中航地产2016年度报告简读

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中航地产2016年度报告简读

主营收入：63.23亿，增长14.57%（主因建筑业和物业增长）。其中建筑业1.67亿，占比2.65%；地产开发37.96亿（增长5.68%），占比60.03%；物业管理22.92亿（增长29.14%），占比36.25%；净利润：1.61亿，下降59.77%。其中地产业务3,302万元；物业11,877 万元；建筑业1,407万。每股收益：0.2420元，下降-59.77%。其中扣除非经常性损益后（资产出售），实际为每股收益-0.5512元持股人数：2016年年末30,371；报告披露日上月末（17.02.28）25,349。2017年度经营计划：2017 年，公司力争实现营业收入55亿元，较2016 年度的收入下降13%。上述营业收入目标不代表公司对2017年度的盈利预测，能否实现尚取决于市场状况变化、公司项目管理成效等多种因素。——————————主观臆测：假若物业收入增长20%（上年增长29.14%），则为27.5亿，其余业务为27.5亿（因有部分地产开发仍续建续售等）。物业这块仍按2016年利润率测算（1.1877/22.92）*27.5=1.425亿元。同时假设其余业务保持不盈不亏，则预期2017年收益为1.425亿元，比2016年收益1.61亿略为下降（因有出售开发业务冲抵亏损）。

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郦柄

12.2的本，你解套了没楼主？

2017-03-08 23:20:04
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范艾

如果投资性物业，不是通过贷款购置的，或者贷款偿还差不多了，利息支付压力就小；如果未出售的开发业务总量不大，那么贷款压力就会比过去小；但实际上我们并不知情公司的具体贷款情况，也就没法知道2017年比2016年利息压力减轻了多少？只知道开发这块的资产在总资产占比中，减少了40%。糊涂地估，付息的压力也大致减轻40%？地产开发业务，在房屋未确认售出之前，是没任何收益的，即只体现费用（大头是银行开发贷利息）。

2017-03-08 23:33:47
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谷伽兔

即确认售出的房子收益，远远不能覆盖费用，说明中航地产地产开发的确做得不行。

2017-03-08 23:46:19
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秋松吸

贷款59亿

2017-03-08 23:51:03
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熊封

数额还较大，说明有部分未出售地产项目仍需续建，从物业这块，并不需要大额贷款，只需要运营资金即可。关键是，以现在物业体量还不足以支撑未来成长所需，扩张需要时间，更要品牌吸引力。

2017-03-09 08:57:37
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蒙体吾

从年报中得知，持有性物业估值85亿，而净资产略有40亿，估计持有性物业仍有部分房贷，否则净资产额会更高（因为还有在建项目、物业管理公司等净资产在内）

2017-03-09 09:02:45
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空冈艴

从中航地产本身角度，假如固化目前资产结构，也会维持10-12元的股价。众人介入的目的，不是止于此而是有“预期”：期望注入军工或新物业资产，这样才会促使中航地产改头换面。

2017-03-09 09:07:18
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奚胤妆

相较同类股，中航地产现价还是物有值深物业：2016年，净资产3.5235，收益0.2631，股价17元

2017-03-09 09:21:01
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皮南

没太看懂不敢误导，请看编号2017-13关于对子公司贷款提供担保的公告中有三个数字至目前对外担保余额16点22亿，再加经股东会通过但尚未办理完毕手续的90多亿合计对外担保总额为107点7亿，经股东会批准且尚在履行中的对外担保额度为59点82亿

2017-03-09 09:52:15
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昝天

通常对外担保，理解为项目子公司提供贷款担保，也就是中航地产业务开发贷款。已批的贷款就是年报所说的59.82亿，余下的40多亿还没办完手续，当然也不会产生利息费用。从此点说，中航地产在手的项目，仍需要约10.7.7亿的预期资金。

2017-03-09 11:57:12
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逮中竹

在年报披露时的发生利息费用的贷款余额为16.22亿，已批准尚在履约中的额度为59.82亿（含余额16.22亿，即已批还未到手的贷款是43.6亿），合计预期总额为107.7亿。

2017-03-09 12:06:04
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薛津豆

这里面含几个方面：1大头在开发业务贷，究竟多少不清楚2持有性物业房贷，究竟多少不清楚3建筑业运营贷款，这个额度不会很大4物业管理及服务业运营贷，同3

2017-03-09 12:10:23
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庞往交

卖了40%的资产，余下的可以理解为，仍需要107.7亿的贷款来完成现有业务的开展。

2017-03-09 12:11:56
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秋习桔

说明，中航地产并非有大量的无用途现金，出售部分资产只是减轻了融入资金的利息压力

2017-03-09 12:12:38
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宰后寺

在没确定性注入资产信息前，按目前基本面，中航地产股价即不高估也没低估，合理

2017-03-09 12:16:40
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熊累丘

如果按纯物业股，相对深物业，中航地产就物有所值如果按地产股，相对其它地产股，中航地产就显得不便宜——毕竟处在转型中，有重组溢价成分。

2017-03-09 12:20:18
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晏段老

和深物业不惧可比性！1、深物业自行开发的几个楼盘货值就100多亿（地价那是相当便宜） 2、作为深圳本地股，今年深圳国企重组预期明确，所以市场比较追捧。曾经拥有，可惜10块多钱就放掉了：（

2017-03-09 12:58:58
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宦佛

这个比是相对，深物业17已经反映你所说的基本面；同样中航地产低于12，也反映基本面。如果中航地产非得在10下方才合理，只有参与中航地产的人有此共识：现价不论成本地卖，打破10块。但市场先生现在给出了高于10块的价，有耐心的人，就等回到10元下。

2017-03-09 15:29:13
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程圃彦

深物业按你所说的，几个楼盘货值100多亿；它净资产只有3.5235，是不是反映了原值未调账（你所说的地价相当便宜）？而中航地产持有性物业也值85亿（见年报）；它的净资产却有 6.1212！同样的地产带物业，同样在深市上市，同样的年报格式，为何有此区别？按道理深物业净资产远远高于中航地产才对。

2017-03-09 15:35:55
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东挑令

深物业持有性物业倒底值多少，不得而知，也就无法粗估。就拿中航地产说事，因为有刚公布的年报作为资料。持有性物业估值85亿，其余资产全部冲销掉负债，那么85亿/6.6696股本=12.74元；而净资产仅仅只有6.1212，说明还不能完全冲销掉贷款。但是，只要中航地产将未出售的地产项目全部建成并出售，如果与12.74仍有差距，说明持有性物业贷款未还完，这个时点也可能是一年，二年（因为中航地产承诺手中的楼盘搞完后，不再买地或参与开发）。。。甚至更长时间，因为建好一个楼盘并卖出去，往往拖很长时间。

2017-03-09 15:47:57
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