A股脚踏3300的成因及警示
银华杯十佳银行理财师大赛,惊喜大奖至高荣誉等你来!
<...银华杯十佳银行理财师大赛,惊喜大奖至高荣誉等你来!
邓海清 陈曦
上周五8月25日,上证指数大幅上涨1.83%,从3271直接上涨至3331,终于突破了3300点的重要关口。值得注意的是,上证指数在2016年1月跌破3300点之后,曾经两次冲击3300点关口,但均以失败收尾。此次,在长达1年半之久后,上证指数再次冲击3300点成功,市场多头情绪强势归来。
本文将对“股市成功站上3300点”进行分析,探讨本轮股市上涨的成因,探讨如何在中国做好“价值投资”的问题。
“平准基金”成为牛市发动机
观察股市突破的关键日,在8月25日、28日股市大幅上涨的过程中,2017年以来对大盘一直强力拉升的白马股并未创出新高;相反,5月之前一直不见起色的券商板块对大盘贡献突出,起到了“强力助推器”的作用。
我们注意到,上周末有一则消息广为流传,“自2016年末以来,券商股便开启了下跌模式,到了今年2月底,板块指数有所企稳,但二季度之后,券商板块再度下跌,此时证金公司开始买买买,随后券商板块便开始了上涨行情。”
二季度之后,上证指数快速上涨并成功突破3300点的因素中,前期众星捧月的白马股并非增量信息。关键在于,证金公司大幅购买券商板块,推动券商股大幅上涨,这一因素在股市上涨过程中起着至关重要的作用。
那么,接下来的问题是,证金公司的性质又是什么呢?我们认为,证金公司可以类比为中国版的“平准基金”。证金公司的官网中指出,“公司的经营宗旨是:……发挥维护市场稳定、活跃市场交易、提供市场服务的职责作用;……防范和化解市场风险,促进资本市场稳定健康发展”。回顾2015年时的“救市”也可以发现,证金公司从那时开始成为新的“国家队”,其买卖股票的初衷确实是“平准基金”的定位。
中国版“平准基金”似乎已经成为了“牛市发动机”。此次一举突破3300点大关,证金公司功不可没。
上游国企的涨价行情
有观点认为,供给侧结构性改革、环保政策带动供给出清,形成产业链的聚集效应,价格回升、强者更强带动企业盈利改善、股市上涨。这种逻辑确实很有道理。但站在当前时点上,黑色系价格已经回到甚至超过了2011年高位,继续通过行政手段去产能,是否会导致产能短缺?这需要警惕。
眼下的“新周期”本质是“上游国企的涨价行情”。
2008年全球金融危机后,中国出台了“4万亿”刺激政策,但房地产投资、政府基建是高度债务依赖型,不可持续。随着投资需求逐渐疲弱,供给侧产能过剩问题越发严重,上游原材料价格出现近5年的负增长,PPI与CPI的裂口明显。
2016年之后,开始实施供给侧结构性改革,大幅压缩原有的产能过剩,使得供给曲线下移与需求曲线重合,推动产品价格的上涨,以及实现经济的均衡产出。这一过程中,企业盈利改善,这是2016年以来股市上涨的基础。
但是,我们认为,2016年以来的企业盈利改善,主要原因还是价格因素,而非需求侧显著回升下需求量增加带来的。往后看,企业盈利能否持续改善的关键仍在于是否能接受住需求的检验。
我们此前指出,微观动能已经趋弱——房地产调控下拉房地产投资需求,全球复苏阶段性震荡使得出口动能渐弱。随着2017年下半年经济高位拐点渐显,2017年下半年企业盈利同样面临拐点。
雄安与混改:改革浪潮下的股市政策红利
与近期股市大幅上涨密切相关的另一个重要因素是政策红利,主要包括两类概念,一是雄安新区概念,二是混合所有制改革。两者均属于全面深化改革浪潮下的制度红利。
对此,我们认为,无论是雄安新区还是国企混改概念,代表的都是决策层的政策倾斜与呵护,将有利于相关上市企业的经营。但投资者需要注意的是,一定要把政策的倾斜与企业的经营业绩结合起来,否则市场有可能变成以炒作概念为主,提醒投资者在投资政策红利股票时“留一份清醒,留一份醉”。
其一,雄安新区是千年大计,定调之高,引发了市场关于雄安概念的无穷遐想,这一改革红利带动了雄安相关概念股的快速上涨。
我们认为,虽然雄安新区目前基础设备、教育、医疗等核心资源较为缺少,但可以确定的是,政策层打造雄安新区的设想不会低于深圳、上海浦东,雄安相关的股票被追捧显得无可厚非。好比回过头看,40年前要投深圳优质企业的股票是一个道理。但需要注意的是,概念被追捧的过程中,需要深究相关概念股是否能真正共享雄安飞速发展的溢出效应。
其二,联通混改“特事特办”,开盘后直接拉升两个涨停板,点爆了市场关于混合所有制改革相关的概念股的期待,随着混合所有制改革的逐步推进,相关股票值得期待。
对此,我们的观点相对要更为保守一些,混改是否能真正带来企业经营的改善?如果混改带来的只是国企股权结构上的变动,而不能提升企业经营的竞争力,那么混改所能给予投资者的增量回报相对有限。从中国联通港股来看,混改消息之后,仅仅“上涨一日游”,目前看已经不涨反跌。我们无意评判究竟是A股对还是H股对,但我们希望提醒投资者,概念炒作同样需要“留一份清醒,留一份醉”。
我们认为,中国版“价值投资”的核心在于把握政策意图,突破3300点开启股票牛市第二阶段的关键几乎全是政策因素:证金公司增持券商股、去产能涨价行情、雄安新区概念、混改概念。值得注意的是,前期的龙头“白酒白电”已经不再是“带头大哥”。对于市场而言,“紧跟政策意图”是中国股市投资的不二法门;但对于政策层而言,或许需要更加理性地引导市场。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。进入【新浪财经股吧】讨论
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1今天开盘-2%进来的13%一直持股中,早盘冲高9%出半仓,回落吸筹4.5%接回6(001379)
- 2一天内买点比卖点高,这天就是亏的,前面赚的今天要少赚,今天进的明天低开你(名家汇300506)
- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 16股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 17超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 18打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 19下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 20如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 21温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 22这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 23前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 24科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 25嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 26无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 27不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 28这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 29周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 30贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧