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中色集团整体上市可能性大吗?
1.蹊跷的高送转方案 引起我关注该公司的是2015年年报的分配方案,拟10转10派0.5元。对于一向对高送转没有兴趣的国企,今年这么大方,确实有些蹊跷。既然有蹊跷,那事出一定有因。现在先来回顾一下中色股份送转股的历史。公司于1997年4月上市,到现在有19年的时间中,实施的送转股的时间如下: 1997年6月30日 10转6股 1998年12月31日 10送2转4股 2004年12月31日 10送5股 2008年12月31日 10送1股 2010年12月31日 10送2股 2015年12月31日 10送10股 从上面的数据来看,这次是不是有些不一样呢? 那为什么要扩大股数?原因是上市公司股权分布退市要求包括,一是社会公众持股低于总股本25%的;二是股本总额超过4亿股,社会公众持股比例低于10%的。 中色集团截至2014年底总资产规模高达1200亿元,如果全部注入到中色股份,对应当前150亿的市值,似乎小了一点,因为大股东本身就占总股本27.64%。如果保证社会公众持股比例不低于10%,则资产注入时的总市值起码要在200亿以上。通过扩股,可以使得总股本增大,不至于到时候股价太高,另外一个是可以推动股价的上涨,满足注入时的市值要求。 2.蹊跷的取消管理层股权激励计划 中国有色集团按照《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》的要求,于2014年6月20日承诺支持中色股份24个月内择机启动实施管理层股权激励计划。 但公司于2016年4月25日和26日发布《关于公司控股股东申请豁免股权激励承诺义务的公告》和《关于公司控股股东申请豁免股权激励承诺义务的补充公告》。公告称: 2015年上市公司成长性指标不满足《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》中关于股权激励授予条件要求,公司暂不具备实施管理层股权激励计划的条件 鉴于上述原因,中国有色集团认为: 1、除前述股权激励承诺以外,中国有色集团其余股改承诺均得到了严格实施 2、公司制订并实施管理层股权激励的条件尚不成熟,不适合实施管理层股权激励计划 3、豁免中国有色集团履行股权激励承诺义务,不会损害中色股份及其中小投资者利益的情况出现。 而股权激励承诺未予豁免,将可能对上市公司申请资本市场融资、行政许可等事项带来负面影响,不利于保障上市公司和投资者利益。 4、经征询中色股份高级管理人员意见,均同意放弃管理层股权激励计划。 因此,中国有色集团特申请豁免股权激励承诺。 对于2014年224%和2015年41%的增长率,如果还觉得成长性不够的话,这要求的得多高啊?另外,公告中提到的“而股权激励承诺未予豁免,将可能对上市公司申请资本市场融资、行政许可等事项带来负面影响,不利于保障上市公司和投资者利益。”这样的表述是赤裸裸表明要资产注入了吗?还是我个人的YY呢? 3.国企改革的大背景 (下面这段是摘自申万宏源的研报)2015年下半年,资源类国有企业战略重组明显加快了脚步,先有中冶集团整体并入五矿集团,再有中材集团与中国建材集团筹划战略重组事宜。我们判断2016年将是深化国有企业改革的关键之年,推动集团整体上市公司、整合兼并业务重合度较高的企业将成为大势所趋。作为大型央企中色集团的子公司,中色股份是集团在A股最优质的融资平台,中色集团截至2014年底总资产规模高达1200亿元,集团整体的资产证券化率约为24%,远低于国资委提出的80%的目标,提高资产证券化率空间很大。随着国企改革持续推进,我们认为后续存在可能——中色集团将部分优质资产注入中色股份。 4.安全垫 2014年和2015年,在有色金属行业极度低迷的情况下,中色股份仍然取得良好的业绩。说明公司的战略布局还是不错的。公司的4大业务板块中的有色金属资源开发,装备制造板块和贸易板块出现不同程度的下滑,但是国际工程承包业务取得了较好的发展,主要是抓住了国家一带一路的发展机遇。目前公司在手订单金额约为300亿元,长期跟踪订单金额约为1000亿元,为公司工程承包业务的持续增长奠定了坚实的基础。 另外,未来如果有色金属价格回暖,也将会大大增强公司的盈利能力。 5.技术分析 目前短中长均线粘合,近期股价温和放量上涨,并呈现出多头排列。 另外,社保加仓,股东人数不断下降,这些都是值得关注的信息。 作者:简单500
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