从医药到保险，从保险到金控

乔士乘

(发表于: 天茂集团股吧更新时间: )

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从医药到保险，从保险到金控

研报日期：2016-08-12

　　天茂集团(000627)　　成功收购国华人寿，成为市值最小的保险标的。年初天茂集团通过非公开发行股票募集资金收购了国华人寿 43.86%的股权，完成后公司合计持有国华人寿 51%的股份，成功控股国华人寿，顺利完成转型金融的战略目标，公司主营业务拓展至保险、化工、医药三大领域。 2016 年一季度，国华人寿并表导致天茂集团实现归母净利润 7.9 亿元，上半年利润预告8.2-8.4 亿元，同比实现扭亏为盈。　　国华人寿处于快速发展阶段，走“成长优化”特色之路。国华人寿选择“资产驱动负债”模式，自 2014 年开始进入盈利周期，业务处于快速发展阶段。公司将“成长优化”作为未来发展的主基调，以万能险为主导的产品结构逐步转变为年金险和万能险均衡发展、传统保障型保险和投资型保险并驾齐驱，这一转型符合监管层提出的“保险姓保”的指导思想和保险行业的发展趋势，是公司未来价值和利润水平提升的必由之路。安盛天平车险资源和专业优势明显。 2014 年安盛天平完成吸收合并之后，逐渐控制住了近年来赔付支出和业务管理费的快速增长势头，经营走出低谷。作为专业的车险公司，安盛天平在应对车险市场化改革中具有产品创新、客户和数据资源、定价、营销等多方面优势，看好未来车险业务发展。　　核心投资逻辑：一、行业形势依然向好，未来发展空间大；二、保险业务做大做强，财险资产注入可能性大；三、大股东布局金融平台，金融协同效应有待释放；四、上半年业绩大幅增长，边际改善为估值提供支撑。　　估值和投资建议：预计公司未来三年的 EPS 分别为： 0.40、 0.55、 0.65元/股。基于公司行业性机遇以及自身经营特点，我们看好公司未来发展前景，给予“买入”评级，目标价： 10.24 元/股，对应 PE 分别为： 22倍、 16 倍、 14 倍。　　风险提示：利率下行，保险责任准备金计提的不确定性风险；监管趋严的政策性风险。今日最新研究报告

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锺企步

来点火的吗？

2016-08-12 17:04:22
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屠梯

来点火的吗？吃饱了！

2016-08-12 17:04:35
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蔡方

该股走牛是必须的

2016-08-12 17:18:29
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申米春

来扇风的吗？

2016-08-12 17:18:35
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伊口

来扇风的吗？喝足了！

2016-08-12 17:19:19
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阙枰

手中还有一些筹码没有派发完

2016-08-12 17:46:36
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养原叫

研报出来，嘿嘿嘿，尾盘走了是对滳，坐等跌下来的低位再考虑吧

2016-08-12 18:06:53
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孟西地

举牌江苏银行吧

2016-08-12 18:18:44
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慎讼

继续来吧

2016-08-12 18:41:50
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孔谷偶

底部的研报，说明有机构要动作了，顶部的研报，说明要出货了。不然吃饱了撑着。哈哈。下周看你表现了，保险板块，要发发力了啊

2016-08-12 19:13:10
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麴门

该股3年内无禁解股堪称袖珍保险股，必将走牛。18年前无解禁。13亿袖珍保险股。

2016-08-12 20:23:07
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颜珏

珍藏品

2016-08-12 20:25:29
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褚奸木

出这个，必跌

2016-08-12 20:41:09
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钭二秒

天茂要与強人合作才能做強，专吃独食没有前途。已经连续8天资金流出。

2016-08-12 22:02:11
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李佛匙

公司自2007年成立至今取得了跨越式发展，目前资产规模超千亿元，近五年平均投资收益率位列行业第一名。2016年经监管部门核准国华人寿将公司51%控股权置入上市公司天茂集团，成为国内首家间接登陆资本市场的保险公司。

2016-08-13 11:56:23
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厍洋

三百多元一股是真茅台，八元多一股的保险股是假保险。投资者不是笨蛋。

2016-08-13 13:42:54
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荣纱

从医药到保险从保险到金控一直没逼用

2016-08-13 14:26:13
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闻是

一只袖珍保险股已经诞生

2016-08-13 18:15:38
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廖曲末

即将爆发

2016-08-13 20:00:54
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米切泉

然并卵

2016-08-13 21:34:57
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