用友网络:收入加速向上趋势不改,企业互联网平台战略稳步推进
事件1:公司发布2017年半年报,实现营收21.92亿元,同比增长26.0%; 归母净利润亏损6376.87万元,去年同期亏损1.80亿元。 投资要点: ...
事件1:公司发布2017年半年报,实现营收21.92亿元,同比增长26.0%; 归母净利润亏损6376.87万元,去年同期亏损1.80亿元。 投资要点: 业绩亏损大幅收窄,经营现金流情况良好。在公司实现营收同比增长26%的同时,归母净利润亏损由去年上半年1.8亿元大幅收窄至今年上半年的6377万元。营业成本、销售费用、管理费用同比增长均低于营收增长速度,分别为20.1%、12.8%、12.4%。财务费用同比增长88.6%,一方面由于上半年公司融资规模,另一方面公司针对外币贷款采用了对冲方式,实现近2500万收入,归为衍生金融收入,扣除此部分影响,财务费用同比增长48.3%。 经营现金流净额方面上半年净额-5.76亿元,去年同期-4.70亿元,主要由于员工奖金上半年已支付完毕,去年同期下半年才完成支付。实际上,上半年公司经营现金流流入24.14亿元,高于营收的21.92亿元,现金流情况良好。 毛利率上半年67.81%,略高于去年同期66.21%。 企业信息化新周期推动收入加速增长。企业信息化进入技术升级和业务升级推动的新周期,上半年,智能化、互联网化、云化和国产化推动公司业务重回增长通道。公司软件业务实现营收18.40亿元,同比增长12.1%;云服务营收6872万元,同比增长68.3%;金融服务营收2.84亿元,同比增长295.3%。其中,由于国产化和公司拓展力度加大,传统软件业务稳健增长,预计全年仍有望继续保持15%左右的增长;截止中报,公司云服务的企业客户数约324万,较2016年年末增长21%,预计该业务增长有望进一步加快,未来两年有望实现三位数的增长;金融服务业务方面,支付业务交易额1188亿元,同比增长761%;互联网投融资信息服务业务的累计撮合成交金额178亿元,较2016年年末增长 62%,预计全年该业务保持210%左右的增长。 社会化商业应用基础设施、企业服务产业共享平台两大战略稳步推进。公司云战略清晰,一方面聚焦成为社会化商业应用基础设施,另一方面汇聚生态伙伴打造企业服务产业共享平台。针对前者,公司以PaaS 平台iUAP 为核心,打通IaaS 和XaaS,赋能企业高效低成本地迈向云端。截止17年上半年,公司云业务服务的企业客户约324万,继续稳步增长,有望早日达到服务千万家企业的战略目标;针对后者,除公司自身的云产品,用友云还对接第三方云服务,目前公司云平台拥有300+生态伙伴,后续有望通过投资并购在内的多种方式聚合生态伙伴,实现汇聚百万企业构建企业服务生态圈的战略目标。投资建议:由于传统软件增长速度仍然稳健,云和金融业务增速继续加快,上调公司2017-2019年净利润分别至3.91、6.46、9.71亿元,EPS 分别为0.27、0.44和0.66元。由于云和金融服务业务仍处于亏损状态,将公司业务分拆估值更为合理。2016年云服务业务营收1.17亿元,预计2017年同比增长80%,金融服务业营收2.24亿元,预计2017年同比增长210%,两者营收合计9.05亿元,参考国外可比标的Salesforce 此前的估值,如果新业务给予13倍PS,考虑传统软件业务17年净利润为8.3亿左右,则17年传统业务对应估值仅23倍。考虑用友企业互联网生态圈布局领先,维持“买入”评级。 风险提示:传统业务增长持续性不及预期,云和金融业务进展缓慢。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1今天开盘-2%进来的13%一直持股中,早盘冲高9%出半仓,回落吸筹4.5%接回6(001379)
- 2一天内买点比卖点高,这天就是亏的,前面赚的今天要少赚,今天进的明天低开你(名家汇300506)
- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 16股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 17超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 18打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 19下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 20如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 21温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 22这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 23前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 24科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 25嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 26无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 27不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 28这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 29周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 30贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧