广誉远半年度点评报告:传统中药继续保持较快增长,员工持股计划再添助力
定位精品中药品牌,业绩抢眼 分产品来看,公司大力发展的传统中药增长依然亮眼,营收同比增长69.95%,主要是由于报告期内公司围绕“学术+品牌”双轮驱动的销售总战略,将商务、...
定位精品中药品牌,业绩抢眼 分产品来看,公司大力发展的传统中药增长依然亮眼,营收同比增长69.95%,主要是由于报告期内公司围绕“学术+品牌”双轮驱动的销售总战略,将商务、医学、KA、基层医疗四线合一,整合优势资源,共享大平台,以“春蕾行动、好孕中国、文化游”为营销抓点,以“星火计划”、代表培训及产品知识考核等夯实市场人员营销能力,持续拉动动销增长,扩大市场销售。精品中药略有下降,主要是由于报告期内公司重塑精品中药的品牌定位,建立精品中药营销模型,整合中医名医资源,加快国医馆和国药堂的终端布局。养生酒方面,公司引入快消品行业专业团队组织和运营,全面转型至快消品模式,目前团队正处于磨合期,并且受制于产能因素,公司目前主要栽培样板市场,为未来其余市场的复制和快速发展奠定了基础。医药商业营业收入受两票制影响同比下降67.25%,对净利润影响较小,未来公司会将更多精力转向医药工业。 新增生产线,综合产能提升 募投项目方面新厂区由于受山西环保政策、公用设施、天气以及停电等因素的影响,中医药产业项目建设进度未能达到计划进度,预计项目投产将会延迟至2017年12月,公司已经通过增加设备和生产线、新增人员和班次、新增库房及配套设施等多种方法,使山西广誉远综合产能提升80%左右,2017年全年生产任务和经营目标的达成应该不会受到影响。 销售费用率降低,应收账款增速有望下降 报告期内公司销售费用率为44.06%,相比一季度下降1.82个百分点,说明随着公司营业收入稳定增长的同时销售费用率正逐步降低至正常水平。应收账款方面,二季度末相比一季度增加1.5亿元,应收账款占总资产的比例为31.03%,仍处于高位,但1年期以内的应收账款占比为94.17%,仍处于可控范围之内,不会发生大规模的坏账计提,并且公司已经将回款纳入考核指标,未来应收账款增速相较营收增速应当会逐步下降。 员工持股计划发布,激发公司潜力 公司晚间同时发布第二期员工持股计划(草案),本次员工持股计划筹集资金总额上限为9000万元,成立后委托长安信托进行管理,信托计划总额上限为2.7元,杠杆比例为1:2。锁定期为12个月,参加对象为公司公司董事,监事,高级管理人员共5人,核心骨干员工不超过295人。股票来源为二级市场购买等方式。本次计划设定的公司业绩考核标准为2017年度公司及控股子公司山西广誉远国药有限公司扣除非经常性损益后的净利润分别达到2亿元、2.35亿元。本次员工持股一方面是让公司员工分享公司高速成长带来的收益;另一方面也可以激发公司员工的潜力,为公司继续保持快速增长再添一道助力。 盈利预测及估值 我们认为公司品牌历史悠久,产品质量优秀,所处行业空间广阔,公司发展路线清晰,开局良好,未来继续保持高速增长是大概率事件。我们预测公司2017-2019年实现营业收入分别为17.36亿元,30.33亿元及44.54亿元,同比增长分别为85.27%,74.74%及46.83%;归属母公司净利润分别为2.06亿元,3.79亿元及5.55亿元,同比增长分别为68.12%,83.69%及46.40%;对应EPS分别为0.58元,1.07元及1.57元,对应当前PE分别为65倍、35倍及24倍,我们认为公司体量小并且正处于高速发展期,估值水平可能会长期保持在高位,看好公司长期发展,给予“买入”评级。 风险提示 终端销售拓展不顺利。 新厂建设进度低于预期。 销售费用率居高不下。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1今天开盘-2%进来的13%一直持股中,早盘冲高9%出半仓,回落吸筹4.5%接回6(001379)
- 2一天内买点比卖点高,这天就是亏的,前面赚的今天要少赚,今天进的明天低开你(名家汇300506)
- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 16股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 17超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 18打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 19下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 20如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 21温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 22这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 23前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 24科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 25嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 26无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 27不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 28这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 29周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 30贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧