摘帽有望迎来价值重估，血制品量价齐升高增长

鲁卷品

(发表于: ST生化股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-13

　　ST生化(000403)　　事件：公司公告股权分置改革进展，共计1217万股可上市流通，占公司总股本的比例为4.46%。　　股权分置改革落实，ST 摘帽在即迎来资产重估。公司于2007 年12 月24 日召开股东大会通过了股权分置改革方案，并于2013 年1 月份实施，近日公告共2565 名股东已经完成股改承诺，所持有的4.46%股份从4 月14 日起即可上市流通。之前公司摘帽的核心障碍在于股改承诺尚未完成，一方面是股权分置改革，此次方案出台表明公司已完成股权分置改革；另一方面是大股东承诺剥离振兴电业的65.2%股权，大股东通过深圳信达已向公司支付1.0 亿元债权转让款，正在履行振兴电业股权剥离程序。因此公司的股权分置改革和振兴电业剥离基本完成，符合摘帽程序，有望在近期摘帽迎来资产重估。随着振兴电业剥离，每年并表给公司带来的近1000 万元亏损有望消除；另外公司通过剥离振兴电业和金兴大酒店共获得超过2 亿元现金，按照3%的年利息收入测算有望减少约600 万财务费用；合计有望使公司利润增厚1600 万元。　　浆站建设加速推进，血制品量价齐升。1）血制品行业为供需失衡的卖方市场，随着医保报销范围扩大有望进一步推动血制品价格上涨，享受量价齐升带来的业绩增长。2）浆站拓展快速推进：公司5 个成熟浆站的年采浆量在300 吨左右；广东已获批4 个浆站（其中东源、廉江、遂溪已获得采浆许可证），另外还有6个浆站处于申请阶段；山西4 个浆站有望在2017 年获得采浆许可证；公司在广西、湖北、湖南、山东等省份也在申请浆站。公司的血制品以白蛋白和免疫球蛋白为主，凝血因子中的8 因子和纤原处于研发过程中，随着产品陆续获批有望进一步提升血浆综合利用率和盈利能力，推动业绩持续增长。　　盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.50 元、0.75 元、1.22 元，对应PE 分别为62 倍、41 倍、25 倍。考虑到公司摘帽在即有望迎来价值重估，浆站拓展和盈利能力提升带来业绩高增长，我们维持“买入”评级。给予2017 年PEG=1，即51 倍估值，对应目标价为38.25 元。　　风险提示：浆站获批情况或不及预期风险；新产品开发或低于预期的风险。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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欧玄

出研报.最好在跌了几天出.涨势里出.都是搞推肖.

2017-04-13 10:41:40
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魏祖则

请大家有ST生化的小散户去仔细看看前面几次出的所谓研报，每一次出的研报都是相对的高点，出了研报后面就一直慢慢地跌，所以这次又来出这样的研报我们小散户一定要小心啊！

2017-04-13 10:52:23
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益挑

市场整体依然是震荡市。大格局一直是这样。昨天消费类涨价题材白酒板块拉升，今日涨价化工走强，关注直播的朋友们熟悉我们板块联动的思路，那么涨价题材下一个轮动方向是纸业，由于前期涨幅较大，可逢回落布局, 操作上，只能选择板块基本面良好的个股逢低介入，潜伏其中!

2017-04-13 10:52:45
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吉映尼

本博超短线操作为主：短线操作三大交易原则：第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后，获利了沒有卖出，跌到成本价时必须卖出，确保资金安全很重要！欢迎大家来访本博，觉得有用的朋友请点赞支持...

2017-04-13 10:58:06
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溥真俄

位置为王、趋势为方、能量识庄、均线控仓、指标来帮。这二十个字是我炒股多年的总结，希望能帮到你！

2017-04-13 12:32:47
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蔚由巷

对应目标价为38.25 元？新增加几家血浆站，8因子获批，38能挡住吗？

2017-04-16 19:45:17
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卢省

2017-04-16 21:50:35
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范上素

屎家肯定滚蛋.信达可能是未来的主.....你懂得

2017-04-17 07:16:08
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束毕津

2017-04-17 09:16:45
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郜九什

2017-04-17 10:41:07
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孙俩片

关注！

2017-04-17 18:04:43
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贾茅券

关注！

2017-04-17 22:30:16
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范旋带

研报明确说够摘帽条件，如果不够条件就构成误导，我一定举报黑嘴！

2017-04-18 17:31:24
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乜返

关注！

2017-04-19 16:24:44
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郦浙炎

2017-04-20 09:17:49
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荆大常

2017-04-20 10:43:05
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焦州七

关注！

2017-04-20 16:36:57
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濮白闭

2017-04-21 01:00:26
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季加重

2017-04-21 02:12:36
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郦形

2017-04-21 06:12:58
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