中兴通讯与美国商务部达成和解、通信巨头再出发

郎到巴

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研报日期：2017-03-09

　　事件：中兴通讯 3 月 7 日晚发布公告，公司已与美国商务部（ BIS）、美国司法部（ DOJ）、美国财政部（ OFAC）达成和解协议。公司将支付合计 8.92亿美元罚款，罚款将分别在 BIS 签发和解令 60 日内、法院裁定 90 日内、收到与 OFAC 的协议副本 15 日内一次性支付；BIS 对公司另有 3 亿美元罚款暂缓执行，且公司在 7 年暂缓期内履行与 BIS 达成的协议要求的事项后，将被豁免支付。　　公司发布 2016 年业绩快报， 2016 年营业收入 1012 亿元（ 1.04%），归母净利润 38.3 亿元（ 19.24%），计提本次罚款后，归母净利润为-23.6 亿元；公司同时发布 2017 年一季度业绩预告，预计营业收入同比增长 10%~20%，归母净利润 11.5 亿元~12.5 亿元，同比增长 21%~32%。　　消除发展不确定性，盈利能力保持强劲。中兴通过一次性罚款，与美国达成和解协议，有望消除美国对中兴出口限制的不利影响，业绩发展拐点已来。罚款金额 8.92 亿美元，约合人民币 60 亿，相当于公司净资产的 20%，但一季度业绩超预期，公司公告一季度预计净利润为 11.5 亿元~12.5 亿元，业务发展强劲，盈利能力较强，罚款对公司影响有限。此次事件，客观上通过外力推动了中兴能够更早、更快地致力于开启变革之路，通过启动一系列重大人事调整和新流程的建设，打造一个合规、健康、值得信赖的新中兴。　　紧握 5G 发展机遇，争做行业领导者。中兴通讯作为全球首个 Pre5G 发布者及商用提供者，中兴通讯的 Pre5G Massive MIMO 荣获全球移动大奖“最佳移动技术突破奖”以及“ CTO 选择奖”，该项技术已在中国、日本等市场规模部署。公司已发布 5G 全系列高低频预商用基站产品，采用多种 5G 关键技术，满足 5G 预商用的多样需求，有效的加快 5G 商用的步伐。　　带动 ICT 行业发展，重拾手机业务：中兴通讯目标成为 M-ICT 时代的价值实现者，让信息创造价值，根据 OVUM 数据，其作为全球领先的 ICT 解决方案服务商，在大视频 4K 、云数据中心、光传输等 100 个领域，处于全球领先阵营。在 2017 年 MWC（世界移动通信大会）发布的“全球首款千兆手机”拥有极高信息处理能力，可为智能化连接提供物理基础。作为全球首个适配谷歌 Daydream 平台的厂商，天机 7 新品将支持谷歌虚拟现实的应用，手机业务有望驶入快车道。　　投资建议：中兴通讯与美国和解，通过一次性罚款，消除未来发展的不确定性，出口限制有望取消。公司盈利能力强劲，抢占 5G 发展先机，在 5G、Pre5G 战略上形成了包括芯片、终端、网络设备等端到端解决方案，同时带动 ICT 行业发展，手机业务频出创新技术，持续发展能力强。我们看好中兴凤凰涅盘，聚焦“万物互联、泛在智能、虚实结合” M-ICT 战略，布局物联网 NB-IOT、 4.5G/5G、网络虚拟 SDN/NFV、云网融合 Cloud、光传输超 100G等领域前瞻投入,构建全方位的从技术、到芯片、到系统设备的核心竞争力，迎接业绩上行拐点和行业地位提升的到来。预计 2017~2018 年净利润分别为44.3 亿、 54.4 亿，对应 PE 14.4 倍、 11.7 倍，给予 6 个月目标价 21.02 元、对应 PE 20 倍，维持“ 买入-A”评级。　　风险提示：市场竞争加剧、运营商资本开支不达预期[安信证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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米炊

目标价21，做梦也不须记

2017-03-09 13:48:26
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贝活计

元气大伤已经无力回天

2017-03-09 13:48:49
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米邦机

割地赔款开始

2017-03-09 14:08:07
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成眉

放你妈的屁。这次赔款事件，对国内市场没有影响吗？只说在美国市场会好。你这条狗。对今年的业绩没有影响吗？

2017-03-09 14:18:59
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姚保

03-09 09:42张家港行今天调整，江阴银行上来接力，总体看，早盘虽然指数杀跌，但是强势股并没有很极端走势出现，我们继续观察一会，徕木股份603633短线激进者跟踪机会。

2017-03-09 14:24:34
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郗倜禾

净资产20%，影响有限？tmd在美国挣了几毛？

2017-03-09 14:38:45
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颜按

马的，卖国贼

2017-03-09 15:05:56
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夔水柑

卖国

2017-03-09 15:10:30
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陈冷

艹泥马！安信证券的傻逼，居然这次巨额罚款当成了利好！

2017-03-09 16:17:45
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蓝芩冲

谁来担责？

2017-03-09 16:54:23
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红化中

高额罚金不仅影响公司财务，其品牌负面影响将极大，国际业务17年将受重创，建议远离是非之地。个人观点。

2017-03-09 17:35:39
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权作雀

败家子。。。

2017-03-09 17:54:12
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历奎寅

吃屎的狗，公司管理层给你多少屎？你不知道中兴通讯一年在美国的营业额都没有11.92亿美元吗？虽说3亿不用现在还，但头上悬着一把利剑你还有好心态去做事吗？为什么这么天价的罚款公司管理层会这么迫不急待地答应呢？

2017-03-09 19:01:08
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闵厘访

从这件事情可以看出来我国的所谓高科技公司都是个卵，被人捏着脖子，跟孙子一样。

2017-03-09 19:14:11
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盍干常

美国有资格制裁中国企业吗？

2017-03-09 19:58:28
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卞水洳

密集的研报，加上拉港股掩护，这一波不知要害多少人

2017-03-09 21:01:36
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任妓妆

这券商发表软文简直考验三岁小孩的智商

2017-03-10 11:27:33
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禹兄婚

中兴通讯全球垄断性科技核心技术

2017-03-23 08:07:23
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