凯文教育2018年3季报点评:3季度亏幅环比收窄,聚焦教育主业持续发力
折旧摊销和利息费用致3季度业绩继续同比下滑,第3季度亏损环比继续收窄。前3季度公司营收下滑65%,其中第3季度营收下滑69%,主要原因为去年同期收入包含桥梁钢构业务和教育业务,本报告期不...
折旧摊销和利息费用致3季度业绩继续同比下滑,第3季度亏损环比继续收窄。前3季度公司营收下滑65%,其中第3季度营收下滑69%,主要原因为去年同期收入包含桥梁钢构业务和教育业务,本报告期不含桥梁业务所致。公司预计受自建学校竣工折旧摊销金额增加和利息增加影响,2018年全年大约有8500-9800万元的亏损。由于实体学校业务尚处运营初期,2017年剥离桥梁业务以来公司经营处于亏损状态,前3个季度归母净利润亏损额分别为3010万元、2158万元、1973万元,但亏损幅度呈逐步收窄态势。 背靠海淀区教育资源,巩固国际教育核心优势。公司原桥梁钢构业务已于2017年出售,目前专注于高端国际教育主业。 1)国际学校方面凯文教育通过全资孙公司凯文智信、文凯兴开展业务,目前拥有北京海淀凯文学校、北京朝阳凯文学校两所K12国际教育学校。海淀凯文学校中小学提供借助清华附中教研力量研发的与国际接轨的双语课程体系、高中部执行AP课程,学校可容学生数1500人,已由2016年9月开始招收第一批学生,2016/2017学年小初高学费分别为18万元/学年、22万元/学年、25万元/学年,2017/2018学年小初高学费分别为20万元/学年、24万元/学年、26万元/学年,有4-11%的涨幅;朝阳凯文学校为自建学校模式,执行全学段IB课程体系,2017年9月招收第一批学生,可容纳学生近4000人,2017/2018学年小初高学费分别为16.8万元/学年、18.8万元/学年、21.8万元/学年。截止2017/2018学年,两校在校学生数已达到900余人,随着学校招生人数的增加和学校使用率的逐步提升,亏损幅度将进一步收窄至达到盈利拐点,拐点之后的收入增加对盈利的边际改善效应将更加明显。 引入国际体育、艺术高品质资源,发力素质教育细分赛道。体育方面,与美国职业棒球大联盟(MLB)、美国IMG学院、英国曼城足球俱乐部等国际知名体育联盟和俱乐部建立合作关系,提供高品质素质教育服务,体育中心面向校内和社会班同时开设、并提供冬夏令营服务。公司非公开发行股票募资事项已被证监会受理,计划募集资金10亿元人民币,用于“青少年高品质素质教育平台项目”投资。同时,公司对美国威斯敏斯特音乐学院等专业音乐艺术相关资产收购计划正在实施中,收购完成后将强化公司艺体办学特色优势,同时推动公司教育业务全球化布局。待平台基本建设和收购事项完成后,公司素质教育业务将逐步体现收益贡献。 盈利预测和投资评级:首次覆盖增持评级暂不考虑最近一次非公开增发股份的影响,预计公司2018-2020年归属母公司股东净利润分别为-91百万元/45百万元/176百万元,EPS分别为-0.18元/0.09元/0.35元,对应动态PE分别为-46.3倍/93.1倍/24.1倍。公司短期内业务仍处于亏损状态,考虑到旗下实体学校运营逐步走向成熟,盈利拐点渐近,素质教育业务收益贡献亦将逐渐体现,建议投资者从更加长期的维度看待公司潜在利润空间。首次覆盖给予增持评级。 风险提示:1)学校招生不达预期风险;2)非公开发行和收购事项不确定性风险;3)《民促法》实施细则未落地的政策不确定性风险;4)国际教育和素质教育培训行业竞争风险;5)股票价格波动风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1不要总盯着墙里那几根钢筋,小单掏耳勺,手机电脑,中间到汽车飞机大炮,大到(三钢闽光002110)
- 2智度股份新增“财税数字化”概念的时间是2024年07月02日。这一新增概念是基于(智度股份000676)
- 3昨天割肉,今天又涨停,上次也是割肉第二天就涨停了!今天涨停价接回来又亏5个点了,(高新发展000628)
- 4跑吧!大概率退市!资产置换就是做局,不然怎么会无法表示意见?回复函这幺长(中润资源000506)
- 5你这种拉机过去在工智和春天吧里见多了,让我知道了在低位唱空的也是领工资的(中润资源000506)
- 6最看好的科技板块普涨,但是这两天大涨我都错过了。因为自己的操作问题。这一下搞得心(中科曙光603019)
- 7日线向下大跳空缺口预示重回下跌趋势(中科曙光603019)
- 8大哥,曙光数创,前几天您提示以后,卖的太少了,结果连续两天大跌,是主力出(中科曙光603019)
- 9农行卖飞了怎么办?填权就卖了,卖飞了也不用上火,要迅速找到解决方案,找到突破口。(农业银行601288)
- 10投资者亏怕了,好几年都抓不到一只能涨百分之几十的票,亏损的就天天能碰上。(农业银行601288)
- 11算了一下,江苏银行一季度净利润增长10%,90.42亿,二季度假如增长5%就是9(江苏银行600919)
- 12我不做T,我做波段,江苏银行股价取触摸8元时我会开始减持部分仓位,越涨越(江苏银行600919)
- 13有些投资者陷入了长江电力40多倍市盈率的误区按照市场普遍认可的长江电力2024年(长江电力600900)
- 14这股地基都卖完了,只有跌,到了低价稳住重新做地基,然后在涨 (内蒙一机600967)
- 15爱旭ABC满屏技术突破在工商业及集中式场景中给客户带来的价值。(ST新梅600732)
- 16重百,属于新零售(重庆百货600729)
- 17茅台,短期双针探底,但距离价值投资的买入时间尚早(贵州茅台600519)
- 18还有很长的时间要去熬,不排除再次回到1附近,太不容易了 (国中水务600187)
- 19我来说说:独角兽的研报(莲花健康600186)
- 20接近18万散户,大家齐心合力打爆空头。[看多] (常山股份000158)
- 21坚决看多银行(招商银行600036)
- 22中国石化H股7月2日注销回购股份3896.6万股。(中国石化600028)
- 23香港H股中国石化,再创一年多以来的新高5.35港元。(中国石化600028)
- 24证券业协会网数据查实,登记日期为21年3月17日,满打满算不过3年多时间。这是郑(中金公司601995)
- 25估计那三位成功忽悠散户接盘,换了马甲继续忽悠,很难找到。 像你这样幸运的(天合光能688599)
- 26[大笑]最近,我也被套十几个点,听到你话,我都笑死我了 (因赛集团300781)
- 27随着“微苹英”三冠王股价屡创新高 尤其是英伟达5年内市值飚升60倍的背(工业富联601138)
- 28怕啥怕,亏多的,就等游戏上线,境界刀鸣今年绝对上线就是要耗时间了,现在个股都是普(名臣健康002919)
- 29感谢铁粉的点赞支持[抱拳]新粉来波666[666]我会回关[爱心]祝大家(宏景科技301396)
- 30今天上午10点左右,<胜宏科技>股价以33.30为分界线→1,主力资金<当日>见(胜宏科技300476)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧