中集集团，值不值400多亿？

禄坊甫

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中集集团，值不值400多亿？

1、现在很多人继续持有中集集团，都不是看好他的主营业务，而是因为他在前海以及全国各地丰富的土地资源，那么，假如彻底不考虑这一块潜在的土地收益，中集集团还值不值这400多亿的市值？毕竟中集旗下多个业务都是世界一流的，即使遇到暂时的行业低谷，一旦复苏，未来的盈利仍不可小看。2、中集集团是国内为数不多的真正的国际化运营的企业集团，在多领域，多地域长袖善舞，但这些运营给中集集团带来的是什么？欧洲的多个收购大幅亏损，曾寄予厚望的来福士海工的经营难度远超预期，车辆板块的发展也不太顺当，联合卡车更惨。当然也有好的，例如安瑞科，例如中集金融。这么庞大的多元化运营对企业来说，真是必要的吗？麦伯良是野心太大，还是过于自信了？就业务扩张而言，能够从自身的核心优势出发，向周边的优相邻领域一步一步扩张，实现企业的有机生长，这样的发展会更加稳妥，而跨度太大往往意味着许多看不见的风险，尤其是企业新进入的领域，原来就已经是一个竞争白热化的红海，例如联合重卡，例如半挂车，而中集试图在这样的行业中建立起新的行业规则，但又没有拿出颠覆性的创新，要将别人的红海变成自己的蓝海，难度之大可想而知。3、集装箱行业已经是寡头垄断格局，其中中集集团的市场份额超过一半，并且在利润上遥遥领先。但就算是拥有这样大的优势，中集的业绩依然起起伏伏。可见我们在分析企业前景的时候，除了企业自身的优势，行业的特性以及未来的市场空间都是必须考虑的。中集业绩的波动往往是由下游的波动引起，而短暂的需求高峰，又引诱企业不断扩张产能，以至于供大于求的格局长期存在。4、中集的市场份额虽高，但集装箱这个行业的技术含量不高，进入门槛也不高，当市场好的时候，中集想多拿些利润，他的客户，例如马士基马上就想到不如我们自己来做个集装箱厂吧，中集的经营就不得不受他的牵制。只有份额，没有垄断力和控制力，就只能是大而不强。5、从中集最近的布局看，中集电商E栈、国际化多式联运、中集租赁、集装箱低轨卫星终端与OneConn平台、自贸汇电商平台等等，都有着明显的往服务业拓展的迹象。服务业相比制造业经营上更加稳定，而且既能发展出新的盈利点，又可以增加和客户的黏性，有助于设备销售。相比于海工，是更令人放心的选择。

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