经营稳健、蓄势待发

充是

(发表于: 大地传媒股吧更新时间: )

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经营稳健、蓄势待发查看PDF原文

研报日期：2017-04-01

　　大地传媒(000719)　　事件：公司发布1 6 年实现营业收入约79 亿，同比2015 年约71 亿的水平增长10.52%；实现归母净利润6.73 亿，同比2015 年7.03 亿的水平下降了4.28%。　　经营性业务稳定。虽然公司2016 年归母净利润出现了小幅度的下调，但是主要原因是：1）公司的财务费用收入较2015 年减少了约1800 万；2）公司在2016年收到了约7083 万元的政府补贴，而2015 年该项收入为9721 万元（公司因为经营情况特殊，所以政府补贴之中，只有2842 万计入非经常性损益）。所以如果不考虑政府补贴和财务费用收入，公司2016 年的经营情况和2015 年几乎持平。　　公司业务结构基本稳定。公司出版业务2016 年实现收入约14 亿，占比18%，同比增长约6%；发行业务2016 年实现收入约49 亿，占比62%，同比增长约5%，发行和出版业务的毛利率基本稳定，成为公司的主要利润贡献力量，整体而言，保持和过去同样的水平。　　新兴业务尝试稳步推进。除了传统主业之外，公司正在积极推进各项新兴业务的尝试：1）以解决农村电商“最后一公里”为出发点设立的电商物流业务；2）加速推进数字出版业务，美术社、农民社等子公司的数字产品已经相继上线；3）和国际儿童出版社的合作，引进了包括《哈利波特》电影书、《魔兽世界》原画集等知名IP 作品。　　公司有极为充沛的现金储备。截止到2016 年年底，大地传媒账上有约38 亿现金，除去10 亿左右的运营资金以外，有接近30 亿的可运用资金，以大地传媒的企业规模，该现金储备在文化上市企业之中属于非常充沛的水平。该资金一方面为公司赚取稳定的货币资金回报；另一方面，为公司未来的资源整合以及其他投资项目提供了异常从容的流动性，将有力的支持公司夯实传统业务、拓展新兴业务。　　盈利预测。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.72 元、0.79 元、0.84 元，对应的PE 分别为17 倍、16 倍、15 倍，考虑到：1）公司估值优势明显、现金充足，有足够的安全垫；2）公司国企改革预期强烈，通过混改实现转型的意图明显，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：原材料价格或大幅波动、出版政策或发生改变[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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居洋胡

卵毛

2017-04-01 10:12:12
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包冷呆

公司一直想要延伸产业链，不排除资产重组的可能，已经有两次尝试了，不排除第三次，

2017-04-01 10:25:12
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戚料

愚人节你骗谁啊？

2017-04-01 10:26:52
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陶奸匠

着力推进资本运作。充分利用上市平台，加速兼并重组步伐，真正实现通过资本运作推动公司产业升级发展。第一，提高资本运作能力。要通过学习、培训、交流等多种形式，进一步提高公司资本运作的团队水平，不拘一格引进专业的投资人才、经验丰富的资本运作人才，真正形成一支既懂业务又熟悉资本运作的人才队伍。第二，创新资本运作模式。一是要利用公司的上市平台、以资本为纽带集聚专业资源，通过资本运作、产融结合，改造传统产业价值链，通过产业投资基金、文化银行、互联网金融等文化投资手段，布局并支持产业延伸业务发展，打造投资主导型的产业发展模式。二是要以战略合作、试探性参股过渡、控股谋求长远发展“三步走”的方式，推进以兼并重组为主导的资本运作取得实质性突破。三是要以资本为核心驱动力，将资本与优质的内容资源、优势的渠道及终端体系相结合，利用多种资本运作手段，整合重组产业资源，打造产业资源整合的价值平台，形成产业经营与资本经营双轮驱动的发展格局。

2017-04-01 10:28:38
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许破砍

股票市场其实非常简单，只是在长期的操作中，我们的心越来越复杂而已。股票投资就如运动员训练，一个动作反复训练到条件反射即可，世间万事万物，大道至简，师法自然。一分耕耘一分收获，加关注，其它一切交给我们去做，你们只要跟上节奏就可。

2017-04-01 10:39:01
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金囵及

公司有非常稳定的基础和运营模式，这是优点，也是缺点，公司在资本运作方式上是短板，但也不愿与相关的专业人士合作，属于闭门造车式的尝试，所以才有前二次的失败重组，这就是国企的弊端，没有创新精神和风险担当，稳稳的维持到退休就是管理层最大的愿望，该公司的未来只有靠省国资改革政策的出台，才会有相应的改变，否则，谁也不回去做吃力、风险的尝试，散户朋友们也不必灰心，国企改革是必经之路，管理层不愿走，会有鞭子抽打赶着走

2017-04-01 11:18:06
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房斗

38亿现金实在是牛，两市中有如此现金流的公司不多啊

2017-04-01 11:49:54
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贝婧及

本来研报一出通常要跑路滴，但是愚人节真真假假虚虚实实，看到出来研报反而让我放心了

2017-04-01 12:42:32
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蔚卷重

38亿现金十固定资产等！公积金！你猜超130亿?

2017-04-01 13:10:44
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麴娱武

看过去很美好，但股价表现一直很不好，股性呆滞，这么低市盈率也不涨，这么多现金可以去收购好公司了，作大作强。

2017-04-01 14:47:32
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索真

建议下周三股价再跌的话建议先拿出八亿来增持自家股票不就是个零头吗哈哈

2017-04-01 15:00:51
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申娘具

出研报没好事

2017-04-01 15:04:13
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龚差

你见过那一个股票出研究报告会涨的

2017-04-01 16:40:03
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祝企

最看中的是现金充沛，希望大地大跌，本人很想买进。

2017-04-01 17:43:03
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班子甲

质地极度优秀！下波冲击3500点自贸区混改重组龙头！

2017-04-01 20:30:36
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国帛

每出研报必跌。38亿现金不去创新发展又不分红用于理财。试问企业有发展项目吗？公司领导有创新能力吗？穷人钱存银行，富人、富国举债钱生钱。

2017-04-01 22:01:10
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赵见

讲得这么好，为什么还要跌，所以进和岀一定看均线，走好进，走坏岀

2017-04-01 23:17:08
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伊光姚

一定

2017-04-02 18:45:34
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经穴

！

2017-04-02 18:46:23
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惠后

！

2017-04-02 18:46:57
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