下半年业绩高增长势头仍将持续

冯料坎

(发表于: 威孚高科股吧更新时间: )

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研报日期：2017-10-19

　　威孚高科(000581)　　重卡市场高速景气，带动上半年业绩高增长　　毛利率水平提升 1.2 个百分点　　财务结构保持稳健　　下半年业绩高增长势头仍将持续　　投资建议　　我们预计公司 2017/2018 年的摊薄每股盈利分别为 2.3，2.55 元人民币，目标价 29.4人民币元对应 2017/2018 年各 13.3/12 倍预计市盈率，维持买入评级。(现价截至 10 月17 日)　　重卡市场高速景气，带动上半年业绩高增长　　威孚高科 2017 年上半年实现总收入 47.28 亿元，同比大幅增长 40.45%，实现归母净利润 13.26 亿元，同比升 40.52%，扣非後归母净利润为 12.08 亿元，同比增幅达到了45.64%，上半年的净利已相当於去年全年的八成。每股收益 1.31 元，去年同期为 0.94元。　　公司的产品汽车燃油喷射系统，汽车後处理系统，发动机进气系统主要用於重卡市场，与重卡市场高度相关。受益国内基建市场回暖，以及重卡超载超标治理政策严格执行，国内重卡整车销量自去年年中起持续火爆，平均月度销量增幅超过 50%，2017 年上半年国内重卡共销售 58.37 万辆，同比飙升 71.85%。　　毛利率水平提升 1.2 个百分点，费用控制得当　　分类别看，公司核心产品汽车燃油喷射系统实现收入 29.13 亿元，同比增长54%；汽车後处理业务实现收入 13.84 亿元，同比增长 19.42%；发动机进气系统实现 1.8 亿收入，同比增长约 38.5%。　　公司整体毛利率提高 1.2 个百分点，至 26.1%。其中，汽车燃油喷射系统和发动机进气系统的毛利率分别录得 1.2、2.5 个百分点的增幅，汽车後处理业务则由於大宗物资如钢材价格上涨等原因导致毛利率下降 6.2 个百分点。同时公司费用控制得当，三项费用率较同期节省 2 个百分点。　　主要联营公司博世汽柴和中联电子公司上半年公司实现投资收益 8.34 亿元，同比增长四成，占公司税前利润的 57%。　　财务结构稳健，现金保障充裕　　公司财务状况继续保持稳健，资产负债率仅为 25%左右，速动比率 2.6，现金流持续加强，上半年期末在手现金净应收票据达 31 亿，较同期增加了 8.3 亿元，为公司外延式发展和股东分红提供了保障。我们期待公司去年中成立的产业并购基金能够早日开花结果。　　下半年业绩高增长势头仍将持续　　2017 年 7 月 1 日国内重卡车型国五排放标准的全国范围内正式实行，2018 年 1月 1 日轻卡车也将实行国五排放标准，另外国六排放标准正式进入准备阶段（预计 2020 年实行），商用车的汽车後处理系统行业将迎来政策利好期，公司的产品有望迎来量价齐升的格局。[Phillip Securities (Hong Kong) Limited][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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宰移佩

持续买进

2017-10-19 09:38:16
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汲卯

昨天已进

2017-10-19 09:42:30
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阎平娘

看看华玉涨停能带这股涨多少

2017-10-19 09:48:53
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屈炸奇

股市是资本逐利；没有善人。——业绩为王！【分享红利；水涨船高】炒股就炒赚钱多的、负债轻的、估值低的好公司！【叫经济有实力、竞争显活力、发展有动力、上涨有潜力】看好你！威孚高科000581【国资控股与世界一流德国企业；强强联合】与时俱进！致力于汽车产业的节能、环保、智能电子化、新能源汽车创新发展方向！欣欣向荣！蒸蒸日上！在A股目前公布的中报3452家上市公司每股收益排名【前33强】基本每股收益1.31（元/股）【超去年三季】【更是A股强中之强双增长】同比增长 39.36%环比增长5.36%今年三季度【淡季不淡；产销两旺；汽车8、9月连续产不应销】有望超越16年全年每股收益1.66（元/股）【重回报16年分红净利润36%丰收在望】现价24.98元(-0.91%)排756位；投资价值凸显！【市净率：1.94倍，市盈率（动）：9.50倍】潜力巨大！请关注！【坐享其成】

2017-10-19 09:49:22
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顾却肖

300669，二市基本最低流通盘股票，存在做高股价做大市值之后送转后再炒一波的要求，目前股价就算10送10也就14左右

2017-10-19 10:44:46
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昝天

ok

2017-10-19 15:08:47
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池好奎

低级别的研报，机械的逻辑。大盘股几百亿、几十亿的流通盘，都能上30倍的市盈；为什么威孚高科000581(我们预计公司 2017/2018 年的摊薄每股盈利分别为 2.3，2.55 元人民币，目标价 29.4人民币元对应 2017/2018 年各 13.3/12 倍预计市盈率，维持买入评级。）这不是扯淡吗？

2017-10-19 16:07:23
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蓬洹

丽珠十连涨短调到位！继续向70高地进军！千金难买牛回头！除了茅台三季度每股8元的收益，A股没几家的！百元不是梦！且买且珍惜！

2017-10-19 17:23:42
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柯致

恒瑞医药今天公布0.83元业绩，股价超过65元！丽珠8元业绩，股价应该是多少？！

2017-10-19 17:58:04
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华梁虎

看好你！威孚高科000581看好你！威孚高科000581欣欣向荣！蒸蒸日上！上半公司实现营业收入47.28亿元，比上年同期增长40.45%；实现利润14.62亿元，比上年同期增长40.20%；实现归属于母公司所有者净利润13.26亿元，比上年同期增长40.52%。基本每股收益1.31（元/股）同比增长 39.36%环比增长5%(超越去年前三季度1.30元每个的收益！)在A股目前公布的中报3452家上市公司收益排名前33位，现价排701位；上升空间巨大！股市是资本逐利；没有善人。——业绩为王！【分享红利；水涨船高】优胜劣汰；适者生存；亘古不变！请关注！

2017-10-20 07:40:27
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尤勃

威孚高科000581长阳拔地而起！即将创今年新高，拭目以待！

2017-10-20 09:04:35
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巩企浪

2017-10-20 11:51:58
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