苹果发布FY17Q3业绩,超预期表现展示强大盈利能力。    苹果公司FY17Q3营收为454亿美元,同比增7%,位于公司指引435亿-455亿美元上限,EPS 为1.67美元,高于市场前期预期,毛利率为38.5%,同样处于此前公司指引的37.5%-38.5%上限,盈利能力继续保持强劲。    iPhone 量价齐升,Service 业务创下历史新高。    苹果公司于FY17Q3内实现iPhone 销量4103万部,同比增1.55%,ASP 继续提升,从595美元提高至606美元,同比涨2%,iPhone 业务实现营收248亿美元,同比增3%,在公司总营收占比为55%,略弱于去年同期56.7%;iPad 销量1142万部,同比增15%;Mac 销量为429万部,同比增1%;Service 业务成为另一大亮点,实现营收72.7亿美元,创下历史新高,同比增22%,总营收占比达16%(去年同期为14%)。    FY17Q4指引乐观,iPhone 8将保持强势。    苹果公司对FY17Q4做出财务指引,预期收入为490亿-520亿美元,对比去年同期的455-475亿美元,增幅近10%,高于此前的市场预期(490亿美元),毛利率指引区间为37.5%-38%,盈利能力持续强劲。我们预计,苹果公司今年的3款新机型将于9月发布,部分收入将计入FY17Q4,苹果公司的乐观指引预示了公司对新机型销量的乐观预期。    看好下半年智能手机市场,驱动产业链不断成长。    我们年内坚定看多苹果,强调了从ASP 的角度去审视以苹果为龙头驱动消费电池产业链成长的超级周期。我们认为iPhone 8将令市场重塑对智能手机的认识,对产业链的长期影响将会十分深远。再看国产安卓阵营,我们认为从2017H2开始,安卓阵营的成长将同样明显,这主要受到全面屏推出和新机型密集发布的叠加拉动。    重点推荐标的。    我们继续坚定看好行业白马的成长,真正切入产业链创新的公司有望迎来春种秋收的良机。我们看好传统行业白马在消费电子产业链新周期内实现强者恒强、二次成长,重点推荐大族激光、信维通信、长盈精密、安洁科技、歌尔股份、立讯精密、德赛电池和欣旺达,同时看好科森科技、国光电器、得润电子、超声电子、伊顿电子等快速成长的大客户产业链标的。    风险提示。    iPhone 8销量不及预期风险;全面屏普及力度不及预期风险。

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