要约收购特雷克斯（Terex），若收购成功，中联将成全球第三大工程机械公司

桓求

(发表于: 中联重科股吧更新时间: )

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要约收购特雷克斯（Terex），若收购成功，中联将成全球第三大工程机械公司

研报日期：2016-01-28

　　中联重科(000157)　　事件　　1 月 26 日，美国工程机械巨头 Terex 对外宣布，中联重科已向其提出收购要约。　　拟收购特雷克斯 Terex，实现中联全球化战略　　中联重科计划以每股 30 美元的价格，收购 Terex 所有流通股，总的收购价格将达到 33 亿美元（约合 217 亿元人民币）。收购若完成，中联重科收入、利润和资产将大幅提升。 2014 年， Terex 销售收入 73 亿美元(约合 447 亿元人民币)，在全球工程机械行业中排名第五位。中联重科当年的销售收入 259 亿元人民币，双方销售收入合计已超过 700亿人民币。 2014 年中联重科业务 85%集中在中国， Terex 业务 72%集中在西欧和北美。如交易能够完成，未来的中联重科将成为业务遍布全球的工程机械巨头。　　Terex 主营多项第一，盈利能力良好　　Terex 主业是吊装与物料搬运的设备制造，其产品包括高空作业平台、建筑机械等，多项业务为全球第一。公司于 1991 在纽交所上市， 2015年前三季度， Terex 的销售收入约为 50 亿美元（约合 328.94 亿元人民币），净利润 1.3 亿美元（约合 8.55 亿元人民币）。　　此次收购扩展中联产业链，向高空作业平台拓展业务　　此次收购将极大地丰富中联重科的产业链，并进入高空作业平台、工业起重机和港口机械、物料处理机械等 3 个全球领先的业务领域。获利与抗风险能力将得到显着提升。尤其是高空作业平台，是 Terex 的拳头业务，是行业标准的制定者，掌握了全球高端市场。　　根据 Terex 年报， 2014 年营收 73 亿美元（约 447 亿人民币），其中，高空作业平台业务 23.7 亿美元，占比约三分之一。该业务可满足大部分高空作业要求和定制化个性需求，能够实现自行走式、智能操控、安全载人和超大覆盖。　　国家政策支持保障收购推进　　“一带一路” 国家战略拉动工程机械复苏，此次收购是中联重科全球化战略重要一步。此次交易或将是国家发布《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》以来，机械行业的首例大规模海外并购，也是中联重科国际化战略的重大举措。中联重科目前的资产负债率约为 58%，处于行业较低水平。公司公告目前该项目已经获取了国家相关部门的确认函和金融机构的融资支持确定函。　　盈利预测与投资建议　　中联的战略转型已逐步落地，目前公司已向农机（收购奇瑞重工）、环保（收购意大利纳都勒）、金融（设立财务公司）等领域转型；同时一带一路战略有望在未来加速工程机械行业复苏，目前在手现金超155亿元,转型速度有望超预期。预计 2015-17年的 EPS为-0.20/0.1/0.15元，对应 PE 为-21/42/21X，当前 PB 0.83 倍，故维持“增持”评级。　　风险提示　　收购失败；收购进展低于预期今日最新研究报告

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朱特仲

可是中字头最近又不给力，大盘也不给力

2016-01-28 15:41:19
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龙永弓

没涨停，看样子收购之路太遥远

2016-01-28 15:44:55
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古得帝

MB.亏损企业，还不要脸收购这收购那，最后玩倒闭

2016-01-28 15:44:59
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松壬

别把牛吹死了，就你这骨架再看你的股价，哎！！

2016-01-28 15:46:34
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严炊纽

这个我认为成功率四成不到

2016-01-28 15:59:11
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李全翁

1970年代，高盛抓住一个大商机，从而在投资银行界异军突起。当时资本市场上兴起“恶意收购”，恶意收购的出现使投资行业彻底打破了传统的格局，催发了新的行业秩序。高盛率先打出“反收购顾问”的旗帜，帮助那些遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购者的天使。如果是以上原因出手帮忙，那我要质疑中联重科高层不保护投资者利益发起法律追究，最后中联祈祷收购顺利，不然极大可能和高盛唱双簧。

2016-01-28 16:02:44
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何捉朱

17年预测每股收益才0.15，算30倍市盈率才4.5元，今天都差不多了，这种股评真是昏了头。

2016-01-28 16:07:33
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邴改

下金蛋的谁舍得卖？你舍得吗？

2016-01-29 00:20:37
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姚外也

560昨天卖了，今天准备再买入

2016-01-29 09:42:23
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寇佯比

故意打压股价……符合大股东利益

2016-01-29 10:31:06
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计俞妆

先回购自己的股票吧，每股2块港币，有点丢脸！

2016-01-29 15:09:25
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任沙

2016-01-30 16:56:59
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谷料

2016-02-06 11:33:03
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林吏

这股票不错，比朔州朔城区黑夜的臭鸡蛋味空气好多了

2016-02-06 23:18:47
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燕禹岩

顶

2016-02-08 19:10:19
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荀堆

动员一切力量，一定要把此贴转发到2800多只吧里。本吧唱空的人不要中联把她送到全国股民手里，妖庄不要中联，我们就请一个讲规则的义庄来。动员一切力量，一定要把此贴转发到2800多只吧里。本吧唱空的人不要中联把她送到全国股民手里，妖庄不要中联，我们就请一个讲规则的义庄来。

2016-02-16 11:09:26
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徐桓粉

人家的公司做的比你大，利润比你高，凭什么被你收购，收购你还差不多，但人家不希罕你。

2016-02-16 11:27:09
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