“沪伦通”专题报告:加速融入全球市场,资金层面担忧应无惧
“沪伦通”作为我国资本市场开放的又一重要举措,有望在2018年12月中旬上线。10月以来,证监会和上交所加快出台上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务发行、交易等方面的规范文...
“沪伦通”作为我国资本市场开放的又一重要举措,有望在2018年12月中旬上线。10月以来,证监会和上交所加快出台上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务发行、交易等方面的规范文件,12月1日,华泰证券发行GDR并在伦敦证券交易所上市获得中国证监会批复,等待英国相关证券监管部门批准,有望成为第一家通过“沪伦通”方式登陆伦交所主板的中国企业。A股融入全球金融市场的进程继续加速。 “沪伦通”互联互通方式与“沪港通”完全不同,是以两地上市公司分别在对方交易所发行存托凭证(DR)并上市交易的形式互联互通。境外发行人在中国境内发行的存托凭证称为CDR,监管机构从融资安排、交易安排、首批交易标的及合格投资者制度等方面保障了CDR在上交所上市对市场资金层面的冲击有限:①“沪伦通”存托凭证业务开展初期,境外发行人并无融资安排,仅以非新增股票为基础证券在境内公开发行上市中国存托凭证;而国内上市公司在伦交所发行GDR可以融资;②CDR实行竞价和做市混合交易制度,由国内券商作为CDR做市商,以其自有资金买入证券并与投资者进行交易,提供市场流动性。而CDR跨境转换机制保障了定价的有效性;③首批国内上市CDR预计为资质优良、估值不高的伦交所蓝筹股。④个人投资者参与CDR投资门槛较高,要求20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元。 从估值角度,A股在一定程度上仍为估值洼地。①上交所A股和伦交所高级板比较中,伦交所在消费、医药等行业具有独特优势,但不排除伦交所高级板平均市值高于上交所原因。伦交所高级板在医疗保健、消费等行业中,具有葛兰素史克、NMC、巴宝莉集团等代表性标的,且行业估值较低,医疗保健行业伦交所高级板和A股的PE(TTM)水平分别为7.23、24.88倍;可选消费行业分别为14.27、14.52。②但A股权重股估值低于伦交所。上证50在估值上较富时100更具优势。截至2018年11月30日,上证综指和上证50的PETTM分别为11.4和9.2倍,富时100的PETTM为15.8倍。③A股在金融、地产、能源等板块估值优势明显。 从资金面影响上看,“沪伦通”对市场短期影响中性;长期来看,A股有望在外部投资者的监管和选择下,建立更加健全的投资者保护等监管机制,吸引更多的机构投资者。券商龙头有望持续受益。“沪伦通”上市和交易制度中,境内券商承担境外上市公司发行CDR保荐人角色,且由上交所会员即国内券商担任CDR的做市商和跨境转换业务机构。由于做市业务和跨境转换业务要求承做券商具有境外市场直接证券投资经验、充足的自由资金、开展做市业务所需的专业人员与交易系统等,对券商的综合经营能力要求较高,因此更加利好龙头券商。文中我们梳理了符合做市商和跨境转换资格要求的券商列表。 风险提示:1、“沪伦通”首批CDR发行规模超预期;2、投资者参与海外市场应注意汇率风险;3、英国脱欧带来欧洲政治、经济及汇率层面风险;4、美联储超预期的货币政策。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 2冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 3今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 4长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 5需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 6每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 7不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 8这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 9亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 10昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 11华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 12股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 13超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 14打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 15下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 16如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 17温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 18这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 19前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 20科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 21嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 22无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 23不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 24这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 25周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 26贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 27看推迟十月份结算会议会不会弄出石节粮食交易中心,如果有就可能放在海南,供(供销大集000564)
- 28中兴通讯:大盘传统5c、多年炒作、美国又制裁、股价已经炒到高位头部、先知(中兴通讯000063)
- 29无人问津阶段,护盘者孤独前行。先靠自己护盘,拉升,市场才慢慢放量。每天6000亿(上海沪工603131)
- 30一个本该安享晚年的老人家嘴巴却很毒(光大证券601788)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧