中央经济工作会议指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口。而军工在国企中比例较重，改革预期强烈，军工国改今日引发市场猛烈追捧。盘面来看，中国兵器旗下的湖南天雁连续3日涨停，中航工业旗下飞亚达A继昨日涨停后今日再度大涨，中国兵器集团的北化股份今日早盘也封于涨停。　　你有酒，我就有故事。　　乐凯胶片（600135）实际控制人中国航天科技集团公司属于中国十大军工集团之一，作为集团最小市值上市平台，有望受益集团证券化率提升。公司集团提出在“十三五”期间资产证券化率由15%大幅提升至45%，公司作为集团旗下最小市值（50亿元）的上市平台，有望成为集团资本运作平台，想象空间和市值弹性较大。　　作为乐凯集团的上市子公司，市场对乐凯胶片的资产注入预期一直存在。主要是因为乐凯之前的传统胶片业务，市场需求的不断下降，已经无法实现经济批量生产。公司曾表示：加强资本运作和兼并重组的谋划，在资本市场方面有所作为。　　笔者认为它可能是穿越熊市之舟，未来两年股价有望翻倍的股票。　　基本面分析：　　其一，乐凯胶片是最小市值的军工题材概念股之一，受国企改革的推动，有望重组为航天科技集团的新能源整合平台。未来军民融合将推动科技创新，乐凯胶片潜力无限。　　其二，目前太阳能电池技术开始受到重视，太阳能板块有望进入景气周期，乐凯胶片是两市中为数不多的在太阳能电池技术方面取得技术专利和实际投产的公司。　　其三，乐凯胶片目前在逐步转型，已经发展成为双行业龙头，既是胶片相纸行业的龙头，又是太阳能电池板块的龙头。　　其四，乐凯胶片今年一季度营业额大幅增长，股价具备较大的弹性，后期业绩可能大幅向上。

　　其五，乐凯胶片是两市中可融资的小市值小股本公司之一，而前期未经大幅炒作，无估值较高的获利盘，容易成为长线牛股。（资料附注：进口隔膜6元/平米，国产隔膜4元/每平米，沧州明珠去年产能4000万平米，销售收入1.72亿元；乐凯胶片隔膜性能对标为进口动力隔膜产品，一旦4000万平米量产，按市场价计算约产生2亿元的销售收入，产生约1.5亿元的营业利润，将增厚每股业绩约0.4元左右，加上现有业务，到时每股业绩将达0.5-0.6元左右，对应锂电池新能源板块平均50倍的PE，合理价格应当在30元左右，如果后续还有乐凯集团资产注入，那估值还会进一步大幅提高。公司三大产品，彩色相纸、太阳能电池背板、锂电池隔膜，未来半年到一年内，根据目前的盈利能力，参照同类个股目前的估值水平，合理的估值分别给予30亿，40亿，40亿元，共计110亿元总市值，除以目前3.73亿的总股本，平均每股30元是基本合理的。）

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