中集来福士与挪威签署战略协议，公司多项业务迎来增长

关姝

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研报日期：2017-04-13

　　中集集团(000039)　　事件：中集来福士与挪威签署战略协议，潜在价值2.5 亿美元：4 月7 日下午，在2017 中挪商业峰会上，中国来福士与挪威Ocean Aquafarms AS 公司签署了《挪威深海网箱建造意向书及针对中挪区域水产合作战略协议》，涉及5 座Hex Box养殖网箱建造，潜在价值2.5 亿美元。　　中集来福士与挪威合作紧密：自2010 年以来，中集来福士已向挪威北海交付3 座COSL 系列半潜式钻井平台，为挪威国家石油服务。同时公司根据挪威极圈气候在原来的COSL 系列上进一步设计了GM4D 系列，目前3 条船都在建，整个产品预计将近40 多亿美金。中集集团于2015 年收购挪威知名海工设计公司BE，与公司形成中欧互动的研发格局。　　中集来福士是公司旗下海工企业：来福士是公司旗下专注设计建造高端海洋工程装备的专业化海工企业，已交付十座深水半潜平台和11 座自升式平台，在建深水半潜式钻井平台手持订单占全球 25%市场份额。公司2016 年半年报显示中集来福士目前在手订单14 个，合同金额近40 亿美元。公司的Hex Box 养殖网箱可使三文鱼养殖摆脱峡湾地域限制，逐步走向开放性深海领域，仅挪威就有100 座养殖网箱的潜力，目前中集来福士也在研发适合中国水域的网箱，未来具有良好的市场前景。　　集装箱周期景气回升，公司业绩有望较快增长：公司是世界领先的物流装备和能源装备供应商，主营业务有集装箱、能源和化工装备、海洋工程等，19 个产品保持世界第一。其中集装箱业务已连续23 年世界第一，全球市场份额50%以上，2017 年全球航运业回暖在即，对集装箱需求有明显回升，有利于公司集装箱制造业务的改善。此外，韩进破产导致运力不足，运费价格上扬释放集装箱租赁需求。国家强制要求使用水性涂料，从而增加集装箱价格上涨预期。2017年预计整个行业将有200 万箱的集装箱需求，预计带来88 万箱到110 万箱的公司订单。未来，集装箱价格有望维持在2000 到2200 美元。　　投资建议：我们预计公司2017年-2019年收入增速分别为25.0%、20.0%、15.0%，净利润增速分别为246.9%、20.5%、22.5%，公司作为集装箱龙头企业，业务多元化发展；维持买入-A 投资评级，6 个月目标价22.00 元。　　风险提示：海工业务复苏缓慢；油价上涨不达预期；汇率风险。[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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