- 寿险业迎满期兑付高峰 一季度77款产品退保过亿
每经记者 涂颖浩 每经编辑 张益铭
寿险业正迎来满期兑付高峰！《每日经济新闻》记者统计显示，76家人身险公司披露的2024年一季度偿付报告中，当季退保金额超过1亿元的有77款产品，其中，以银保渠道销售的分红险、万能险、年金险等产品占主流。退保金额最高的产品为一款银保销售的年金险，一季度退保金额高达75亿元，退保率为45.12%。
“去年开始兑付就较高，今年确实是满期兑付高峰。”一位保险业内人士告诉《每日经济新闻》记者，2018年、2019年“开门红”期间各家销售的实际存续期五年、六年期的年金险、终身寿险，分红/万能两全险等理财型保险产品陆续到期，是产品集中退保的主要原因。
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对保险公司而言，满期兑付高峰可能带来一定的流动性风险。如某寿险公司在一季度偿付能力报告中表示，“持续加强现金流的监控和应急管理……保持充足的现金流满足退保、满期支付等要求。”
值得关注的是，满期兑付高峰给理财市场带来了大量资金。“除流动性风险之外，寿险业满期兑付对于保险业来说是好事。”有寿险公司高管在受访时认为，当下老百姓没有更好的理财工具承载他们的诉求，保险作为续接产品在理财市场仍有竞争力。随着之前高资金成本的保险到期，新流入的保险业务资金成本变低了，有利于寿险业资产负债平衡。
前十产品共退保300亿元
“这是一款固定收益的年金保险，3年缴费，12年满期，6年退保最划算。满6年不退保的话，从第七年开始每年在现金价值的基础上给付4%的年金，不着急用钱的话，可以多放放。”2018年初，小张在银行购买理财产品时，一位银行理财经理向他推荐了一款热销年金险，如今这张保单已经满6年，退保可以取出本金和收益。
近期险企陆续披露2024年一季度偿付能力报告，报告中披露了各家退保金额前三名产品。《每日经济新闻》记者统计显示，有77款人身险产品当季退保金额超过1亿元，这些产品属于36家保险公司，主要是年金险、终身寿险，分红/万能两全险等理财险，从销售渠道看银保占比多达六成，此外也有产品在个险等其他渠道销售。
退保金额最高的产品为人保寿险幸福保年金保险B款，是一款在银保渠道销售的年金险，退保金额为 74.56 亿元，退保率为45.12%。这款产品在2023年一季度退保金额也高达71.59亿元，当期退保率为24.82%，该产品在二季度退保48.54亿元，全年合计退保127.85亿元，退保率为44.32%。
除此之外，退保金额居前的产品还包括：百年人寿的百年升年金保险退保金额为51.13亿元、平安人寿的平安智盈人生终身寿险（万能型）为31.27亿元、平安智胜人生终身寿险（万能型）为28.02亿元、中国人寿的国寿稳健一生团体年金保险（万能型）为24.89亿元、农银人寿的农银稳得福B款养老年金保险为21.32亿元、中信保诚的智尚人生年金保险C款（投连险）为18.77亿元、人保养老的人保温心岁月3号固定收益类商业养老金为17.84亿元、平安人寿的平安智慧星终身寿险（万能型）为15.17亿元、泰康养老的泰康团体年金保险（万能型）为14.21亿元。
统计显示，前十产品合计退保金额约为300亿元，其中有七款产品在银保销售，主要涉及年金险、万能型的终身寿险等产品类型。
险企面临现金流压力
“去年开始，五年期分红险、万能险兑付较高。”一家寿险公司产品部门负责人在受访时表示，今年应该是满期兑付的高峰。集中退保对保险公司来说意味着利润压力，因为满期给付意味着前期利润的确认，同时负债规模和可用资金规模的减小，会对当期净利润产生压力，保险公司还可能因短期资金压力面临流动性风险。
投保排排网统计的净利润数据显示，2024年第一季度，76家人身险公司中，35家公司盈利，41家公司面临亏损的局面。记者注意到，多家险企亏损超过10亿元，人保寿险净亏损13.12亿元，亏损跌至榜单倒数第一，英大人寿亏损12.91亿元，建信人寿亏损12.53亿元、泰康养老亏损11.84亿元、百年人寿亏损10.5亿元。
不过，多位受访业内人士认为，险企对集中兑付问题已经提前应对了。有保险业内人士认为，“压力尚可，在流动性方面没有太大的问题。”
记者注意到，多家公司在一季度偿付能力报告中提及流动性风险。如某万能型年金险集中退保的险企在报告中表示，截至2024年一季度末，压力情景LCR3下未来3个月、12个月流动性覆盖率处于预警区域。一是LCR3情景下不得考虑资产变现；二是新单保费较去年同期下降，同时退保支出急剧增加；三是因万能险保费计划调整，保费流入减少；四是公司经营计划调整，部分万能账户结算利率有所下调，退保及部分领取增加，导致业务支出增大。
针对万能险产品在较大规模满期给付、账户现金流净流出的情况，该公司表示，提前进行了相应部署，保证了各项支出的有效支付。“提前进行万能账户资产负债匹配调整工作，提升账户流动性比率，在收益与成本匹配的同时，注重现金流风险影响。通过资产端的协调，弥补部分现金流需求保证各项支出的有效履行，有效防范了流动性风险。”
报告称，公司以后将继续从资产端和负债端，以及资产负债管理三个角度着手，综合考虑防范流动性风险，提升风险解决措施。一、改进产品设计、产品期限和产品结构；二、加强资产负债管理，强化资产与负债流动性错配风险的管理，降低公司流动性风险；三、加强资产流动生管理并准备短期临时性流动性不足的方案。
另一家面临大规模退保的险企称，目前公司流动性风险整体可控。“公司持续加强现金流的预测、监控、分析和应急管理，根据预测情况提前做好现金流安排，保证充足的流动性来满足日常经营、退保、满期支付等要求，守住不发生流动性风险的底线。”
投保排排网统计的退保率数据显示，2024年第一季度，76家险企中有67家人身险公司的综合退保率在2%以下。退保率最高的是大家养老，达到5.48%，主要是原安邦养老存续产品，此外，百年人寿为3.24%、海保人寿为3.16%，德华安顾人寿为3.12%，农银人寿为2.17%、人保寿险为2.02%、泰康养老为2.01%、长城人寿为2.01%。
谁会是主要续接产品？
在业内看来，集中退保除了带来流动性风险，给寿险业也带来了好处。上述寿险公司产品负责人认为，当前属于降负债周期，当客户产品到期，又会选择一些更低负债的产品。在其看来，相对于银行存款、理财、基金等其他金融机构产品，保险产品在中长期投资的确定性方面仍有优势。
随着银保渠道销售的理财型大量退保，接续产品将有哪些？
蚂蚁保寿险业务部总经理梁泳对《每日经济新闻》表示，储蓄型寿险具有长期储蓄功能和保底收益的特点，能长期锁定利率，因安全性、稳定性两大特点备受中产、高净值用户关注，用来作为资产配置中的关键一环，缓解资产保值增值的焦虑。近期行业内较火的新型寿险产品，如分红险（增额终身寿分红型）也兼具稳健增值的功能，能在享受保底收益的同时，通过分红能分享保险公司经营成果。
“保险公司应加大分红险的开发，满足客户不同阶段的综合需求，此外，还可以针对银发人群开发收益和灵活性更高的寿险产品。”梁泳还表示，看好互联网平台寿险的保单增长趋势，以平台数据为例，去年7月以来，在蚂蚁保平台上主动搜索、购买储蓄型寿险的用户增长了10倍以上。
上述寿险公司产品负责人在谈及接续产品时表示，主要还会是分红险、终身寿险等产品，此外，两全险等固定收益产品去年银保销售也比较好。在其看来，“报行合一”等压力下，今年以来银保也恢复到了往年同期的七成产能，随着近期银保放开“1+3”约束，预计银保渠道年度保费有望与去年持平。
2023年8月以来，金融监管总局在银保渠道力推“报行合一”，2024年1月，国家金融监督管理总局发布《关于规范人身保险公司银行代理渠道有关事项的通知》，明确和细化“报行合一”的要求。5月，国家金融监督管理总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》，取消了商业银行每个网点在同一会计年度内只能与不超过3家保险公司开展保险代理业务合作的限制。业内认为，这有利于银保业务规范发展下增加保费。
银保向好的同时，在利率降低周期下，个险、经纪代等主要渠道寿险产品销售情况乐观，观察保费数据可知，寿险业保费近期已经出现回暖。数据显示，2024年1-4月，五家主要上市保险公司累计实现保费收入8594亿元，同比增速由负转正。
