在最近一年，金属钴相关的投资标的热度很高，我也曾针对华友钴业、洛阳钼业等钴矿标的撰文分析。有一些投资者之前向我提出盛屯矿业也是钴概念股，希望我们能够找机会调研并进行分析。7月底，我赴厦门参加了该公司的股东大会，与高管进行了交流，今天正好借此机会向大家介绍一下该上市公司以及我的一点看法。

盛屯矿业集团股份有限公司于1996年在上海证券交易所上市，股票代码600711。公司控股股东为深圳盛屯集团有限公司。2007年以来，公司成功实现了向有色金属行业的战略转型，目前公司主营业务为有色金属矿山采掘、矿产品贸易、金属金融服务等。

围绕有色金属这个核心，盛屯矿业主业可以分为两大部分。一是矿采选，二是金属贸易和产业链增值服务。

一．矿采选

有色金属矿采选业务主要生产锌、铅、铜、钨、锡、金、银等各类精矿，除部分粗炼业务外，基本不涉及金属冶炼。2016年矿采选利润率很高，毛利率高达65%。盛屯矿业矿采选业务以锌为主，其他当前占比相对较少。锌价（元/吨）由去年14000左右，涨到目前的22000，行情很是不错。大家关注的公司在刚果的铜钴矿是与华友钴业合作的，即开采、粗炼后的氢氧化钴一大部分是卖给华友钴业的。刚果的布局也是华友钴业为盛屯矿业牵线搭桥的。刚果1期产能年产3500金属吨产品，1万吨铜，18年6月份投产，2期产能预计不低于1期产能。按钴30多万一吨估算，1期产能年利润2500万美金，约1.7亿人民币。而事实上，现在钴价格已经达到40万以上，我们判断钴的价格今年可能还有一波上涨。未来几年行业整体钴产量不会有大的增长，钴价突破2018年80万元高点不是没有可能。当然刚果铜矿的业绩还要等明年才能释放出来。今年的业绩增长还是靠国内的铅锌矿、金矿的扩产。

二．金属贸易和产业链增值服务

公司主要做矿粉和金属的贸易，以及产业链增值服务。该板块整体2016年120亿营收，4%毛利润率，其中包含了30亿的保理融资租赁等类金融业务。由于是贸易业务，利润率较低金属产业链增值服务业务，主要是为金属产业链企业提供地质勘探，资源价值评估，原料代采，品质检验，库存管理，价格管理等服务，利用公司专业优势,提供高技术含量服务,为公司创造价值。

宏观上，金属行业在经历了一个黄金发展期,以及近几年的深度调整后，随着供给侧结构性改革初见成效,行业复苏迹象明显。总体来看，锌铅铜钴金银等金属价格上涨应该会持续几年，公司也会考虑扩产和择机并购新的矿山企业。

今年由于并购矿山的扩产，利润会有大幅度的增长，我们预计会有一倍以上的增长率。明年后年增长率虽然没有今年这么可观，但也应不错。据此判断公司当前股价是相对合理的，没有高估，也没有低估。

该股股价将可能受到同板块联动以及市场系统风险释放的影响，投资者须注意波动风险。

 

综合评分：6.5分

 

免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。新浪财经网站提供此互动平台不代表认可其观点。新浪财经所有博主不提供代客理财等非法业务。有私下进行收费咨询或推销其他产品服务，属于非法个人行为，与新浪财经无关，请各位网友务必不要上当受骗！ 查看博主原文>> 0 转载 喜欢 阅读┊ 评论┊ 收藏 ┊转载 ┊ 喜欢▼ ┊打印┊举报

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。