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研报日期:2017-09-27
京东方A(000725) 9 月 26 日,京东方发布三季度业绩预告:公司 2017 年前三季度净利润区间预计为 62 到 65 亿元,对应 EPS 为0.18 到 0.19 元;去年同期净利润 1.41 亿元,同比大幅度上升。公司 2017 年第三季度净利润区间预计为 18.97 到 21.97 亿元;去年同期净利润 6.57 亿元,同比大幅度上升。 行业景气度提升,公司业务健康推进:公司是大陆面板产业的绝对龙头,在多个细分领域出货量全球第一。经过持续的战略逆周期性投资, 公司业务已经进入收获期: 形成 LCD现金流业务为主、 OLED 布局增长的完整业务结构。报告期内,公司持续强化精益管理,产品良率及品质继续提升,高附加值产品导入速度和出货比重显着提高。 手机全面屏方面,公司第一款全面屏已经于 7 月量产出货,截止目前已成功开发 5 款全面屏产品,供货华为、 vivo、 OPPO 等品牌厂商。 半导体显示行业景气度相对去年同期较高,前三季度公司经营业绩较去年同期大幅提升。 LCD 行业供需环境实质性改善, 公司业务看点清晰:LCD 面板行业供需环境实质性改善。 受到海外旺季和国内国庆以及“ 11.11”备货的拉动, 8 月份全球 LCD TV 面板的出货数量达 2301万片,环比大幅增长 8.1%,旺季备货需求明显恢复。 产业链上,在面板价格合理调整后, 以液晶电视为主的下游企业促销力度大幅提升,直接利好公司 LCD 面板需求。面板出货价格稳定基础上, 公司 LCD 业务增量看点明确: 受益新产线开出和老产线折旧到期双重利好。福州 8.5 代线今年 2 月投产,当前良率超过 90%;合肥 10.5 代线年底投产。合肥 6 代线今年折旧到期,北京 8.5 代线明年折旧完毕, 直接带来利润增量。 OLED 业务公司卡位优势明显:OLED 业务布局上,公司在量和质上都有明显卡位优势。产能上,预计到 2019 年公司绵阳 OLED 线投产后,京东方有望超越LG,成为全球第二大 OLED 面板企业。产业链整合能力上,公司集合上下游最优势资源。上游设备端,京东方拥有性能最优的关键设备金属掩膜版和蒸镀机,成为国内唯一一家可以生产出 QHD 分辨率 OLED 面板的厂商。在下游需求方面,背靠最大消费电子市场自不必说,公司 LCD 面板早已进入 A 客户供应链体系, OLED 产品的进入也值得期待。 估值及投资建议。预计公司 2017 年、 2018 年、 2019 年 EPS 分别为 0.23、 0.30 和 0.39元,当前股价对应动态 PE 为 18.13 倍、 13.90 倍、 10.69 倍,估值显着低于历史平均估值水平。给予“买入”评级。 风险提示。LCD 面板价格表现不及预期;面板行业供需情况不及预期;新投入产线进展情况不及预期; OLED 产品应用情况不及预期。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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步眉吟京东方业绩高增长的预增公告,凝聚着市场的做多合力。京东方已经屹立起来了,它已成为全球关注的创新高科技绩优知名企业,A股市场京东方连1美元都没有,比广州一斤菜价还便宜,京东方的股价不应再沦为垃圾股价,A股市场应该还给京东方股价一个公道了。供参考2017-10-20 13:46:08
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快速回复
- 1 京东方A已离场(京东方A000725)
- 2 京东方A,即将开启新一轮拉升!(京东方A000725)
- 3 解套就清仓,不然会浪费今年的牛市!(京东方A000725)
- 4 京东方新建8.6代生产线要投六百多亿,成都注册资金已到位380亿,那么注资的钱地(京东方A000725)
- 5 未来,随着华为全系列终端产品销量的大幅提升,叠加京东方产线折旧金额的逐步走低,预(京东方A000725)
- 6 又要到四快了,一个小波段又要准备结束了,京东方A在这轮大跌真是避风港呀。京东方A(京东方A000725)
- 7 京东方在柔性屏上最早上线,至今7年,辛辛苦苦与韩国竞争,结果刚刚看到希望就被后来
- 8 希望今日能继续收割韭菜样京东方小庄家的肥嫩小韭菜,哈哈!
- 9 艰难的时光最磨练人市场空头肆虐,特别是跌得非常疯狂的时候很多人会说:早就应该空仓
- 10 京东方投资630亿,一是为了追三星,现在只与三星差几个月了,二是防止字母追上。6
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