市场表现    (1)外汇市场:美元高位蓄势    1、美元指数上涨0.62%,收于97.193(英国延迟脱欧协议投票),关注弱美元的可能;    2、人民币回落,离岸收于6.9133(11月经济数据不佳),关注国内股债对冲机会;    (2)权益市场:信用风险扩大    1、美股震荡,标普500指数上涨0.18%,道琼斯工业指数上涨0.14%(美股银行股正式进入熊市);    2、A股回落,上证下跌0.82%,深证下跌1.41%(继续缩量),关注风险偏好的修复;    (3)债券市场:中美利差收窄    1、10年美债收益率上涨0.39%至2.861%(经济不及预期),关注期限利差陡峭化;    2、10年中债收益率下跌0.15%至3.309%(通胀不及预期),关注宽松落地的时机;    (4)商品市场:OPEC减产之后    1、文华商品指数夜盘下跌0.33%,工业品(焦炭-3.09%、郑醇-2.72%)领跌。    2、2018年10月印度黄金持有量增加5.599吨至592.059吨。    大类资产:全球经济回落之际,央行的独立性继续承压。印度央行两年之内两位行长辞职,显示出印度经济改革之际对于货币政策宽松的极度渴望;而美国在财政顺周期扩张的背景下,也不断加大对于美联储的预期干预;更妄论欧洲央行在行长进入轮替之时,欧洲财政规则的藩篱助推了意大利的风险溢价。无论是结构调整也好,还是周期放缓也罢,近期全球的裁员开始升温,私人部门将进入杠杆去化的阶段,推动2019年的财政宽松仍是可以预期的。需要注意的风险是在经济下行压力释放的同时财政之手的过度宽松,叠加着原油端更大减产形成的通胀预期逆转--关注弱美元之下的流动性释放。    策略:增加避险贵金属、国债至多配,降低风险资产至减配    风险点:全球经济超预期回升

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