股权事件圆满解决，“轨道物业”开启新时代

祁浙早

(发表于: 万科A股吧更新时间: )

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研报日期：2017-07-03

　　万科A(000002)　　强强联手深铁“基石股东”，股权纷争圆满解决。通过受让华润和恒大所持公司股份，深铁持股万科29.38%，成第一大股东。其余股东宝能、万科管理层（金鹏、德赢1号）、安邦、刘元生、万科工会分别持股2 5.4%、7.12%、6.18%、1.21%和0.61%，剔除H股、证金、汇金后，万科A剩余流通股只占总股本的12.04%。新董事会完成换届，郁亮顺利接任董事长并兼任总裁，管理层平稳过度进入“郁亮”时代。　　深铁全面支持万科发展模式。包括支持万科混合所有制结构、万科城市配套服务商战略和事业合伙人机制、万科管理团队按照既定战略目标实施运营和管理、支持深化“轨道物业“发展模式等。深铁入驻表示看好公司发展前景，将有利于公司经营及团队稳定。　　“轨道物业”新模式扬帆起航，有望成为标杆。未来10-15年是轨交发展的黄金时期，公司已和深铁互动并抢占先机，深铁运营285公里11条线，仍有1142公里，42条线需要发展，换乘枢纽多，可大幅推进“轨道物业”发展。当前很多二三线大城市缺乏大规模开展轨交业务的资金和人才，已表示欢迎公司协助全面推进，“轨道物业”模式将加速公司储备和发展。在后房地产时代，开发商的发展空间转向城市群的发展带来人流、物流、资金流、产业流的房地产需求红利。在行业集中度大幅提升，行业进入资源为王，赢家通吃时代，公司联合深铁，将获取深铁开发站点及铁路沿线充沛的土地资源（预估核心枢纽区域约427万方、沿线555万方），与公司开发业务天然协同并随深铁外拓进一步释放。　　龙头强者恒强，销售再超预期。17年1-6月销售额在16年增长50%以上的基础再度增长45%，经过5年市场份额2%-3%的盘整，16年开始市占率由3.1%跳升至17年1-5月的5.2%，充分彰显行业优胜劣汰背景下龙头强者恒强的优势，已实现销售额可充分抵御调控压力。销售额1-6月2727.5亿元再超预期，全年销售额有望超计划（计划4200亿元， 15%）。　　纷争消除，“轨道物业”新模型打开估值空间。万科深铁强强联合．优势互补，新轨道线拓展大量开发机会，公司有望成为全国轨道交通PPP模式建设标杆，优先抢占新一轮城市圈轨交物业制高点。市占率加速提升，行业龙头赢家通吃优势突出（近期551亿拿下广州荔湾．越秀区约221万方开发土地），充分受益“粤港澳大湾区”城市群红利。RNAV22.38元／股，17-19年EPS2.36. 2.79．3.18元，对应PEIV9/8倍。综合内房股龙头恒大15XPE．碧桂园10XPE，美股龙头Dr．Horton13XPE(PSl.03)，给予公司15XPE，对应PS0.92（以17年计划4200亿计），对应6-12月目标价35.4元，上调评级至“推荐”。　　风险提示：调控持续致销售低于预期：新进入股东干预经营，新管理层及团队执行力降低等：7月15日宝能所持股份解禁可售出售致股价波动。[中国中投证券有限责任公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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饶凡姻

这么点流通股，怎么不退市呢？

2017-07-03 11:28:21
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晏什

轨道物业将引领万科新时代，比王石时代还强？

2017-07-03 11:33:03
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甄移野

今天万科还是跌的

2017-07-03 11:33:10
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武袍妞

天，流通股少你也要咬？真的是屎不吃，饭你也不吃

2017-07-03 11:34:48
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袁拯

目标价40

2017-07-03 11:36:31
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强站去

七月到40

2017-07-03 11:39:23
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郝注

出研究报告就说明宝能的意图了，出货呀！哈哈哈哈哈

2017-07-03 11:39:36
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倪屈俏

曹尼吗的股评，找接盘俠

2017-07-03 11:43:24
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充手匠

珠三角很多城市用轻轨交通连接，半小时生活圈，明年必上30

2017-07-03 12:08:55
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莘始羞

具有历史意义的原油期货即将在近期上市，影响几何？大陆原油期货产品将上市交易，人民币计价原油期货合约，2013年3月27日成品油定价二次改革，十个工作日调整一次，40美元地板价，这对（600688）上海石化炼油企业的股价会带来巨大影响。

2017-07-03 12:09:40
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喻足均

有票的拿稳了，上四十，没毛病，赚钱

2017-07-03 12:25:06
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缪非租

圆满不圆满，主要看股价。

2017-07-03 12:28:09
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益苦

低于二成不就退市了吗，

2017-07-03 12:39:11
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阎亢

说深圳没地皮鬼才会信

2017-07-03 13:10:40
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诸具

具有历史意义的原油期货即将在近期上市，影响几何？大陆原油期货产品将上市交易，人民币计价原油期货合约，2013年3月27日成品油定价二次改革，十个工作日调整一次，40美元地板价，这对（600688）上海石化炼油企业的股价会带来巨大影响。

2017-07-03 13:11:42
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印祭穴

轨道物业？火星万达房产 2年后上市买的速来

2017-07-03 15:16:22
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甄移野

万科事件的处理结果会成为中国资本市场的大耻辱！

2017-07-03 17:25:54
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