(1)大元泵业引燃市场对"京津冀煤改气”热情,重视京津冀地区“煤改气(需求)+煤层气(供给)”投资机会!以3-5 年维度看京津冀地区是中国最有可能发生翻天覆地变化的区域,京津冀一体化进程带来的能源结构调整、生态环境治理、供水供气等基础设施建设都必将产生众多投资机会。17 年上半年天然气消费量同比15.2%,增速大幅反弹,经济复苏叠加京津冀煤改气需求释放。我们在系统梳理煤改气产业链后,与机械组联合推荐的大元泵业快速上涨彻底引燃了市场对于京津冀煤改气的热情。我们预计京津冀煤改气将拉动燃气壁挂炉销量从210 万台(16年)快速增长至350 万台(17 年)/500 万台(18 年),京津冀地区未来2-3年将确定性释放200-300 亿方天然气需求。煤改气需求端我们看好大元泵业、迪森股份(基本面情况详见上周调研纪要),供给端我们系统性看好煤层气产业投资机会,重点推荐蓝焰控股、天壕环境。下周三组织调研参观迪森股份小松鼠壁挂炉生产基地。    (2)7 月份用电量有望超预期;第三批环保督察情况整理反馈,中期看由关停转向治理是必然趋势,看好工业环保产业机会!我们预计7 月单月用电量同比增速可能会超预期,历史经验一般夏季高温对电量同比增速影响会在2 个百分点以内,即便扣除天气因素影响依然表明目前经济需求确实不错。    我们系统梳理了第三批核查反馈意见,并与前两批进行了对比。主要结论:第三批力度明显加码,最突出问题仍然是水污染。存在问题最多的行业分别是镁制品(407 家),煤炭(67 家),铸造(45 家),水泥建材(28 家)。详细点评见上面链接。环保已经成为供给侧改革的重要技术手段,直接关停是短期大会之前的权宜之计。本周已经有诸多“要环保也要生存吃饭”的新闻报道出来,中国的环保问题本质上是经济结构问题和社会问题,并非一次运动式督察就能彻底解决,被关停的企业很多还要生存,员工还要就业吃饭。中期看后面必然由关停转向治理需求释放,我们对工业环保产业趋势非常有信心。    (3)强烈看好京蓝科技,近期回调是买入机会。    京蓝科技16 年收购内蒙沐禾节水,用PPP 模式改造农业节水行业,迅速实现了订单放量和业绩释放,一年时间成为行业龙头。我们认为农业节水行业目前时点已经发生了深刻的变化:市场规模急剧膨胀叠加市场集中度快速提升,上市公司将具有显著的竞争优势,无论是京蓝沐禾还是大禹节水未来都有很好的成长空间。    京蓝科技发行股份购买资产方案已经核准,公司收购北方园林,并在体外控股了内蒙辽河工程局。市场明显对北方园林和辽河局的缺乏研究,这两家公司质地优秀,技术资质人员储备都是业内顶级。京蓝科技能够用一年时间将沐禾节水从名不见经传的地方公司打造成行业第一,未来北方园林和辽河局进入公司后非常值得期待。    公司已经完成了以水资源管理为核心的覆盖农业节水+流域水治理+水利工程的全产业链布局,十三五水生态治理市场最大的机会来自于京津冀,公司背靠京津冀最大地主,很可能是未来一年订单弹性最大环保公司。意外之喜:京蓝科技全资的工业节能平台京蓝能科情况大幅超预期,未来两年将进入业绩爆发期,我们认为到明年仅京蓝能科有望支撑目前市值。    环保:京蓝科技(8 月金股)、迪森股份、神雾环保、天壕环境、清新环境    公用:大元泵业(8 月金股)、蓝焰控股、涪陵电力、国投电力、华电国际风险提示:政策推进不及预期、利率上行。

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