨备覆盖率和拨贷比。这两项反映了家底的厚Bo。平安银行在银行股中很垃圾，风控不行，战略混乱，一直处于股份行/的下游。平安银行只具备打新门票价值，如投资银行股则选择招行或H股银行股。

2017-02-04 17:26:39
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申讨绅

论平安银行（000001）不良贷款将年年降低。实施大零售，战略大转移。主业以零售为主代替贷款为主。贷款在支行实施非银行管理，提高员工贷款责任心。所以大幅度不良贷计提不会发生。

2017-02-04 20:08:38
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朱庸柑

这是将来。

2017-02-04 20:48:19
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饶伽劬

1、分析得非常精到。2、平安银行最大的风险在于平安保险入驻导致管理层出现混乱——用做保险这一套来做银行，肯定乱了，这也是最近传言不断的原因，部分人才流失，这也是看不到平安银行有好转的忧心。3、平安的股价低与其它的同行（既然存在，肯定是有它存在的道理）

2017-02-04 21:59:29
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甘奔准

论中国平安集团，做保险综合金融已获成功。所以，集团以保险综合金融来做平安银行（000001）也绝对成功。

2017-02-05 10:54:09
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怀得兵

平安银行息差大，自然贷款损失也大，二者是匹配的

2017-02-05 12:58:58
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方两

为什么平安银行16年前三季度净利润186.9亿，与15年前三季度净利润177亿元，仅增长5.5%，增长率这么低？是因为平安银行当期处置和计提入帐的贷款减值损失316亿元,与去年同期贷款减值损失199亿元，增加117亿元，其中贷款减值准备从16年初保留292.66亿元的增加到3季度未保留366.6亿元，增加了74亿元，当期同比多处置以前年度不良坏帐43亿元。贷款减值准备根据贷款风险分类指导原则确定的贷款五级分类逐笔计提的，是人为判断分析的。贷款减值准备增长快可能是以前年度提取不足今年问题暴露，也可能是隐藏利润通过贷款减值准备储备着。其他多数银行如果也这么做，净利润同比将大幅下降。

2017-02-06 14:27:14
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郗恰夷

为什么平安银行16年前三季度净利润186.9亿，与15年前三季度净利润177亿元，仅增长5.5%，增长率这么低？是因为平安银行当期处置和计提入帐的贷款减值损失316亿元,与去年同期贷款减值损失199亿元，增加117亿元，其中贷款减值准备从16年初保留292.66亿元的增加到3季度未保留366.6亿元，增加了74亿元，当期同比多处置以前年度不良坏帐43亿元。贷款减值准备是根据贷款风险分类指导原则确定的贷款五级分类逐笔计提的，是人为判断分析的。贷款减值准备增长快可能是以前年度提取不足今年问题暴露，也可能是隐藏利润通过贷款减值准备储备着。其他多数银行如果也这么做，净利润同比将会有下降。

2017-02-06 14:39:53
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崔顶

平安银行16年前三季度净利润186.9亿，文章说平安银行16年1到3 季度拨备前利润561.6亿，其中净利润245.6亿，贷款减值损失316亿、净利润是否有问题是186.9亿还是245.6亿。是186.9亿的话那减值损失就是374.7亿、或者拨备前利润561.6亿有问题、

2017-02-06 21:57:22
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汲泳敏

文章说平安银行16年1到3 季度拨备前利润561.6亿，其中净利润245.6亿，贷款减值损失316亿、平安银行公布的16年1到3 季度净利润是187.19、净利润是否有问题或者是拨备前利润及减值损失有问题。

2017-02-06 22:06:09
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颜町岫

平安银行16年1到3季度净利润187亿元左右，245.6亿元16年1至3季度营业利润，前面写错了

2017-02-06 22:22:44
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蓬校内

论发展平安银行（000001）大零售综合金融。综合金融，是平安保险集团优势，也是平安银行优势。这一优势，必将通过大零售得以发挥，形成银行保险综合金融巨大发展空间潜能。这是价值投资所在。

2017-02-07 09:18:08
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钭仙曹

从各方面综合考量，平安银行现在应该是属于深市最有投资价值的股票！银行股里性价比也是排名靠前的！

2017-02-07 19:10:23
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仇苑圉

养在深闺人未识，一年半以前，平安银行股价都高于宁波银行，成长性差不多。

2017-02-13 15:33:46
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包判往

有800亿的未分配利润，当初宝能抢万科还不是冲着它的丰厚800亿的现金利润躺那里，平安也是和万科平起平坐的龙头，凭什么股价比万科便宜60%？当初他们两个股价都是齐肩的。

2017-02-13 16:47:32
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东血不

应该比宁波银行高10%股价，是工行的4倍，认同！可实际呢？建议武昌鱼和上峰水泥这些垃圾股卖掉，购买平安银行，还有900亿利润没有分配！

2017-02-13 22:39:05
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匡拉

应该比宁波银行高10%股价，是工行的4倍，认同！可实际呢？建议武昌鱼和上峰水泥这些垃圾股卖掉，购买平安银行，还有900亿利润没有分配！

2017-02-13 22:39:11
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