市场表现:市场成交量逐渐减少。上证指数收报3271.51点,跌0.49%,成交额1862.45亿。创业板指收1795.74点,跌0.64%,成交额671.96.27亿;上证50下跌0.50%。整个市场成交量连续三天减少。今天除了家电和电力及公用事业板块收红以外,其余板块均出现下跌。前几天大涨的非银金融板块出现调整。钢材和煤炭价格受政策影响波动较大,但是基本面仍然向好,使得钢铁和煤炭板块表现相对有色板块偏强。注意到本周的十年期国债收益率持续上升,表明短期市场资金偏紧,从流动性上看可能对中小创产生不利的影响。(联系人:方科/执业证书编号S1100116070003)    短期展望:关注低贝塔行业。最近行业轮动的速度和空间在变大,我们根据每个季度的交易数据计算行业指数的贝塔值,按大到小排序,选取贝塔值前三和后三作为组合计算收益,起始投资1元,等权重分配。高贝塔和低贝塔组合策略自2006年Q1以来收益分别是2.83,10.20。低贝塔组合远远跑赢高贝塔组合。但是2017年以来高贝塔行业组合跑赢了低贝塔行业组合,可以发现今年以来股市流动性达到了9%左右的历史极值水平,远远低于正常的20%左右的水平。随着股市的流动性逐渐恢复,低贝塔行业仍值得关注。(联系人:方科/执业证书编号S1100116070003)

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