本周观点概述:上周两市成交小幅下降,日均成交额下滑至4800亿元,博弈/存量指标预计回落至0.37附近。市场当前处于资金约束+情绪亢奋的组合,这与3月底4月初雄安新区新闻发布后的状态类似,可能在8月份带来市场的短期调整风险,在8月份增加防御性配置的必要性上升。国务院周五召开常务工作会议,研究化解地方债风险、激发民间投资、加大引进外资,从内容上来看是对政治局会议经济政策定调的落实。外需改善虽然被作为本轮中国经济企稳改善的解释之一,但政策决策却难以把中国经济企稳寄托在外需上,因此仍会关注于内需平稳。当前供需两侧的政策组合来看:供给侧改革将继续推进,需求侧政策则关注平稳,继续鼓励民间投资和引进外资。货币政策体现求稳信号,意味着下半年来自流动性收紧导致的市场风险下降,为市场预期波动提供了最终的安全垫。本周我国及海外主要经济体将公布7月PMI数据,为内外部经济企稳复苏情况提供最新前瞻。

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