银华杯十佳银行理财师大赛，惊喜大奖至高荣誉等你来！

　　张玉，刘媛媛，石英婧

　　上市公司热衷买理财早已不是什么新鲜事，只是今年以来理财“大军”尤为壮观。《中国经营报》记者梳理发现，在上市公司理财队伍中，不乏华数传媒控股股份有限公司（以下简称“华数传媒”，000156.SZ）、东方明珠新媒体股份有限公司（以下简称“东方明珠”，600637.SH）、恺英网络股份有限公司（以下简称“恺英网络”，002517.SZ）、北京华谊兄弟创星娱乐科技股份有限公司（以下简称“华谊创星”，833568.OC）等一众影视文化上市公司，购买理财产品的资金大多来源于流动资金、闲置的定增资金或IPO募集资金等。

　　多位业内人士指出，上市公司使用闲置资金买理财产品无可厚非，比较符合其经济利益。但对于非投资、理财、金融类的企业来说，这是一个和过去领域无关的跨界行为，风险不容忽视。

　　对此，华数传媒向本报记者表示，公司使用自有闲置资金进行理财，买的基本是保本型银行理财产品或结构性存款，利率固定，一般不存在风险问题。恺英网络方面则回应称，由于经营的现金流不可能在短期内大量使用掉，因此公司在现金流可控的情况下，把一部分闲置资金拿来投资理财，并且所投的均为交易所规定的保本型理财产品。

　　诱惑难挡 “闲钱”忙理财

　　Wind资讯数据显示，东方明珠2016年以来认购的理财产品总额已超过100亿元。其中，6月12日和6月22日分别以12亿元和8亿元的闲置募集资金购买了招商银行31天和56天的理财产品，预计年化收益率分别为3.6%和4.5%。

　　8月30日，东方明珠再次发出公告，公司在确保不影响募集资金投资项目进度和募集资金安全的前提下，对暂时闲置的部分募集资金不超过人民币45亿元进行现金管理，余额在上述额度内，资金可以滚动使用，用于购买单笔期限最长不超过1年（含1年）的低风险、保本型理财产品或结构性存款。

　　除了东方明珠如此“大手笔”之外，8月初，华数传媒也对外公告，公司及子公司计划使用额度不超过14亿元的自有资金购买银行发行的安全性高、流动性好的固定收益或承诺保本型的理财产品，投资期限为自董事会审议通过之日起1年内，在上述额度内，资金可以滚动使用。

　　8月15日，恺英网络公告，公司控股子公司宁波恺英互联网小额贷款有限公司使用自有闲置资金2亿元购买了中国民生银行保本理财产品，产品收益到期日为2017年10月12日，产品收益率为4.6%；去年12月13日，华谊兄弟控股子公司华谊创星公告称，公司于2016年12月13日使用7000万元的闲置资金，购买了招商银行低风险理财产品岁月流金及招商银行步步生金理财产品，投资期限至2017年6月30日。

　　华数传媒相关负责人在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司投资的理财产品或结构性存款一般不存在风险问题。“我们做的理财首先要保证安全性和流动性，公司会大致规划有多少资金可以作为暂时闲置的，本身项目的开展也需要一定时间，在这期间它的流动性应该能够满足相关项目投资需求。”

　　“公司在现金流可控的情况下一直有做理财，且一直获得投资收益。”恺英网络方面向记者解释，账上的资金有规定不能做风险投资，所以公司会把一部分闲置资金拿来投资交易所规定的保本型理财产品。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊向本报记者表示，上市公司融资的项目不一定马上就启动，资金使用也是分阶段的，那么拿闲置的资金购买理财产品比较符合上市公司的经济利益。另一方面，也有部分上市公司本身闲置资金较多，拿来购买安全性相对较高的理财产品或是一个比较好的选择。

　　在苏宁金融研究院特约研究员江瀚看来，当上市公司自有资金较多无处可投时，通过购买理财产品可以实现资金的有效控制。另一方面，目前很多企业辛苦经营的收益，还比不上银行理财的收益，所以与其将钱投入经营不如购买理财产品。此外，上市公司很有可能通过购买理财将钱给第四方，然后通过第四方在某种情况下拉升自己的股价，从而获得更多融资的可能性。

　　或影响再融资

　　比如多次购买理财产品的华数传媒资金并不宽裕。东方财富网最新数据显示，华数传媒截至2017年6月30日的总负债为40.38亿元，2017年第一季度的负债合计37.7亿元。另据华数传媒2017年一季报显示，公司投资活动产生的现金流量金额为亏损3.98亿元，上年同期则亏损1.15亿元。

　　除了华数传媒，截至2017年6月30日的近三季度，东方明珠的负债分别为80.8亿元、78.7亿元、71.1亿元，虽有所下降但仍居于高位。而近三季度，恺英网络的负债分别为6.71亿元、7.40亿元及8.52亿元，呈递增之势。

　　尚有较多的债务需要偿还，这些公司却仍然大手笔购买理财产品，颇令人费解。有观点认为，上市公司扎堆理财背后是企业没有找到转型的方向和突破口，并以此掩盖业绩下滑的不良现象。

　　“许多影视文化上市公司往往主营业务光环太多，却又缺乏真正的吸金能力。随着持续的财报公布，这部分业务变成了一种拖累。因此，大手笔进行理财投资，某种意义上或许也是为提升净利润的数值来作的一种迂回。”文娱产业时评人张书乐认为，整个文娱市场高投入、低回报的业态，让这种行为形成了扎堆。但对于非投资、理财、金融类别的企业来说，这是一个完全和过去领域无关的跨界行为，面对的是一群早就深谙此道的金融高手，风险较大。

　　除了负债高企，另有部分上市公司一边声称利用闲置资金进行理财，另一边却又在资本市场进行再融资。

　　以华谊兄弟为例，其控股子公司华谊创星于2016年12月13日以7000万元购买的招商银行理财产品，已于2017年6月30日到期。有意思的是，今年3月，华谊兄弟实景娱乐板块子公司又在私募市场上寻求资金。

　　奚君羊指出，证监会批准再融资的一个重要标准就是资金短缺，“如果一家上市公司购买了大量的理财产品，证监会就会认为你不缺钱，完全可以把理财产品收回来，那么再融资就有可能被证监会否决。”

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