上海机场:非航逻辑兑现,枢纽价值长期向好
事件。 上海机场披露半年报,上半年起降架次24.36万架次,同比增长3.88%,旅客吞吐量3413.7万人次,同比增长6.54%,货邮吞吐量181.74万吨,同比增长13....
事件。 上海机场披露半年报,上半年起降架次24.36万架次,同比增长3.88%,旅客吞吐量3413.7万人次,同比增长6.54%,货邮吞吐量181.74万吨,同比增长13.64%,实现营业收入38.98亿元,同比增长14.7%,实现归母净利润16.96亿,同比增长20.6%,EPS0.88元。 航空主业增速趋缓,非航收入成主要贡献点,逻辑得以兑现。 上半年浦东机场准点率63.2%,在我国吞吐量2000万人次以上的机场中排名靠后,时刻增长受限,航班起降增速不足5%,航空性收入增速为3.54%。 非航收入方面,旅客吞吐量增长及人均消费额提高以及公司积极优化品牌管理及场地布局,增速大幅提高至26.5%,其中商业租赁收入增速达到36%,我们持续强调的非航收入将成为机场业绩主要推动力的逻辑得以兑现。 人工及运行成本增长小幅抬高成本,油料公司再度贡献大额投资收益公司成本端上行主要来自于人工成本及运行成本增长,二者占公司成本比重的71%,其中人工成本由于业务量,职工数量及薪酬增长,达到7.92亿,同比增长10.6%;运行成本则由于场地、资产租赁费增加等原因达到7.19亿,同比增长11.9%,其余成本项同比变动对成本总量影响不大,总成本为21.2亿元,同比增长7.6%。投资收益方面,公司参股的地服、广告、油料公司净利润分别为1399.7万、1.66亿、6.59亿,同比分别增长-13.4%、13.5%、16.9%,受其影响,投资收益达到4.57亿,同比增长11.6%,占营业利润的20.4%,占比同比下降1.85%。 继续坚定看好枢纽机场业绩前景。 未来两年,随着飞行区下穿通道及S1S2卫星厅陆续建成投入使用,预计上海机场四条跑道的产能利用率将得到进一步提升,同时我们相信空管改革未来终将有所突破,空域容量不足问题或将逐步缓解,航空主业体量仍有上台阶的空间,且旅客吞吐量增长和旅客消费力提升带来的双击效应将进一步提振非航收入表现,建筑面积超60万㎡的S1S2卫星厅相关的商业招商释放利润同样可能超市场预期,继续坚定看好枢纽机场的业绩前景。 投资建议。 浦东机场作为我国华东区域第一大枢纽机场、门户机场,立足上海,吸收长三角地区优质客源,国际线旅客吞吐量雄踞国内机场榜首,而随着我国经济持续增长,居民消费能力提升,高净值旅客向枢纽机场汇聚的趋势已经形成,后续商业、免税招商结果大概率持续向好。预计2017-2018年公司收入增速13.7%、21.0%,归母净利32.6亿、42.7亿、同比增速16.4%、30.8%,EPS1.70元、2.20元,维持“买入”评级,目标价40.62元,对应2017-2018年EPS 的估值分别为24.0倍、18.5倍。 风险提示:时刻增长不及预期,免税商业招商不及预期,安全事故。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1今天开盘-2%进来的13%一直持股中,早盘冲高9%出半仓,回落吸筹4.5%接回6(001379)
- 2一天内买点比卖点高,这天就是亏的,前面赚的今天要少赚,今天进的明天低开你(名家汇300506)
- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
- 16股友们早上好!经常在帖子下打卡的友友,如果我关注后能看到我每日精挑的自选(启明信息002232)
- 17超跌反弹结束了,资金回到重整,重整了,未来就来了 (新日恒力600165)
- 18打电话问公司了(明新旭腾605068)
- 19下午大盘出现了回踩,是不是加仓的机会,只有等明天验证,但不管怎么说,大盘已经接近(正丹股份300641)
- 20如昨天所说,假动作不断出现,唯一分辨点在于早盘没有深跌去考验8.5,看似以为强,(惠伦晶体300460)
- 21温州宏丰是否能够拿下机器人工业的重要配件?(温州宏丰300283)
- 22这样看8.9也就是这个星期的事情了。刚解决了企业的债务危机,马上二级市场又要有质(翰宇药业300199)
- 23前辈,中远海控前些日子在16块左右减仓,目前只保留底仓,想请教下,海控是(汤臣倍健300146)
- 24科新机电:核燃料运输容器领域的"隐形冠军"(科新机电300092)
- 25嘉事堂发布年报,2023年,公司实现营业收入299.96亿元,实现净利润3.77(嘉事堂002462)
- 26无关其他,还券而已。兴民智通下挫承接,趋势持有。芯片板块异动,止盈国民技术,锁定(兴民智通002355)
- 27不敢言反弹,因为无底线。商业航天携手铜缆传输,公营改革伴随替代芯片。承接兴民智通(兴民智通002355)
- 28这里再推荐个票,赣能股份。其实明星大连赣能都差不多,都是换手逐渐萎缩、没有像样反(赣能股份000899)
- 29周五一点反应没有呀,看看软件板块这才叫大利好 (秦川机床000837)
- 30贵州轮胎净资产5元多、分红派息率4.5%,市盈率8倍多,未来年净利润增长率20%(黔轮胎A000589)
- 新疆天业股吧
- 金健米业股吧
- 永鼎股份股吧
- 中国医药股吧
- 锦龙股份股吧
- 航天晨光股吧
- 云天化股吧
- 中航资本股吧
- 中国银行股吧
- 光大银行股吧
- 深赛格股吧
- 隧道股份股吧
- 国中水务股吧
- 同仁堂股吧
- 西部资源股吧
- 上海贝岭股吧
- 中国宝安股吧
- 中色股份股吧
- 复星医药股吧
- 华丽家族股吧
- 大唐电信股吧
- 葛洲坝股吧
- 中国建筑股吧
- 宇通客车股吧
- 飞乐音响股吧
- 德赛电池股吧
- 中集集团股吧
- 振华科技股吧
- 时代新材股吧
- 招商银行股吧
- 中国高科股吧
- 科达股份股吧
- 抚顺特钢股吧
- 西部矿业股吧
- 中国中铁股吧
- 中国核电股吧
- 青岛双星股吧
- 华东科技股吧
- 华发股份股吧
- 中联重科股吧
- 精达股份股吧
- 东风科技股吧
- 罗牛山股吧
- 京东方A股吧
- 士兰微股吧
- 天坛生物股吧
- 万向钱潮股吧
- 哈药股份股吧
- 四环生物股吧
- 丰原药业股吧
- 中金岭南股吧
- 新五丰股吧
- 新安股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 维维股份股吧
- 苏州高新股吧
- 浙大网新股吧
- 哈投股份股吧
- 中金黄金股吧
- 浦发银行股吧