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研报日期:2017-04-24
西王食品(000639) 运动营养和体重管理细分行业成长空间大,国外品牌受青睐。运动营养市场规模未来将以近25%高增速成长,预计5 年后将达23 亿元,而且运动营养产品从专业化不断向大众化、休闲化方向延伸,行业空间可看更大更远,行业稳定格局还未形成,国外品牌市占率不断提升。体重管理市场规模未来数年增速亦超15%,5 年后翻倍近250 亿元。 西王并购Kerr 是运动营养细分领域的最佳选择。Kerr 旗下品牌基因强大,在北美已是运动营养第一品牌,国内亦有良好市场基础。西王并购Kerr 后拥抱国内运动营养高速发展期,且可以避开与传统保健品龙头公司正面竞争,专注精耕细分领域,配合已有渠道优势和营销输出,有望成为细分行业的绝对领头羊。 运动营养新团队涵盖行业顶尖人才,能力经验俱佳,或是市场最大预期差。西王在不与Kerr 原有国内运营方合作后,市场担心公司新业务开发前景,公司新组建团队实为行业内优秀专业人才,在运动营养和体重管理市场开发领域经验丰富,目前线上线下市场均对接良好,17 年作为品牌营销元年,公司战略清晰,我们预计国内市场今年可翻倍增长,未来5 年收入10 亿以上。 食用油业务定位健康,健康消费趋势下稳健成长。玉米油营养价值高,迎合健康消费趋势。西王目前拥有30 万吨精炼油产能,全国12 万终端,未来延续向小包装油转型,支撑食用油业务稳健成长。西王“非转基因”定位,更迎合健康消费,有望成为玉米油第一品牌,稳健成长进一步迈向中国高端油第一品牌。 公司潜力巨大,合理目标价26-29 元,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。公司外延并入新业务后,双主业同时推进加速公司健康“三步走战略”,前景非常值得期待。预计运动营养业务17 年净利4.7 亿,作为一家在新兴市场快速发展的国际性跨国公司,给予25-30 倍PE,市值可达118-141 亿,西王目前股权占比60%,对应估值达70-85 亿元;传统食用油业务17 年预计收入保持20%左右增长,业绩预测约2 亿,考虑健康食用油未来前景,给予25倍估值,市值50 亿;假设16.7 亿元定增以23 元全额发行,总市值137-152亿区间,增发后总股本增至5.28 亿,对应每股目标价格区间26-29 元。公司股价前期大跌后,真实价值被市场低估,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。 风险提示:市场开发不及预期、食品安全风险[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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逮叟做交易一定要知道什么适合自己,什么时候该重仓,什么时候不该重仓,只有这点做好,才能赚钱。该重仓的时候没重仓,赚不到钱,不该重仓的时候重仓了,亏大钱,那么就永远不可能进步,很多人不在于你的选股能力和方法的好坏,关键是对大方向的判断,能不能叫自己不亏大钱,这点最重要。有些人炒股几十年,这点都做不好2017-04-24 22:15:41
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黄页级散户之人生领航的错误点:1、看好不买一直涨,追涨买后变熊样!2、气愤不过卖掉;卖后立即涨!3、两选一必然选错,买的下跌,没买的大涨!4、选错后改正错误,换股,又换错!5、下决心不搞短线,长期持股,则长期不涨!6、抛了长线,第二天涨停!7、又去搞短线,立即被套!关注我博每天牛股送出2017-04-24 22:37:35
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缪冰在买进一只股票前请先自问自己三个问题:一、你为什么买这只个股?二、你买这只股是短线、中线还是长线?三、你买进这只股票后有预估的止损与止盈位吗?如果你把这三个问题搞明白了,那么你操作这只股票就会游刃有余起2017-04-24 23:09:33
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