业绩扭亏为盈，运20服役带来业绩拐点

何第印

(发表于: 中航飞机股吧更新时间: )

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业绩扭亏为盈，运20服役带来业绩拐点

研报日期：2016-08-23

　　中航飞机(000768)　　航空产品交付好于上年同期，业绩扭亏为盈。 2016 年上半年，公司交付的航空产品较上年同期增加，毛利率从 6.86%上升至 7.54%，以及各项费用率的下降（其中财务费用率为-0.33%），公司中报业绩实现扭亏为盈。运 20 服役为公司带来业绩弹性。依据新华社报道，公司生产的新一代大型运输机运 20 于 2016 年 7 月 6 日正式列装空军航空兵部队。我们预计相关型号大型运输机需求在 150-200 台，运 20 量产及产能释放将为公司业绩带来弹性。公司受益于民用大飞机项目， C919 有望年内首飞。 C919 于 2015 年 11 月正式总装下线，公司作为其零部件供应商，于 2015 年交付 2 架份零部件。目前 C919 订单总数已达到 517 架，随着 C919 有望在年内实现首飞，公司将受益于此民用大飞机项目。　　远程轰炸机需求迫切，中航飞机最大程度受益。随着我国空军逐步由“战术”向“战略”转变，战略级远程投送能力的需求迫切，远程战略轰炸机有望成为我国军用飞机发展的重点。中航飞机作为国内唯一的轰炸机生产企业，一旦远程战略轰炸机项目立项，将最大程度受益。　　盈利预测及投资建议。我们预计公司 2016-18 年 EPS 为 0.20/0.27/0.31 元。考虑到运 20 和 C919 为公司带来的业绩，以及我国远程战略轰炸机项目立项的预期，我们维持公司“买入”评级。　　风险提示：产品交付进度不达预期，产品毛利率持续下滑。今日最新研究报告

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饶伽劬

扭亏为盈都跌成这样，如果是亏损还不扎地心了！

2016-08-23 14:35:54
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滕汕

在这个股市里散民都是冤大头

2016-08-23 14:45:16
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桑枝

研报一出就跌已成铁率

2016-08-23 14:50:45
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束毕津

研报一出就跌已成铁律

2016-08-23 14:52:19
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唐局虫

恶心死了

2016-08-23 15:06:15
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双利

20.50见

2016-08-23 18:18:47
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滑百

见研报就跌，看来明天要大跌，辛好24.5清仓了！

2016-08-23 18:53:21
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利官八

还是亏损好扭亏还跌成狗

2016-08-23 20:32:37
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卞水洳

21.4见底了

2016-08-23 20:33:30
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郁婉永

亏损好，对机构来讲有重组希望，他们根本不盼望企业好，希望一直亏，机构才有机会，真可耻。

2016-08-23 20:50:47
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樊丰泌

自己吹自己真你吗的恶心。

2016-08-23 22:23:01
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康轨岩

业绩好股价已经提前体现了，现在该是摘取果实的时候了。

2016-08-24 08:15:32
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郝朱纾

安徽池州网友：重大国企，是国家发展战略的实施者，营利不是根本目的，体制机制决定只能是保本经营，一是维护国家资本安全，二是不得增加社会和人民负担

2016-08-24 08:30:09
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黎埠

把握中国航空发动机突破机遇:注册资金500亿的中国航发集团5月底已成立，整合了成发科技，中航动力，中航动控三家上市公司，同时至少千亿投资的两机专项即将出台，国家意志，国力聚焦，大戏开场！中国崛起，军用民用航空发动机需求总量急剧扩大，承担国家重点型号发动机研制的低市值成发科技（600391）腾飞在即

2016-08-24 10:22:58
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后先叮

军国之本，

2016-08-24 11:54:42
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米炊

中航飞机今天可能会涨停板

2016-08-24 13:31:00
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