测算煤炭板块和化肥化工板块17 年可实现利润10.6 亿元，EPS0.93 元/股

夔借其

(发表于: 兰花科创股吧更新时间: )

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测算煤炭板块和化肥化工板块17 年可实现利润10.6 亿元，EPS0.93 元/股

【2016-12-26】【出处】招商证券兰花科创(600123)煤炭化工双双反弹估值处于底部区间煤炭量价齐升，明年贡献近10 亿利润。无烟煤价格上涨滞后于其他品种，四季度开始贡献业绩，短期价格有望维持高位，回调幅度较小，预计明年煤炭业务仍能实现118 元/吨的净利润。276 政策放宽及矿井的陆续投产使得明年产量有所增加，量价齐升预计能为公司贡献近10 亿利润。尿素涨价有望实现盈亏平衡。目前尿素价格1470 元/吨，公司的完全成本大致在1488 元/吨，目前仍亏损。2017 年无烟煤价格若回落，也会带动尿素成本大幅下降，同期由于下游化肥终端及经销商库存低位，供求关系趋紧，需求有所回暖，预计明年尿素能够维持在相对稳定合理的价格区间，那么明年兰花的120 万吨尿素有望实现盈亏平衡。二甲醚扭亏增厚业绩。下属2 家化工企业年产40 万吨甲醇和20 万吨二甲醚。我们测算二甲醚的完全成本约3089 元/吨，目前时点已扭亏为盈。兰花二甲醚的含税售价在3730 元/吨，平均吨二甲醚的利润在226 元左右，权益产能15 万吨，年化贡献净利润2543 万元。己内酰胺一期（10 万吨）开始投入生产，产量会逐步提升。目前己内酰胺价格涨幅加大，实际价格已达到16000 元/吨，我们测算兰花的完全成本12825元/吨，净利638 元/吨，可贡献利润6380 万元。维持"强烈推荐-A"的投资评级。公司是优质无烟煤企业，煤炭和化肥化工产品价格均上涨，明年业绩有望反转；目前估值处于底部，PB1.0 倍，远低于其他煤炭股。测算煤炭板块和化肥化工板块17 年可实现利润10.6 亿元，EPS0.93 元/股，给予15 倍估值，目标价13.9 元/股，"强烈推荐-A"的评级。风险提示：化肥化工产品价格低于预期。

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毕甸仆

招商证券持有该公司股份我就是看了他的报告买的应该是他们出货让他的客户买单

2017-01-16 21:29:01
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林埃财

兰花科创目前股价低于净资产，供给侧改革钢铁、石油股都大涨，中石油都涨好多啦，兰花在7.5-8.3一带徘徊不前，目前持有，风险不大。

2017-01-16 23:52:36
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侯映

我8.35入的

2017-01-17 07:59:54
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仰占河

今天请教老股民兰花58.8亿元的无形资产是怎么回事，其曰，比如只值10亿元的矿，国有上市公司花68.8亿元买，其中列无形资产58.8亿元，且美其名曰溢价收购优质资产。请教高手，老股民讲的有道理吗？

2017-01-17 08:08:37
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尹炭斗

很多散户都是看了招商证券的推荐才被忽悠进来的，机构自买自唱，忽悠散户进来接盘。

2017-01-17 09:59:15
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程烟

君子成人之美！他那么看好，我看到这个研报立马把手上的近20万股都卖给他了。现在仍然空仓，还可以打新。

2017-01-17 11:00:26
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苏哀

更正不是空仓还有100股做记号等机会。这次上次兰花先于大盘启动，就感觉到是有人要出逃。后来大盘山雨欲来风满楼，兰花也似乎走软了，再加上他们的研报看好更加坚定的卖出决定。

2017-01-17 11:22:47
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屠休

只要大盘企稳，我保证立马把它再买回来。

2017-01-17 11:32:19
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皮顶秦

；深市三大

2017-07-26 13:30:55
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茹命

休!欢迎五矿

2017-07-27 15:40:33
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董虫

兰花科创10年前大蓝筹股价65元

2017-08-02 02:40:52
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柯始

破我融资加

2017-08-04 15:44:44
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