针对保险资金成为大股东“一致行动人”的问题，保监会拟出台措施加强监管。　　财新记者独家获悉，8月26日下午，保监会召集十多家保险资管公司及保险公司投资部负责人召开会议，并下发《关于加强保险机构与一致行动人股票投资监管有关事项的通知（征求意见稿）》，拟对险资及一致行动人举牌、参与上市公司收购等行为实施更加严厉的监管措施。　　与会人士向财新记者分析，该新政并不是限制保险公司投资二级市场，而是对近几年出现的新现象予以规范，对大多数保险公司的投资行为并不会产生太大的影响。　　据财新记者了解，该征求意见稿拟对保险公司及一致行动人投资股票的两种情形实施差别监管：一般股票投资和重大股票投资。这里的一致行动人既包括保险公司的保险一致行动人（下面统称保险机构），也包括非保险一致行动人。非保险一致行动人，是指在上市公司股票投资中，与保险机构构成一致行动关系的保险业外投资者。　　这里的一般股票投资，是指保险机构或保险机构与非保险一致行动人投资上市公司股票比例低于上市公司总股本20％的股票投资行为；重大股票投资，是指保险机构或保险机构与非保险一致行动人持有上市公司股票比例达到或超过上市公司总股本的20%的股票投资行为。　　去年下半年起，险资在二级市场掀起“举牌潮”，其背后的资产负债匹配风险引起关注。该征求意见稿称，保险机构开展一般股票投资发生举牌行为的，应当按照监管要求及时披露相关信息，并在上市公司发布公告后三个工作日内，向中国保监会提交包括投资研究、内部决策、后续投资计划、风险管理措施等要素的报告。　　而达到重大股票投资标准的，保险机构需在上市公司公告后三个工作日内，向保监会报送材料进行备案，包括投资资金来源、后续投资方案、持有期限、合规报告、后续管理方案等，并按照《保险资金运用信息披露准则第3号：举牌上市公司股票》进行信息披露的基本情况。　　值得注意的是，保监会首次对保险机构收购上市公司进行了一定程度的限制。征求意见稿称，保险机构进行上市公司收购的，应当在事前向中国保监会提交材料申请核准；保险机构进行上市公司收购的，应当使用自有资金。保险机构不得与非保险一致行动人共同收购上市公司。保险机构涉及上市公司收购的标准，执行有关监管机构的规定。　　险资与非保险一致行动人的投资行为也成为监管重点。征求意见稿规定，保险机构与其非保险一致行动人共同开展一般股票投资，发生举牌行为但尚未达到重大股票投资标准的，中国保监会除要求保险机构及时披露信息并提交报告外，还可以根据偿付能力、风险状况等情况采取以下一项或多项监管措施。　　保险机构与其非保险一致行动人共同开展重大股票投资的，应当由保险机构提交包含本公司及非保险一致行动人相关信息的备案报告。保险机构与其非保险一致行动人共同开展重大股票投资，经备案后继续投资该上市公司股票的，新增投资部分应当使用自有资金。　　按照这一要求，目前前海人寿及其一致行动人宝能系对万科的投资已经超过25%，符合重大股票投资标准，除需向保监会进行相关信息备案外，后续投资只能使用自有资金，不能使用保费收入。　　自2012年底保险投资渠道放开后，产业资本开始大举进军保险业，也带来了与传统保险业截然不同的行事风格。2015年岁末，“宝万之争”更将市场对保险业的关注推至顶点。股权大战的背后，有关保险业，浮现的是两种极具争议的新现象。其一，是兼营实业的大股东成为保险公司的实际控制人，使保险公司与其产业高度捆绑，风格激进为其统一特征。其二，这些公司通常以高成本、短期限、保障成分低的理财型产品迅速做大规模，以筹集资金。如今，资产价格下行周期，加之保监会的中短存续期产品新政，这种模式在资产负债期限匹配上的缺陷已日益显著。　　不久前，财新记者获悉，保监会副主席陈文辉在一次保险资金运用座谈会上讲到，近期的一些保险公司的投资行为，已经偏离了保险资金运用服务主业的原则，保险资金成为大股东的“一致行动人”，保险资金盲目投资到一些毫不相干的行业，为了达到控制目的，不计成本，出现了许多“匪夷所思”的投资行为。完全偏离了审慎稳健的投资理念，成为真正的“险”资。　　他表示，对于保险业发展及保险资金运用健康发展，应坚守三点原则：首先，保险应该以风险保障和长期储蓄类业务为主，短期理财类业务为辅；其次，保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主，股权、股票、基金等非固定收益业务为辅；最后，股权投资应以财务投资为主，以战略投资为辅。这才是保险行业和保险资金运用安身立命和健康稳健发展的根基。（全文请见将于2016年8月29日出版的《财新周刊》）

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