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研报日期:2016-08-09
酒鬼酒(000799) 事件 公司公布2016 年中报,实现收入2.91 亿元、归母净利润0.39 亿元,同比下滑5.06%、1.89%,扣非后归母净利润略增2.85%,EPS为0.12 元。单二季度收入、利润分别为1.24、0.1 亿元,同比下滑14.77%、48.78%。 简评 中高端产品集中度提升带动毛利率增长 中粮入主后确立“坚持中高档路线,聚焦主导产品,打造全国性战略核心单品”的产品策略,分产品看酒鬼系列收入2.3 亿微增0.22%,低端湘泉下滑18.8%,符合公司聚焦资源于中高端内参、酒鬼品系策略,中高端集中度进一步提升至78.97%(同比增加4.1 个百分点)。上半年基于维护产品渠道价格而进行的核心产品的小幅涨价以及产品结构升级使得毛利率同比上涨5.02%。 销售收入端改善仍然需要时日 预收款1.55 亿同比增长21.32%,环比基本持平,经营活动现金流量净额同比下降55%主要受汇票保证金支出影响。中粮入主后追求健康的发展路径,整理开发品牌、调整销售团队、某些单品的渠道库存进一步去化,预计将在三季度将这些遗留问题清理完毕。中报披露的中粮关联交易仅450 万,较年初的3 亿计划相差较远,有意愿做白酒的葡萄酒经销商尚需培育,借助中粮销售渠道的融合尚需时间。6 月初推出的升级产品高度柔和新红坛酒鬼招商情况逐步推进,我们预计收入端同比和环比的改善将在三季度体现。 广告费用恢复投入助力打造高端形象 销售费用率提高10 个点,主要受广告费大幅增长2156%至近3千万(恢复至14 年水平),导致净利润下降,管理费用率持平略下降。我们预计公司今年下半年将会维持此广告投入节奏来助力酒鬼高端形象占位。 盈利预测与估值 考虑到公司渠道重建、升级新品推广、中粮渠道融合尚需一定时间,广告投放维持上半年节奏,我们下调公司收入和利润预测, 16~18 年收入增速为 35%、 45%、 20%,利润增速为 25%、 70%、 30%, EPS 为 0.34、 0.58、0.75 元,17 年 PE 为 37 倍,暂不给目标价,维持增持评级。 今日最新研究报告
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钮径收______________塞外茅台600197伊力特,源于天山怀抱中的神奇之酿。〓600197伊力特英雄本色,白酒股中最小市值的小盘绩优股。目标两百亿市值。〓第一目标32元(茅台股价的一成)。______________塞外茅台600197伊力特,源于天山怀抱中的神奇之酿。〓600197伊力特英雄本色,白酒股中最小市值的小盘绩优股。目标两百亿市值。〓2016-08-09 20:26:47
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牧宇家里有亲戚今年在农村养猪,今年生猪收购价是每斤10.5元,养猪户都是对半赚,平均一头猪净赚1000元。。现在经济萧条,没有哪个行业有养猪赚钱的。说心里话:炒股不如回农村养猪!2016-08-10 10:18:46
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- 1 打野仓位亏大了,节前把和卖了,买了个玩玩,结果打野资金少赚一万多是有的,行情好的(酒鬼酒000799)
- 2 国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核,这个是真正的重量级且非喊
- 3 我刚入市时2009年具体时间忘了,那时水井坊40酒鬼酒40多,2013跌到水井坊
- 4 券商板块拉升 方正证券涨停
- 5 值得长期持有
- 6 酒鬼酒散户太多,洗点出去,让一部份人割肉离场!
- 7 新品定价3999元,酒鬼酒的价值图腾和价格天花板来了!
- 8 等尾盘,这个位置要是拐头向下那就完蛋
- 9 内参停货,官话不能直接说,白话就是高端失败,潜台词,所谓内参高端就是利益集团人为
- 10 做白酒的可以看下,下面是白酒公司二季度业绩预测,基本不会有多么大的偏差的,那么多
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