招商局前海土地破局，资产重估预期增强

谈泓水

(发表于: 中集集团股吧更新时间: )

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招商局前海土地破局，资产重估预期增强

研报日期：2016-06-19

　　中集集团(000039)　　6 月 18 日，招商局集团网站发布新闻，招商局集团与前海管理局签署框架性协议，组建各自持股 50%的合资公司—前海开发投资控股有限公司。招商局与前海管理层将以招商局在前海持有的 390 万平方米土地（原规划为物流园区）为合作基础，在扣除现状保留用地后，剩余 290 万平方米土地纳入合作范围，由合资公司进行开发建设。此举意味着前海土地“转性”正式破局，招商局集团与前海管理局的合作方式，为中集集团及其他在前海持有原规划为物流等用途土地的企业，提供了重要的参考样本。　　中集在前海土地重估价值可观：中集集团在前海持有 52 万平方米土地（原规划为物流用地），如果转换为商业和住宅用途土地，假设容积率为 3（考虑道路、绿化等公共用地影响），即可以建设约 150 万平方米面积；进一步假设土地价格 5 万元/平方米（按商业 4 万元/平方米，住宅 6~7 万元/平方米，商业略多于住宅），公司与前海管理局按 40:60 或 50:50 进行分成，则对应的资产价值可重估为 300~375 亿元。在考虑税费等成本后（预计可能达到 20-30%），前海土地对于公司资产价值的重估仍然非常可观。　　内部主动推进供给侧收缩：公司在全国拥有的土地达到 30 平方公里，除前海以外，公司在深圳太子湾/坪山、上海宝山、青岛等地均有“工转商” 计划。公司集装箱业务面对需求疲软、产能利用率较低的状态，采取合并生产基地等措施，主动收缩产能，有利于产能利用率提升和利润率走强。　　盈利预测和投资建议：我们预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.590、 0.730和 0.960 元。基于公司经营稳健，资产具有重估弹性，同时供给侧积极收缩，未来利润率具有走强潜力，我们继续给予公司“买入”的投资评级。　　风险提示：全球经济状况导致集装箱需求波动的风险；公司前海土地等资产重估项目的实施进度具有不确定性。今日最新研究报告

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夏炷丸

守护三年，亏损惨重，这回还是忽悠吗？

2016-06-19 18:10:19
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晁牲闪

好还是坏？

2016-06-19 19:18:10
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吴份柏

忽悠

2016-06-19 19:37:42
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苏祠

把忽悠执行到底。

2016-06-19 19:55:51
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班航序

明眼人都知道房地产即将崩盘，抄这个题材都是不要命的博傻份子

2016-06-19 21:41:01
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幸票祥

3年了，把忽悠执行到底

2016-06-20 08:43:57
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任带

完犊子，好在开盘就跑路了

2016-06-20 10:26:04
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汲卯

东软集团（600718）实力出众，业务全面：高端医疗器械，互联网医疗，健康管理，智能汽车驾驶，云计算，大数据，智慧城市，新能源汽车充电技术，能源互联网，网络安全，软件及服务，参股保险，子公司上市，阿里概念……… 去年底东软集团发布非公开发行预案，以 18.22 元/股的价格发行不超过 15,916.58 万股，募资 29 亿元，限售期为 36 个月。其中，东软控股出资20亿认购，彰显对未来的发展决心和信心16年一季报显示，两只社保基金合计持有东软3.26%的股份。同时，联想弘毅,美国高盛,加拿大养老金等机构联合投38亿给东软医疗和东软熙康，并将使16年中报和年报净利润爆增19亿

2016-06-20 13:46:30
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别呈姚

倒计时开启

2016-07-26 07:13:55
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