并购众志芯科技，自主可控黑马将成

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并购众志芯科技，自主可控黑马将成

研报日期：2016-05-09

　　三毛派神(000779)　　事件描述　　2016 年 5 月 5 日上午，三毛派神发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。　　事件评论　　发行股份收购北大众志芯科技，业务扩展至 PC 的 CPU 芯片及整机。公司发行 4522.33 万股股票，每股价格 13.73 元，共计 6.21 亿元收购北大众志芯科技。北大众志已将 CPU 芯片及整机的研发设计、生产和销售相关业务和资产（除 AMD 的 X86 架构授权）整体转让给众志芯科技，公司收购北大众志芯科技之后将成为国产自主可控 CPU 行业的开拓者之一。 PC 的 CPU 芯片及整机业务和资产具有良好的市场前景，将改善公司的资产质量，提升公司未来收入规模和利润水平。　　配套融资 6 亿元，重点围绕芯片及计算机整机业务投入。公司拟以锁价发行方式向昊融投资非公开发行募集 6 亿元配套资金，用于三个项目。（一）国产自主高性能 CPU 芯片和系统研发中心项目，主要开发下一代高性能、高可靠的计算机系统和低功耗的安全便携设备，用于国家基础信息网络、重要信息系统、重要工业控制系统等关键领域；（二）自主可控计算机产业化基地项目，推动众志芯科技产品的产业化及系统“国产自主、安全可控”技术落地，实现自主可控计算机在政府和国防等应用领域的全面推广部署；（三）芯片和系统安全性可靠性检测测试中心项目，设立安全测试实验室以更好地适应市场的多样化和高质量的需求。　　北大众志承诺众志芯科技 2016-2018年累计归母净利润不低于 1.66 亿元。若众志芯科技未能完成业绩承诺，北大众志将先进行股份补偿，若股份补偿不足时，由北大众志以现金补偿。目前上市公司的毛纺业务处于亏损状态， CPU 业务将成为企业后续发展的强劲动力。　　预计公司 2016-2018 年的归母净利润分别为 1630 万元、 1.08 亿元和1.61 亿元，对应摊薄后的 EPS 分别为 0.06、 0.39 和 0.58 元。　　风险提示：系统性风险；毛纺行业景气度进一步下降； CPU 业务推进不及预期。今日最新研究报告

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