夏普比率公式：

E(Rp)：投资组合预期报酬率
Rf：无风险利率
σp：投资组合的标准差
目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。比率依据资产配置线(Capital Allocation Line,CAL)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬；若为正值，代表基金报酬率高过波动风险；若为负值，代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来，每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投资组合越佳。
举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。
夏普理论告诉我们，投资时也要比较风险，尽可能用科学的方法以冒小风险来换大回报。所以说，投资者应该成熟起来，尽量避免一些不值得冒的风险。同时当您在投资时如缺乏投资经验与研究时间，可以让真正的专业人士（不是只会卖金融产品给你的SALER）来帮到您建立起适合自己的，可承受风险最小化的投资组合。这些投资组合可以通过Sharpe Ratio来衡量出风险和回报比例。

那么夏普比率指数高好还是低好？

一般来说，夏普比率越高，投资机会的“质量”越高。

比如：

甲投资：超额（超出国债）回报期望10%，标准差20%，夏普比率为0.5

乙投资：超额回报期望5%，标准差5%，夏普比率为1

乍一看，甲投资回报期望高，似乎是比较好的机会。其实乙投资更胜一筹（通常情况下），因为它的夏普比率高，意味着投资者用1个单位的“风险”能换取更多的回报期望。从杠杆投资的角度也可以得出同样的结论：假设投资者以r贷款利率融资，在乙投资机会上加1倍杠杆，那么“杠杆化”的乙投资就变成了10%回报期望，10%标准差，与甲投资的回报期望相同，而风险较小。

再来看看一个例子：

美国股票市场长期的年平均回报率都是10%左右，波动性大概在16%左右，没有风险的利率大概在3.5%左右，因此根据相关的计算方式夏普比率大概为0.4。

说白一点，也就是投资美国的股票指数年均回报率约比无风险利率高出6.5%，但是在平均六年的时间里面有一年的回报率是低于付-6%的。

这对于长期投资的散户来说投资美国股票的风险以及回报率还能够说得过去，但是对于对冲基金的经理来说这种夏普比率就太低了一些。

假设你的目标是20%年回报率，就必需用2.5倍杠杆（回报期望=2.5*10%-1.5*3.5%≈20%），也就意味着平均6年中有1年的回报率将低于2.5*（10%-16%）-1.5*3.5%=-20%。你赔了超过20%，客户大概就要跑光了。

再来看看夏普比率多少合适？
一般来说夏普比率只有在超过一之后才是比较不错的，不过这种投资机会在简单的投资当中并不能够经常见到，因此职业的投资人也会利用对冲手段改造投资提升夏普比率。

在这里还是要告诉大家夏普比率也存在着一定的缺陷，他的假设回报率是正态分布的，但是实际的投资回报分布是有肥有瘦，因此单纯地根据夏普比率挑选适当的投资机会也是存在着一定的问题很容易被一些庄家机构操纵。

总得来说，在没有人为控制因素的时候，夏普比率是在一左右的时候是最合适的，超过一一点点的时候最佳！

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