研报日期：2017-04-28

　　中集集团(000039)　　中集集团（000039.SZ/02039.HK）2017 年1 季度实现营业收入14,676 百万元，同比增长41.0%；归属于母公司股东的净利润510 百万元，同比增长24.2%，EPS 为0.16 元；扣非后的净利润为453 百万元，同比增长49.0%。集装箱业务的量价较好：公司的集装箱业务沿续了2016 年10 月以来的回暖态势，干货箱的新近报价为2200-2300 美元/teu，较年初1800 美元/teu 上升明显。2017 年1 季度，公司干货箱销量29.2 万TEU，同比增长265.8%，而冷藏箱需求仍在低位，销量仅为1.44 万TEU，同比减少5.3%。目前，主要租箱公司的出租率升至高位，新箱堆存大幅减少，而随着下游的集运逐渐进入2-3 季度的旺季，集装箱板块的量价表现值得继续期待。　　道路运输车辆业务继续平稳增长：受益于北美、欧洲市场稳步上升，以及国内重卡市场的强劲增长带动，2017 年1 季度，公司的道路运输车辆业务销量达到3.5 万台，同比增长48.9%。　　能源、化工及液态食品装备业务改善：受国际油价回升、行业去产能后的市场逐步回暖，2017 年1 季度，公司的能源、化工及液态食品装备实现销售收入22.4 亿元，同比增长11.6%，其中，天然气装备销量增长迅猛。海洋工程业务获得新订单：受在建项目节奏影响，2017 年1 季度，海洋工程业务收入仅为4.8 亿元，同比减少74.2%。今年以来，中集来福士完成蓝鲸1 号的命名交付，新增2 个修船项目订单和2 个旅游观光船订单。盈利预测和投资建议：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.78、0.93和1.09 元。基于公司主要业务从需求底部回升，同时公司资产具有重估弹性，我们给予中集集团A 股和H 股均为“买入”的投资评级。　　风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；公司前海土地等转商进度具有不确定性；子公司重大收购终止后的最终损失具有不确定性。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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