本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-4.52%,深证成指涨跌幅-5.18%,沪深300涨跌幅-5.15%,创业板指涨跌幅-5.12%,中小板指涨跌幅-5.30%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.97%。    市场创新低,关注板块成长性。本周上证综指下跌4.52%,创业板指下跌5.12%,上证综指和创业板指均创近期新低,申万28个子行业均有不同幅度的下跌。申万国防军工板块本周下跌2.97%,在申万28个子行业中跌幅相对较小,44家军工企业禁售对板块影响已充分消化。北京时间8月17日,美国国防部发表2018年度《中国军事与安全发展态势报告》,渲染“中国军事威胁”,中美关系发展前景更加充满不确定性。国防作为国家安全和发展的根本保障,发展的迫切性进一步加强。我们推荐投资者关注国防军工行业的发展确定性和成长性,重点关注近期调整较为充分的、核心受益国防建设的标的,推荐内蒙一机、中航飞机、中航沈飞、航发动力、中航机电等。    行业评级:推荐评级。我们看好军工行业发展,给予推荐评级。主要基于以下理由:1)军改的不利影响逐渐消除,国防建设对装备的需求开始释放,军工行业步入业绩加速增长阶段;2)军工科研院所改制、资产证券化、军品定价机制等改革不断深化、股权激励逐渐推广,军工行业发展利好不断;3)中美关系发展的不确定性增强,国防建设和高端制造重要性及迫切性进一步提升,国家有望加大投入,产业发展有望加速。    投资策略及重点推荐个股:我们重点看好三大方向:1)直接受益国防建设装备需求释放,业绩开启高增长的核心主战装备总装龙头和核心配套,推荐中航沈飞、中直股份、中航飞机以及内蒙一机、中航机电等;2)受益军工科研院所改制和资产证券化的上市平台标的,推荐中航机电、中航电子、四创电子、国睿科技;3)大国对抗背景下受益自主可控关注度提升和国家发展力度加大的军民融合型高端制造标的,推荐航发动力、中国动力。    风险提示:1)装备需求及采购订单不及预期;2)政策和改革推进进度和效果不及预期;3)资产注入的不确定性;4)中美关系发展的不确定性;5)推荐标的盈利不及预期;6)系统性风险。

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