川财周观点    造纸板块:受四季度需求不旺影响,纸浆近期有去库存压力,浆价有下行趋势,近期可关注原材料成本下降的中顺洁柔。长期来看,纸浆供给增速放缓,供给失衡浆价大幅下行的可能性较小。家居板块:定制家居方面,受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响,板块持续调整。我们认为,门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围,相关标的有欧派家居、尚品宅配。软体家居板块,受中美暂停相互加征关税影响,拥有出口业务的软体家居板块有望获益,顾家家居/喜临门/梦百合2017年外销占比为36%/22%/82%,同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料TDI价格大幅下降。随着软体行业整合提速,竞争格局继续向好。当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业顾家家居,及业绩弹性较大的梦百合。包装印刷板块:原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平,行业盈利水平有望迎来拐点,建议关注裕同科技。    市场表现    相较上周五收盘价,本周上证综指上涨0.34%,收于2588.19;轻工制造指数下跌0.55%,收于1952.44。在各子板块中,包装印刷板块收于2175.41,下跌0.04%;家用轻工板块收于1779.80,下跌1.19%;造纸板块收于1877.49,下跌0.07%。    价格追踪    本周瓦楞纸市场均价3793元/吨,环比上涨0.11%;箱板纸均价为价4462元/吨,环比上涨0.11%;A级250g灰底白板纸含税均价4313元/吨,环比下降0.40%;250-400g白卡纸含税均价5045元/吨,环比下降2.18%;铜版纸市场价6200元/吨,环比下降1.59%;双胶纸市场均价6417元/吨,环比下降1.03%。    公司公告    梦百合(603313):公司拟非公开发行募资资金总额不超过80,000万元;万顺股份(300057):拟以自有资金人民币818万元购买众智同辉所持有的江苏新富瑞节能玻璃有限公司51%股权。    行业资讯    11月27日,纸浆期货在上海期货交易所上市交易,纸浆期货共有6个合约参与交易(中国纸网);11月28日,环保部固体废物与化学品管理技术中心公示了今年第25批限制进口类产品明细,仅有2家造纸企业获批(中国纸网)。    风险提示:宏观经济不达预期;原材料价格波动;公司经营管理风险。

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