Q2单季度收入增长15%,净利增长91%,上半年EPS0.13元。    亚厦股份2017H1实现营业收入40.58亿元,同比增长0.46%,实现归属母公司净利润1.78亿元,同比增长11.62%,EPS0.13元/股,基本符合预期。单季度实现营业收入24.54亿,同增14.99%,归母净利润1.05亿元,同增90.91%。公司预计1-9月归母净利润2.94-3.48亿,同比变动幅度为10%-30%。    毛利率下滑,净利率小幅提升。    上半年公司实现综合毛利率14.45%,同比下降1.95个百分点,净利率实现4.46%,同比提升0.43个百分点。报告期内,公司由于持续扩张布局,期间费用率实现小幅增长,其中销售、管理、财务费用率分别为1.92%(-0.08pct)、3.92%(+0.18pct)、0.79%(+0.07pct),三项费用率为6.63%(+0.17pct)。    新签订单大幅增加,蘑菇加落地加快。    公司Q2新签订单30.3亿元,较Q1环比大幅增加238.55%,目前已中标尚未签约订单有11.7亿元,累计已签约未完工订单155.3亿元。公司旗下互联网家装品牌蘑菇加今年持续布局,目前已覆盖浙江、江苏、上海、山东、福建五省,采用线上+线上营销方式,通过自营与加盟模式相结合,上半年新签订单5225万元,较去年同期增长189%,下半年公司还将研发10大衍生家装风格,满足不同客户需求,扩大市场覆盖面。    拓展海外业务,探索创新业务模式。    公司在传统公装转型升级基础上,上半年抓住“一带一路”战略机会,紧跟步伐,增资亚洲建设,获得67%股权,此外公司也在持续关注行业转型,重点跟进EPC、PPP等项目,关注国家智慧城市建设、特色小镇等创新热门领域,开辟新的业务增长点。公司4月成立亚厦春泥投资合伙企业,为上游供应商提供资金支持,解决融资问题,建立健康双赢供应链体系。    综合实力强,业绩有望提速,维持“买入”评级。    公司综合实力强,持续深耕公装市场,在业内具有良好竞争力,华北、西北市场取得业务明显增长,海外业务稳步推进,3D打印建筑技术领先全国,互联网家装在加速落地下业绩有望进一步释放,预计17-19年EPS分别为0.35/0.44/0.54元,当前股价对应的PE分别为24.6/19.7/16.2,买入。

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