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研报日期:2017-03-26
东莞控股(000828) 业务稳增长,符合预期 公司2016 年营业收入12.5 亿元,同比 14.14%;归母净利润8.29 亿元,同比 1.53%;净资产51 亿元,同比 11.29%;EPS 0.80 元,同比 1.53%。公司主要业务指标均呈现稳增长态度,归母净利润增速低于营收增速的主要原因是投资收益的大幅减少。公司拟每10 股派发现金红利3 元(含税),合计分红3.1 亿元,不进行股本转增。 路桥收费稳健增长,积极拓展高速布局 公司运营管理的高速公路均在东莞境内,全长约61.26km。公司2016 年通行费收入10.34 亿元,同比 10.71%。受珠三角区域私家车保有量持续增长、莞深惠一体化及全省联网开展逃费车整治等因素的带动,莞深高速全线混合车流量增幅高达18.04%,同比 7.13pp。收费业务毛利率达到66.12%,同比提升2.18pp。公司拟参与东环高速的增资扩股,东环高速主线长约37.68km,收费年限25 年,预计2019 年完工。若增资扩股完成,公司将成为东环高速建设单位源龙公司的绝对控股股东,持股比例不低于51%,东环高速的投资将大幅提升公司路桥业务的持续盈利能力。 租赁业务增速亮眼,保理业务快速实现盈利 融通租赁围绕基础设施、公共交通、医疗教育及制造企业等领域推进业务发展,2016 实现营业收入1.72 亿元,同比 24.64%;净利润7181.19 万元,同比 56.89%;毛利率为54.65%。公司拟通过非公开发行募资14 亿元对融通租赁增资,完成后将显着提高租赁业务的竞争力,拓宽业务市场。目前方案已经证监会审核批准,尚待正式批文。宏通保理自2016 年9 月成立后,重点围绕工程建设、医疗教育、仓储企业供应链等领域开展业务,2016 年实现营业收入2202.29 万元,净利润666.22 万元,已开始实现盈利,未来与集团内部资源协同效应将更加显现。 东莞证券IPO 临近,有望大幅提升市值 公司持有东莞证券20%股权,东莞证券正在IPO 排队,随着IPO 发行节奏加速,有望年内实现上市,对公司的投资收益有较大提升空间。东莞证券2016 年受二级市场波动、市场成交量下降的影响,实现营业收入22.33亿元、净利润8.28 亿元,分别下降40.70%、42.75%。预计2017 年市场平稳,东莞证券业绩稳定,对公司带来稳定的业绩贡献。 国企改革前景广阔,维持“增持”评级 公司为东莞市唯一一家国有控股上市公司,公司旗下还参股东莞信托6%股权、长安村镇银行5%股权、松山湖小贷公司20%股权等,业务发展较为平稳。随着国企改革的加速推进,未来存在较大的资产整合预期。我们看好公司在路桥收费贡献稳定现金流的基础上,持续完善金控布局,向区域金控平台转型的前景。预计2017-2019 年EPS 分别为0.75、0.89 和1.13元,采用分部估值法,目标价格区间为16-18 元/股,维持“增持”评级。 风险提示:定增进程不及预期,国改进程不及预期,市场波动风险。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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荣松2017-03-26 16:47:53
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耿勺胞目标值太低了,东证市值参考第一创业的600亿!东证业绩比还他还好!20%估值120亿!剩下还有其他各种题材就不用多说了~目前股价至少翻一倍一点都不为过!2017-03-26 17:58:39
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简冰我们看好公司在路桥收费贡献稳定现金流的基础上,持续完善金控布局,向区域金控平台转型的前景。东莞证券上市估值剧升。预计2017-2019 年EPS 分别为0.98、1.18和15.00元,采用分部估值法,目标价格区间为30-40元/股,维持“增持”评级。2017-03-26 18:13:40
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沈佩力在600287江苏舜天年报中,公司参股的华安证券股份有限公司首次公开发行股票并上市交易,截止报告期末,本公司持有华安证券 1 亿股股份,占该公司总股本 2.76%,以华安证券 2016 年末收盘价 12.55 元计算,该事项增加公司 2016 年度净资产约 8.13 亿元。使公司毎股净资产从2.90增到4.77元想1想000828持有3亿股东莞证券,上市后定位起码50元,一一一会增加000828的净资产近150亿,折合近15元每股净资产!合计15+4.90=19.90元2017-03-26 18:27:40
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乌侍般东莞证券将在中小板中上市/股价可参照第一创业证券(现31元)/盘子业绩总股本比第一创业更优秀/将是未来券商股中定位最高的/2020年前向净利润17亿进军(总股本15股)2017-03-26 18:49:02
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