原材料价格回落,轮胎价格下跌相对滞后,三季度轮胎行业业绩有望大幅改善。2月份以来主要原材料价格回落,天然橡胶价格从2月份最高点的20900元/吨下跌到12500元/吨,跌幅达到40%;合成胶价格从2月份最高点的25100元/吨下跌到约11000元/吨,跌幅超过50%。二季度主要处于前期高价库存消化期,三季度原材料价格有望保持低位,而轮胎价格下跌相对滞后,且幅度较小,轮胎公司毛利率有望大幅改善。    轮胎经销商、零售商等渠道库存消化完毕,重卡需求持续带动,7、8月份淡季不淡。7月份重卡销量9.4万辆,同比大幅增长89%,全钢胎需求持续向好。另外,由于一季度轮胎价格随着原材料价格上涨持续上涨,经销商、零售商囤货现象严重,随着二季度原材料价格下跌,渠道商二季度进入去库存周期,目前渠道库存已经回归正常水平。7、8月份由于天气原因一般是整车厂及轮胎行业淡季,整车厂往往会有一到两周高温假。而今年大多数整车厂取消高温假,大幅带动轮胎需求。9、10月份则是传统的轮胎需求旺季,三季度轮胎销量有望维持大幅增长。    需求向好叠加环保安全持续督察,橡胶供应紧张,价格有望持续上涨。中央、地方环保组持续检查,促进剂等橡胶助剂品种供应紧张,价格持续上涨。阳谷华泰防焦剂CTP产能2万吨,8月份防焦剂报价较7月份上涨2000元/吨。公司另一主要产品促进剂NS产能2万吨,价格也由去年9月份2.5万元/吨持续上涨至目前3.05万元/吨,未来各产品价格有望持续上涨,业绩弹性巨大。    高价原材料及渠道商轮胎库存消化完毕,7、8月份轮胎行业淡季不淡,9、10月份进入旺季,三季度轮胎企业盈利有望大幅改善。推荐风神股份(焦作风神全钢胎产能700万套,资产重组完成后产能达1800万套,倍耐力有望重塑新风神)、赛轮金宇(全钢胎产能约20万套,半钢胎产能约3700万套)、玲珑轮胎(全钢胎产能约800万套,半钢胎产能约4500万套)、三角轮胎(全钢胎产能约00万套,半钢胎产能约1600万套)、青岛双星(全钢胎产能约475万,半钢胎产能约1000万套)、阳谷华泰(橡胶助剂总产能约10万吨,其中防焦剂CTP产2万吨,促进剂NS产能2万吨)。    风险提示:原材料价格大幅波动,下游需求不及预期。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。