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研报日期:2017-09-19
城市传媒(600229) 动态:近期我们调研了城市传媒等图书出版发行企业,对图书产业进行了跟踪研究,我们发现少儿、文学等细分品类市场景气度较高,同时城市传媒在主题书店及影视业务的布局将会产生新的边际变化,未来发展值得期待。 行业景气,细分品类超预期。少儿、文学等细分品类图书市场景气度较高,其中少儿品类近三年加速增长,根据开卷信息2016年少儿类图书市场增速近30%,文学类增速16%,我们认为2017年上半年少儿品类同比增长有望达35%,文学品类有望达20%。一方面,适龄儿童数量增加,需求提升,消费升级,80、90后家长重视在孩子教育方面的投入;另一方面,电商渠道为提升市占率,促销活动次数及力度有较大提升,激发读者购书欲望。 一般图书占比高,部分品类领跑全国,充分受益行业回暖。公司在美食时尚板块持续领跑全国,多个板块品牌效应凸显。城市传媒2016年一般图书营收占比超75%,在出版发行的上市国企中占比最高,对教材教辅依赖小。我们判断,公司出版业务细分品类中,2017上半年少儿品类与社科品类收入同比增长均有望超30%,教育类同比有望达20%左右,科技类同比有望超10%。一方面因为一般图书占比高,受益行业回暖;另一方面市场化程度高,降低了原材料上涨的冲击。 战略合作京东,主题书店加速落地。公司与京东于9月7日签署战略合作框架协议,双方计划2017年底前建设不少于10家融合业态的“复合型文化生活空间”,2018年底不少于50家。第一家即将在10月初于济南开业,彰显两家公司的效率及对未来的信心。京东将提供产品、大数据、推广、会员等支持,城市传媒将提供文化空间设计、文化活动、展览、图书零售规划等支持。公司在主题书店方面有丰富经验,开设BC美食书店、青岛书房、涵泳书店、24小时书店等,此次合作,加速实现轻资产化的模式复制与输出。 积极推进IP孵化及运营,影视业务有望在后续贡献利润。影视子公司成立一年多,投资多部影视剧作品,根据影视项目的制作和收入确认周期,下半年影视业务有望贡献营收。同时公司也在积极进行IP孵化,公司拥有大量的存量IP,作为国内女性阅读第一品牌,子公司悦读纪打造过《何以笙箫默》、《步步惊心》、《致青春》、《微微一笑很倾城》等多部现象级图书作品,未来在IP孵化及运营值得期待。 盈利预测与投资建议:我们预测城市传媒2017-2019年实现收入分别为19.76亿元、21.86亿元、23.88亿元,同比增长11.37%、10.65%、9.22%;实现归母净利润3.13亿元、3.52亿元、3.89亿元,同比增长15.00%、12.41%、10.61%;对应EPS分别为0.45元、0.50元、0.55元。目标价12.25元,维持买入评级。 风险提示:出版行业不景气;经营风险;转型升级不达预期;系统性风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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许洽新能源纯电动汽车智能控制器系統系列龙头的英搏尔(300681)暴发潜力巨大随政策推动必创新高更强更猛現价买入锁仓股价翻倍以上可能性大____________________2017-09-19 09:21:06
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璩从委只有穷鬼你害怕别人知道你真正的丑恶嘴脸,才不断的变换昵称和马甲!穷鬼你不是喜欢对我指手画脚吗?到广州来吧,我在广州!我会好好招待你!我保证不会斩断你那双指手画脚的爪子!!!2017-09-19 10:10:36
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满孟押穷鬼连你是哪个大城市的都不敢说,一直在回避和躲闪,穷鬼你是心虚!你一个连自己住在哪里是哪里人都不敢说的人,算个什么鬼东西!还吹什么打打杀杀,鬼才信你!2017-09-19 11:23:11
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- 1 我是青岛人,说说青岛城市传媒:城市传媒是青岛财政局控股的公司,这个公司经营的非常(城市传媒600229)
- 2 王主任简直有点坑啊。早盘所谓福利票城市传媒(平开与低开低吸,跌破10日线不进),
- 3 共建唯一国家级人工智能创新中心,城市传媒卧龙抬头,国企改革,行业巨头加持,热点、
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- 10 8块3让卖的出来,走两步。让我吐你一脸,你这个垃圾
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