- 新疆天业股票
- 金健米业股票
- 永鼎股份股票
- 中国医药股票
- 锦龙股份股票
- 航天晨光股票
- 云天化股票
- 中航资本股票
- 中国银行股票
- 光大银行股票
- 深赛格股票
- 隧道股份股票
- 国中水务股票
- 同仁堂股票
- 西部资源股票
- 上海贝岭股票
- 中国宝安股票
- 中色股份股票
- 复星医药股票
- 华丽家族股票
- 大唐电信股票
- 葛洲坝股票
- 中国建筑股票
- 宇通客车股票
- 飞乐音响股票
- 德赛电池股票
- 中集集团股票
- 振华科技股票
- 时代新材股票
- 招商银行股票
- 中国高科股票
- 科达股份股票
- 抚顺特钢股票
- 西部矿业股票
- 中国中铁股票
- 中国核电股票
- 青岛双星股票
- 华东科技股票
- 华发股份股票
- 中联重科股票
- 精达股份股票
- 东风科技股票
- 罗牛山股票
- 京东方A股票
- 士兰微股票
- 天坛生物股票
- 万向钱潮股票
- 哈药股份股票
- 四环生物股票
- 丰原药业股票
- 中金岭南股票
- 新五丰股票
- 新安股份股票
- 福耀玻璃股票
- 维维股份股票
- 苏州高新股票
- 浙大网新股票
- 哈投股份股票
- 中金黄金股票
- 浦发银行股票
航民股份三季报点评:三季度增速符合预期,行业格局良好,成本重压下全年仍保持稳健增长
研报日期:2017-10-20
航民股份(600987) 航民股份公布三季报: Q1-Q3 公司收入 25.32 亿,同增 6.43%;归母净利润 3.76 亿,同增 5.41%。单纯公司三季度收入同比增长 15.39%,归母净利润同比增长 10.54%。投资要点: 收入增长主要来自今年 Q3 产品价格上升以及去年 Q3 受到 G20 停产影响导致基数较低。 环保巡视组在今年 Q3 进驻浙江,航民股份产品在 8 月及 9 月两次上升,带动公司收入提升。同时由于去年 Q3 公司在 G20 期间停产半个月,使得 Q3 产量基数相对较低,进一步促进收入增长。 煤炭价格上升使毛利率有所下降。 公司三季度毛利率同比下降1.32pp,至 27.87%。主要由于电煤成本三季度跟踪价格上升 30% ,而煤炭成本占公司印染总成本比重在 20%左右,拖累公司毛利率。公司其他期间费用率略微增长基本保持稳定。 二股东减持通过大宗交易进行,对二级市场冲击较低。 公司于 9.18公告,公司二股东万向集团(持股 18.029%)计划在六个月内以集中竞价、大宗交易以及协议转让的方式减持公司股份不超过 8278.08 万股(占总股本 13.03%)。截至目前,万向集团通过大宗交易减持公司809.9 万股(占比 1.27%)。 环保进驻浙江持续,行业整体产能收缩趋势未变。 由于环保组 Q3 进驻浙江,绍兴滨海工业区 100 多家印染厂被点名,大量染厂停产整顿行业产能继续紧缩,使得浙江地区部分企业产品价格上升超过 10%。同时,在巡视组督查的同时, 17 年 6 月印染等行业被列为杭州大气污染整改的重点行业,到 2021 年萧山地区印染企业数量将由 40 余家减少到 19 家,行业产能收缩和集中度提升均为航民带来潜在利好。 全年依旧有望保持增长态势,估值合理保持推荐: 去年四季度由于提价及产量增加(弥补去年 Q3 损失)为业绩高点,今年 Q4 我们预计增速较低但有望保持正增长。全年我们预计公司归母净利润 5.66 亿,同增 4.2%。未来三年净利润预计分别为 5.66/6.25/6.92 亿,对应 PE 分别为 13.2/12.0/10.8 倍,公司估值合理且印染产业整合预期持续存在,公司作为行业龙头我们继续维持“买入”评级。 风险提示: (1)下游需求波动影响订单量;(2)原材料成本上升风险;(3)二级市场减持带来股价波动风险。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧