中航地产:全面转型资产管理,价值有待重估

席托妇

(发表于: 中航地产股吧更新时间: )

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中航地产:全面转型资产管理,价值有待重估

事件:公司8日公布2016年报:全年实现营业收入63.2亿,同比增长14.57%;实现归属于母公司股东净利润1.61亿,同比下降59.77%;EPS0.242元。　　剥离地产业务,专注高端资产管理。公司原核心业务是商业地产的投资、开发与经营,此前已经形成包含购物中心、写字楼、精品公寓、高尚住宅等多业态的综合开发经营模式。2016年下半年,公司筹划并完成了房地产开发业务相关的重大资产出售。　　重组后公告将退出地产开发业务,未来聚焦物业资产管理业务。重点发展三项核心业务,包括1、物业及设备设施管理(围绕机构类物业资产);2、资产经营(现有持有物业,存在大股东资产注入可能);3、客户一体化服务外包(股东方其他资产支持),成为“物业资产管理及服务外包专业提供商”。　　地产开发占比仍较大,期待阵痛后的新生。2016年公司原地产开发业务实现销售额50.7亿元(+3.4%),销售面积56.3万方(-5.6%),规模仍能与上年持平,主要受益于三四线城市市场回暖。2016年地产业务全年实现营收3.8亿,同比增长5.68%,占公司营收比例达60%。重组后,公司承诺将退出地产开发业务。本次重组公司出售了包括成都航空大世界、成都中航城、昆山九方等9个项目,剩余少量待结算及尾盘项目。　　公司今年由于结算质量下降,扣非后净利润亏损3.67亿,另外计提存货跌价准备1.4亿,投资性房地产公允价值变动收益2.52亿。我们认为公司近期内承受一定业绩波动在所难免,期待阵痛后的新生。　　机构类物业管理尖兵,血统纯正。2016年公司物业管理业务收入22.9亿,同比增长28%,占公司营收比重达到36.25%(+4.09个pct),利润总额同比增长44%。公司物业板块业务由全资子公司中航物业运营。作为中国物业行业的领军企业之一,中航物业在机构物业领域的优势显著,擅长综合型高档物业项目的管理。截至2016年底,中航物业业务遍及全国二十多个核心城市,主要承揽机构类、商业类、住宅类高端项目等391个,管理面积超过4568万方。　　投资建议:公司2016年底拟以20.3亿对价出让了旗下房地产相关资产及股权,实现投资收益3.8亿元,另外投资性房地产公允价值变动收益2.52亿。重组后,公司资产结构发生较大的变化,存货在总资产中占比降至29.3%(前值46.4%),投资性房地产占比增至38.7%(共84.5万方持有物业),现金占比9%。公司转型后彻底成为物业资产管理类公司,在A股血统最纯正,其管理物业类型专业性强、门槛高,市场价值有望进一步重估。我们预计公司2017-2019EPS为0.39、0.50和0.67元,对应目标价17.55元,首次覆盖,给予买入-A评级。

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融娶

2017-03-19 18:38:34
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巴牛帝

^_^^_^

2017-03-19 21:39:18
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於救邑

2017-03-25 14:01:52
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茅屋

震荡的市场格局下什么是最关键的

2017-03-25 21:41:17
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宁己果

千万不要陷入房价永远上涨的幻觉

2017-03-30 20:27:17
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师侍企

当下该板块继续整理的趋势暂时还将延续出，操作上还是要给予一定的谨慎态度。

2017-03-30 20:27:32
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滑角易

下一把"火"在军工

2017-03-30 20:59:14
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袁式贡

2017年，不动产统一登记制度将迎来“决战年”，力争年底前所有市县全部接入国家级信息平台。届时，一个人在全国买过几套房，只要进行过登记，就有望依法查询。

2017-03-31 14:04:22
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仲纪个

大盘临近尾盘的这波小幅上涨有点量能放大的情况

2017-03-31 19:17:16
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家酒沛

热点板块还是以船舶、卫星导航、家用电器、航空等军工和价值股为主，同时煤炭板块的走强也是非常值得关注的

2017-03-31 19:26:02
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简畔

保留部分资金在手，节后大势企稳后准备抄底。

2017-03-31 19:36:38
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蓟使累

节后一个月可以在3230及以上做空，而在3150以下做多，届时仍将是短线高手的天下。

2017-03-31 21:10:19
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廖叙

题材丰富，末来大黑马。

2017-04-04 21:11:22
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岑片坤

好股要捏紧，随时启航。

2017-04-06 17:39:51
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阙枰

优先股相对于普通股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。（1）优先分配权。在公司分配利润时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，但是享受固定金额的股利，即优先股的股利是相对固定的。（2）优先求偿权。若公司清算，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。注：当公司决定连续几年不分配股利时，优先股股东可以进入股东大会来表达他们的意见，保护他们自己的权利。

2017-04-18 13:17:35
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贝砍位

2. 开立证券帐户须持本人身份证原件及复印件，开立资金帐户还须携带证券帐户卡原件及复印件。如需委托他人操作，需与代理人（代理人也须携带本人身份证）一起前来办理委

2017-04-22 21:05:44
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