生活用纸行业深度研究报告:并起的龙头,四大龙头占据优势地位,后起之秀中顺洁柔成长领先
行业四大龙头并起,后起之秀中顺洁柔成长领先。从发展历程、产品布局、业务发展战略、产能渠道等方面对比四大龙头的异同之处,中顺洁柔作为四大龙头中的后起之秀,目前的营收、净利润等业绩增长系行业...
行业四大龙头并起,后起之秀中顺洁柔成长领先。从发展历程、产品布局、业务发展战略、产能渠道等方面对比四大龙头的异同之处,中顺洁柔作为四大龙头中的后起之秀,目前的营收、净利润等业绩增长系行业内领先。从业务布局角度,中顺洁柔、金红叶深耕生活用纸领域,恒安、维达布局个人卫生护理用品多个细分领域,打造生活家居用品大格局;从产能和渠道角度,中顺洁柔与其他三家厂商相差较多,但处于高速增长阶段,生活用纸业务营收增速全行业领先,产能约需三年达到恒安、维达目前产能水平;从生活用纸业务发展战略角度,四大厂商生活用纸产品定位逐渐明朗,中顺洁柔产品高端化、差异化,维达打造高端商务,金红叶强调高性价比,恒安全面布局高中低端市场。 产品布局对比:恒安、维达横向品类扩张,金红叶、洁柔专注生活用纸。恒安国际和维达国际在众多产品品类中均有品牌布局,恒安国际的策略是打造“大家居用品”,涵盖范围广,产品分类细致。四大公司的生活用纸业务布局逐渐清晰:恒安国际全部布局高中低端市场;维达在自身的卷纸优势领域外,利用爱生雅旗下整合的得宝、多康布局高端商务领域;金红叶利用清风主品牌打造高性价比;中顺洁柔利用Face、Lotion系列提升产品差异性,布局高端市场。 从产能的规模来看,中顺洁柔产能在行业内相对较少中顺洁柔的产能目前体量虽小,但是在增速上远超其他三巨头,就目前在建产能规模来讲,距离达到恒安国际、维达国际目前的产能水平约需3年左右。从产能布局区域来看,恒安国际是全国性布局最全面的,产能主要集中在东南部。从产能的类别来看,维达国际、中顺不涉及制浆业务,商业模式主要是从上游供应商处采购纸浆原材料-生产基地加工成原纸-销售原纸(半成品)或继续加工原纸生产成品纸-通过各种渠道分发产品,销售给消费者。对比之下,金红叶由于母公司的缘故对纸浆业务有所布局,恒安国际也开始利用收购的形式布局纸浆产业。 渠道对比:中顺洁柔多向发力,全方位布局。恒安国际渠道数量最多,公司通过3000多个分销商,产品覆盖全国传统和现代市场近百万个销售商店,较其他三家公司在渠道上的优势较为明显。中顺洁柔经销商数量目前相对较少,经销商加价倍率高,成为渠道扩张的核心优势。2015年引进原金红叶核心营销团队,对渠道进行大力铺设,经销商数量已于2014年的700家增至2017年的2000家,销售人员数量已于2014年的857人增加至2017年的2203人,增长约157%。在渠道的铺设上,目前公司销售渠道占比较大的分别为GT、KA、EC。未来,公司会继续保持GT优势,加大市场网点开发,扩大GT网络布局。 业绩对比:中顺洁柔行业增速领先。中顺洁柔生活用纸业务营业收入、归母净利润均保持双位数增长,其余三家增速均为单位数。从毛利率与费用率来看,恒安国际生活用纸业务毛利率处于行业最高位置,2017年中顺洁柔毛利率超过恒安成为行业最高值,且2018年一季度受益于提价因素毛利率继续上行,达到38.8%。从三费的水平来看,恒安国际销售费用率一直以来高于其他公司,重视营销的发展,中顺洁柔在2015年引进新营销团队后,改善“弱营销”特点的决心明确,对销售环节进行大力投入,销售费用上涨,2017年销售费用率19.1%达到行业高点,管理费用率、财务费用率2016、2017年却在不断降低,中顺洁柔对成本费用的管控能力较强。 风险提示:生活用纸行业格局发生重大变化,产能投放不及预期,原材料成本大幅上涨。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1今天开盘-2%进来的13%一直持股中,早盘冲高9%出半仓,回落吸筹4.5%接回6(001379)
- 2一天内买点比卖点高,这天就是亏的,前面赚的今天要少赚,今天进的明天低开你(名家汇300506)
- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 16股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 17超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 18打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 19下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 20如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 21温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 22这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 23前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 24科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 25嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 26无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 27不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 28这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 29周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 30贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧