事件点评：外延打造新增长，协同彰显布局智慧

咸纳

(发表于: 航天机电股吧更新时间: )

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研报日期：2017-05-09

　　航天机电(600151)　　事件：　　公司公告，拟通过现金方式分两步向erae cs 及erae ns 购买eraeAMS 剥离汽车非热交换业务后的存续公司股权（标的公司），第一步收购erae cs 及erae ns 手中标的公司51%的股权，第二步收购erae cs 手中19%的股权。　　主要观点：　　1. 收购Erea AMS 股份引期待，热交换业务协同效应是亮点Erae AMS 的汽车热交换系统产品线包含暖通空调系统、动力总成冷却系统、空调压缩机及空调控制器四大类，组成了完整的汽车空调系统。Erae AMS 也延续着目前全球最大的汽车零配件生产商之一德尔福的优质基因，包括先进的工艺流程、设计理念、组织架构及技术储备，其客户包含全世界知名汽车厂商。　　公司控股子公司爱斯达克主营汽车热交换业务，汽车空调系统年产能200 多万套，在上海、沈阳、烟台拥有生产工厂。Erae AMS 的汽车热交换系统业务在韩、印、泰等地也有生产基地。收购完成后将增强公司主营规模，这和大型整车厂商客户需要的全球化分布相符，公司有望成为大型跨国整车制造商的全球大型供应商。同时规模效应将实现成本下降，而客户、渠道的共享也能直接有效提升整体业绩。公司未来将重塑在汽车零部件行业中的地位。　　2.双方研发实力雄厚，互补协同是可持续发展的重要支撑　　从整体上看，目前公司及分子公司共拥有国家级、省市级技术中心达8 个，国家高新技术企业达9 家。拥有一只包含了17 名博士、239 名硕士合计440 多人的研发、工艺团队。2016 年开展的重点研发项目实现了30%以上的新产品产值率。　　公司子公司爱斯达克在热交换系统领域已具备较为领先的暖通系统和发动机冷却系统产品的研发能力，拥有全国唯一的汽车空调行业国家级技术中心和国家级实验室，但尚未涉足空调压缩机及汽车空调控制器领域。而erae AMS 在汽车空调压缩机以及控制器的生产和研发上领先，在全球也具备三个实力出众的研发中心，这为双方技术上的互补与协同打下了坚实的基础。　　结论：　　我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为64.21/76.45/90 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为2.67/3.3/3.65 亿元，每股收益分别为0.19/0.23/0.26 元，对应PE 分别为59/48/43 倍，给予“推荐”评级。　　风险提示：　　整合进展不及预期，光伏补贴退坡超预期[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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柳之志

P，现在使劲打压吧。

2017-05-09 11:16:39
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苗旺

都跌停了还推荐，是不是骗人的

2017-05-09 11:27:30
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罗洞舍

又多了一个跌停，

2017-05-09 11:31:06
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郗柏姻

逢低介入！

2017-05-09 11:33:57
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巩埋只

等死

2017-05-09 11:46:02
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阎况泌

航航天电子 1 0 送你 1 0 人体艺术摄影，请看证书

2017-05-09 11:47:35
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车了佻

东兴证券就是一个大骗子。

2017-05-09 13:19:28
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茹申只

害群之马------航天机电。

2017-05-10 11:46:50
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左欲丁

说白了，是做汽配的

2017-05-10 11:58:13
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周级峙

混账的航天机电，这就是中国航天事业，呵呵！有希望吗？

2017-05-10 12:01:56
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牛方处

注入军工就妙极了！

2017-05-10 14:27:45
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范旃步

公司名字蛮忽悠人的！做汽车配件，和光伏发电的叫毛航天机电？

2017-05-12 06:00:47
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鱼径

这种研报简直就是专门坑爹的玩意，公司年报都说了今年目标年营业额60亿，净利润6000万，这些证券研报怎么做出的盈利的几个亿？不负责任的研报暴露部分证券从业人员畸形的赚钱门道，受人之托收钱做研报误导投资者是可耻的，竟然做这么好的研报股价连三个跌停板龙虎榜也没见东兴证券一家营业部上榜？

2017-05-14 14:18:26
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关呢

这种研报简直就是专门坑爹的玩意，公司年报都说了今年目标年营业额60亿，净利润6000万，这些证券研报怎么做出的盈利的几个亿？不负责任的研报暴露部分证券从业人员畸形的赚钱门道，受人之托收钱做研报误导投资者是可耻的，竟然做这么好的研报股价连三个跌停板龙虎榜也没见东兴证券一家营业部上榜？

2017-05-14 14:19:04
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师索

瞎扯蛋都没这样不要脸的

2017-05-17 20:27:28
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