增长略低预期、股权之争影响显现

夏促届

(发表于: 万科A股吧更新时间: )

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研报日期：2016-08-22

　　万科A(000002)事件　　公司8月21 P4发布中报，上半年实现营业收入748.0亿，增长48.8%，实现归属于上市公司股东净利涧53.5亿，增长10.4%，加权平均ROE为 5.2%,相比去年同期减少了 0.2个百分点。　　分析要点　　结算毛利芈下滑，业绩增速低于营收：公司上半年结算收入中，相当比例的项目是2014年房地产市场调整期内出售的（特别是长沙、杭州、无锡、沈阳、重庆、宁波、西安区域），结算毛利率相对较低。2016上半年公司销售毛利率为26.3%，相比去年同期的30.5%下降了 4.2个百分点，导致净利率回落到历史低位9.5%。从销售情况来看，公司上半年完成销售颊1901亿，同比增长69.9%，显着高于行业增速44.4%，销售均价为13,490元每平米，相比上半年结算单价11,074元每平米增长了 21.8%，后期毛利率回升确定性强。　　坚持理性拿地，保障低成本优势：上半年主要城市土地免拍激烈异常，地王频出，公司坚守审慎投资策略，理性根据市场环境合理补充项目资源。上半年公司薪获取项目70个，权益建面849万方，权益地价466亿，仅占上半年销售额的24.5%，相比去年四季度投资强度有所减弱。值得说明的是，上半年新增地块楼面均价仅为5,488元每平米。截止到上半年末公司权益建面合计3，582万方，能满足未来两年的开发要求。此外，公司参与的旧城改造项目权益建面为294万方。　　物业管理保持龙头地位、物流地产快速拓展：公司物业管理业务板块继续枳极拓展，特别是在商业和写字楼领域，6月万科物业继续蝉联全国物业服务百强榜首。物流地产方面，公司采用聚焦大客户和重点城市策略，高举高打，上半年完成了大型资产包的收购整合，形成土地招拍桂、战略合作、单项目并购、资产包并昀等多元投资方式。　　投资建议　　公司上半年完成竣工面枳占全年比例34.0%，再考虑到全年毛利率的回升，我们暂不调整盈利预测，预计公司2016年实现EPS1.90元，当前股价对应 P/E为13X，考虑到股权事件解决依旧不明朗，我们维持增持评级。　　风险提示　　股权事件存在较大不确定性。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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郝班枇

一支夕阳房产股，几个赌徒竞相赌，中小股民别上当，掏空腰包你莫哭！！！

2016-08-22 11:14:58
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蓝奶

一支夕阳房产股，几个赌徒竞相赌，回光反照诱惑骗，掏空腰包你莫哭！！！

2016-08-22 11:17:56
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褚丑金

研报主要的功能就是配合主力出货。其他的自己去想

2016-08-22 11:23:51
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饶各虎

下一个万科是：000055方大，股权分散，市值不足100亿，房产已值100多亿，土地储备多多，非他莫属了！拭目以待！

2016-08-22 12:14:11
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林我

多多给小草币子万科就可以成为亏损的公司多多多多给小草币子万科就成小草的了那些虎视就眈眈的野蛮人币子就都打水漂了神点子啊王石乘自己说的算，可以让万科成个空壳子野蛮人就都白费心机了

2016-08-22 14:19:33
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鲍讼争

30亿元可以买2亿多股福星000926，就是第一大股东，控制700多万平米的武汉土地建筑面积，比买地便宜多了。

2016-08-22 20:39:41
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宦丁於

强烈要求召开临时大会，制止现有管理层恐吓中小股民，建立现代企业制度。

2016-08-22 21:02:05
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孔谷偶

这个研报好！业绩低于预期啦、股权之争妨碍增长啦...结论，投资建议：增持！

2016-08-22 21:44:14
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左般倩

都捞足了，留下俺们还房贷

2016-08-22 21:52:08
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冯公

样样差，但维持增持建议！脑洞大开啊！

2016-08-22 23:45:38
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沃舟佘

发表于 2016-08-15 13:39:30 股吧网页版董秘直通车举报前几天推荐买入绿地，涨了两个涨停，今天卖出绿地，买入福星000926福星的大股东只持有19%的股份，是有可能被收购！收购成本只要30亿元福星的大股东只持有19%的股份，是有可能被收购！截至日期：2016-06-30 十大股东情况 A股户数:47767 户均流通股:11106股东名称 (单位:万股) 持股数占总股本比(%) 股份性质增减情况福星集团控股有限公司 500.00 0.53 无限售A股未变18035.91 19.00 限售A股 -重庆信三威投资咨询中心 4660.35 4.91 限售A股未变（有限合伙）－昌盛一号私募基金中信建投证券－工商银行 4166.35 4.39 无限售A股未变－中信建投福星财富集合资产管理计划武汉的中心地价涨价1万元一平米，福星在武汉有600多万平米，升值500亿元以上，股价30元才合理30亿元可以买2亿多股，就是第一大股东，控制700多万平米的武汉土地建筑面积，比买地便宜多了。

2016-08-23 09:10:12
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龚畔杉

万科管理层可能全体离职，一盘散沙高管都说了10元见

2016-08-23 09:22:09
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苗允政

，。蚂蚁金服龙头海泰发展600082才启动

2016-08-23 10:09:37
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步旃

2016-08-23 10:50:50
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左贡七

2016-09-01 12:16:31
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唐仓

2016-10-12 11:51:11
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凤眈八

2016-10-16 14:51:12
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