投资机会    1)进口替代:MEMS压力、温度、霍尔传感器。我们判断本土企业在产品环节已经体现出充分的市场竞争力,正逐步培育芯片的核心能力,随着国内供应链能力不断完善,我们预计3年左右时间有望取得突破,大幅提升盈利能力。建议关注沃得尔,相关公司还有武汉飞恩、意瑞半导体等。    2)弯道超车:MEMS运动、TMR磁传感器。无人驾驶IMU、TMR等技术在汽车上应用尚处于初期,本土企业与海外公司都在研发投入阶段,相比较而言,我们认为国内在产业化、市场应用方面更为激进,有望培育出全球的领军企业。相关公司有多维科技、上海矽睿。    风险提示    研发进度低于预期;资本投入低于预期;法规实施低于预期等。

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