本周观点:景气高位震荡下行,价格中枢有望抬升,长期走向集中和一体化    三季度以来,化工品国内需求端逐步放缓,海外需求则存在下行风险,且贸易摩擦或加剧外需不确定性,但农化、纺织等细分领域需求相对刚性,精细化工、新材料进口替代逻辑仍存并有望加速;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,环保力度短期趋于灵活适度,但中长期趋势明确;预计化工行业整体景气将震荡下行,在此过程中,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中;目前多数化工品价格及价差低于七年平均水平,但长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。    子行业回顾    原油:OPEC减产超预期,国际原油大幅反弹,布油站上60美元;C3产业链:丙烯带动C3产业链整体上行,PDH装置盈利向好;碳酸二甲酯:国内多套装置检修,供应偏紧导致价格大涨;PTA-涤纶:产业链强势反弹,PTA涨幅较大。 重点公司及动态 成长主线:飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材、强力新材;民营炼化:恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化;行业龙头:万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛。    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

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